國信期貨早評：金銀反彈但仍然承壓，關注本周聯儲會議

股指：外部猶傷，股指觀望；
近期國外主要在擔憂美聯儲加息給市場帶來較大的壓力。美國CPI持續上漲，上漲的結構性原因在於俄羅斯烏克蘭戰爭導致的能源與糧食起因。同時也給全球帶來通脹的壓力。國內方面，依然受到這種通貨膨脹輸入的壓力。外部資本市場的動因短期並不穩定，國內經濟面臨的問題仍然需要時間解決，股指暫時觀望。

國債：利率或升，國債多單暫離；
隨着國內經濟逐步恢復，國內貨幣需求逐步回升。經濟衝擊方面，短期的外部因素仍然存在，經濟恢復效果並不理想。中國央行表示我國貨幣政策政策空間充足，促進經濟保持在合理區間具備諸多有利條件。但是寬鬆的貨幣政策外部制約越來越大，短期貨幣利率有回升的可能，國債多單暫離。

鋅鎳：美聯儲議息會議在即，鋅鎳暫時觀望；
周五晚間滬鋅主力合約較前一交易日上漲0.75%。基本面，歐洲電價短線下行，但歐洲煉廠成本仍然在高位，外盤鋅錠供應緊張局面不改。國內鋅精礦加工費低位，國產礦供應仍然偏緊，進口礦盈利窗口打開，冶鍊環節雲南乾旱限電或有影響。需求方面，整體仍舊相對平淡，鍍鋅開工率上周大幅上行，下游需求轉好。終端方面，8月國內主要城市房地產市場數據極差。庫存方面，LME庫存維持在低位；國內社會庫存略增。宏觀方面，美聯儲議息會議在即，宏觀不確定性增加，預計短期鋅價震蕩偏弱，建議暫時觀望。
周五晚間滬鎳主力合約較前一交易日上漲5.65%，外盤LME鎳上漲5.33%。俄羅斯諾里爾斯克子公司科拉採礦和冶金公司（Kola MMC）的鎳電解車間發生火災，目前生產已經暫停，短期或對鎳供給有影響。鎳鐵方面，8月國內鎳鐵產量下降，下游不鏽鋼排產量上行，鎳鐵價格上行。需求端，不鏽鋼庫存本周繼續下跌。合金方面，鎳價上行之後需求再度轉弱。而新能源領域，三元前驅體產量大幅上行，終端需求轉好逐步正反饋至硫酸鎳環節，硫酸鎳價格上行，不過中間品供給充裕。庫存方面，LME庫存低位，國內庫存本周略有下降。鎳基本面較前期好轉，但美聯儲議息會議在即，宏觀不確定性較低，預計短期鎳價震蕩，建議暫時觀望。



貴金屬：金銀反彈但仍然承壓 關注本周聯儲會議；
周五晚間，COMEX黃金期貨上漲0.4%報1683.5美元/盎司，COMEX白銀期貨上漲0.6%報19.381美元/盎司。國內夜盤方面，滬金2212主力合約報385.10元/克，上漲0.21%；滬銀2212主力合約報4426元/千克，上漲0.80%。周五晚間，美國消費者信心指數升至59.5創4月來新高，通脹預期亦有所回落，美元指數略有回落，金銀反彈但仍然承壓。美國8月CPI高於預期，核心通脹環比的反彈凸顯通脹粘性，分項表現凸顯目前服務業的韌性。市場已完全計入九月加息75bp的預期，另有30%概率預期加息100bp。美國經濟韌性仍然凸顯而歐洲經濟景氣程度顯著承壓，美元指數的上行可能仍未結束，實際利率上行進程亦未告終，貴金屬上方壓力仍然存在，建議關注本周美聯儲會議上點陣圖上移和經濟預測調整情況。

花生：供需博弈 花生維持震蕩；
周五，花生期貨小幅上漲。主力合約PK2301寬幅震蕩，收10372，較上一交易日漲0.23%，增倉0.3萬手，持倉13萬手。目前新米整體上貨量有限，部分地區麥茬花生尚未刨出。下游多數油廠未入市收購，批發市場後續採購或放緩，花生下游需求不振。由於產區減產幅度較大，下方存在一定支撐，操作建議震蕩偏多思路對待。

蘋果：增倉大幅下行；
周五，蘋果期貨大幅下挫。主力合約AP2301全天震蕩下行，收8412，較上一交易日跌3.31%，增倉5萬手，持倉20萬手。據卓創資訊，陝西平原地區晚熟富士逐漸開始收購，新季質量明顯優於上一季，70#果數量佔比7成上下。冷庫客商採購積極性逐漸減弱，目前蘋果供應量增加，關注晚熟上市情況。操作建議震蕩思路對待。

油脂：買油賣粕提振 美豆油收漲；
周五CBOT豆油期貨市場收盤上漲，其中基準期約收高2.6%，主要是因為買豆油賣豆粕套利活躍，國際原油期貨堅挺上揚。12月期約收高1.66美分，報收65.96美分/磅。受此影響，夜盤連豆油跌勢減緩，低位震蕩。因公共節日，馬來西亞市場周五休市。受周邊油脂市場影響，連棕油夜盤低位收漲。周五ICE加油菜籽期貨市場收盤上漲，其中基準期約收高0.5%。當天大部分時間大盤呈現牛皮振蕩態勢，尾盤發力收高。11月期約收高4.10加元，報收792.50加元/噸。受此影響，夜盤菜油低位震蕩。國際原油跌勢減弱，國際油脂低位震蕩，偏空操作為宜。

豆類：需求擔憂加劇 美豆小幅收跌；
周五CBOT大豆期貨市場收盤下跌，其中基準期約收低0.4%，因為美元創20年來新高，全球經濟衰退加劇。阿根廷農戶加快大豆銷售，由此引發市場對美國大豆需求的擔憂。11月期約收低3美分，報收1448.50美分/蒲式耳。受此影響，連粕夜盤延續震蕩盤局，主力合約仍在3950-4050之間震蕩反覆，美豆走低被人民幣匯率抵消，油粕套利以及現貨堅挺等因素多空博弈仍在加劇中。短線操作。

棉花: 美棉跌停 需求前景暗淡；
美棉因美元走強，經濟前景暗淡走低。12合約下跌4美分/磅，跌幅為3.87%。美元延續漲勢，全球經濟放緩引發的憂慮持續影響市場。新一周美聯儲加息或保持激進。經濟衰退的背景下，人們擔心衣服等購買的減少。夜盤國內鄭棉走低，外盤下挫有一定拖累。但近期籽棉收購價格走高，鄭棉仍存一定支撐。操作上建議短線交易為主。

白糖: 原糖再度走低 鄭糖回落；
原糖期貨收跌，受制於巴西供應壓力加大以及美元走強。10合約下跌0.3美分/磅，跌幅為2.5%。巴西8月下半月生產糖313萬噸，同比增加5.77%。超出市場預期。並且未來10天預計持續降雨，改善甘蔗生長情況。但白糖較原糖升水較高，短期供應或偏緊。國際糖價預計維持寬幅震蕩。鄭糖夜盤小走弱。消費低迷壓製糖價走勢。外盤走低帶來拖累。但是下方存在成本支撐，預計空間有限。操作上建議短線交易為主。

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