今日，石油輸出國組織及其合作夥伴(OPEC+)部長級會議正式召開，市場預計其將維持10月產量配額水平不變，不過變數雖微弱但仍然存在。
原油經紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加(Tamas Varga)在接受第一財經記者採訪時表示，歐佩克(OPEC)的表態對於市場至關重要。「伊核問題已不能迴避，小幅減產是一個選擇，不過因為伊核協議談判並未結束，按兵不動或者設置上限等『軟減產』措施也是備選方案。」他說道，「最重要的是，沙特領銜的歐佩克需要提供充分和統一的應對態度，否則有可能導致油價進一步下跌。」
伊朗成為供應端最大不確定因素？
近一個月來，原油的波動走勢反映了歐佩克正在面臨市場失控風險。
隨着國際油價回吐俄烏衝突升級以來的全部漲幅，沙特能源部長阿卜杜勒·阿齊茲·本·薩勒曼上月警告說，產油國聯盟可能會被迫減產，因為實物市場和衍生品市場已經脫節，期貨陷入了流動性非常薄弱、極端波動、破壞有效價格發現基本功能惡性循環。這一提議也引起了廣泛關注。
歐佩克此前預計，隨着各成員國產能逐漸恢復，經合組織(OECD)今年年底庫存將增加到約27.5億桶。
目前沙特的想法已經得到了廣泛的支持，OPEC+的23個成員國中有12個國家明確贊同採取及時行動穩定原油市場。
七國集團(G7)財長上周將就對俄羅斯石油價格設定上限達成協議，以此來限制俄羅斯出口石油天然氣的收入。俄羅斯方面對此回應稱，G7在破壞全球石油市場的穩定，將停止向這些國家出售石油。隨着歐盟的進口禁令和潛在的價格上限迫在眉睫，俄羅斯出口面臨挑戰，並帶來潛在不確定性。
瓦爾加分析道，俄羅斯旗艦烏拉爾原油與布倫特基準之間的折扣大幅收窄，這進一步表明市場對俄羅斯原油的購買興趣有所回暖，「俄方也在儘可能減少制裁的衝擊，限價令的影響目前還有待觀察。」
他告訴第一財經，原油市場目前最直接的威脅和不確定性來自於伊朗。隨着德黑蘭和華盛頓都對歐盟的最終草案做出回應，美國和伊朗之間的間接會談正接近最後階段，解除(對伊朗)制裁無疑會引發OPEC+的反應。
伊朗方面此前表示，如果最終達成協議，該國能夠在三個月內將產量從目前的260萬桶/日提高到380萬桶/日，並在不久後繼續提高到400萬桶/日——類似於2016年初核協議生效時的產能。不過外界對於伊朗原油產能釋放的速度存在分歧。高盛預計，從目前的略低於100萬桶/日的發貨量到達到200萬桶可能需要10個月。需要注意的是，伊朗已經積累了大量儲存在近海的石油，這些石油也可以迅速流入市場。Kpler估計伊朗有9300萬桶原油和凝析油儲存在海上。
瓦爾加告訴第一財經，伊核協議將是短期的價格催化劑，解除制裁最終達成一致可能導致油價短期內暴跌10~15美元/桶。鑒於歐佩克決心維護市場的決心，各產油國接下來肯定會考慮新的減產措施來應對伊朗石油的回歸帶來的影響。
加息潮下經濟陰霾
除了伊朗石油回歸的風險，對全球經濟的擔憂也是擾動油價的關鍵因素。為了遏制通脹的影響，全球性加息潮正在給各國商業活動帶來巨大逆風。最新數據顯示，歐元區、美國綜合採購經理人指數(PMI)已經跌至兩年低位，並跌破榮枯線。
然而，貨幣政策尚未出現轉向信號，美聯儲主席鮑威爾8月在傑克遜霍爾央行年會的表態進一步強化了加息應對物價壓力的決心，預測美國經濟將在明年陷入衰退的聲音越來越多，股市、債券等資產正在遭遇無差別拋售，避險情緒推動美元指數升至20年新高，以美元計價的大宗商品受到雙重打擊。
根據交易所數據，布倫特原油和WTI原油四種主要合約的未平倉總數自2015年6月以來首次跌破40億桶，多頭開始平倉離場。雖然期貨合約升水結構並未逆轉，但不斷惡化的經濟面背景反映在溢價縮水上。目前，布倫特原油和WTI原油近月升水再次逼近1美元的關口。
瓦爾加認為，需求基本面正在面臨衝擊，並可能在年底期間繼續如此。通脹飆升和收緊貨幣政策正在打擊消費，增長放緩和經濟衰退的前景將不可避免地削弱燃料消耗。在最新的月度報告中，歐佩克/IEA/EIA三方預測本季度和下一季度全球石油庫存將增加，這也是OPEC+進行市場管理的基礎。
機構有關減產的猜測並不少見。「隨着原油跌向每桶90美元，OPEC+在5日的會議或10月會議上做出供應反應的可能性增加。」澳大利亞國家銀行大宗商品分析師摩爾(Baden Moore)表示，「鑒於全球庫存水平非常低，供應替代品能力有限，以及歐洲持續的能源危機，預計OPEC+供應的任何減少都將對油價產生重大影響。」
瓦爾加告訴第一財經，除了減產之外，OPEC+也可以選擇按兵不動，或者設置供應上限等「軟減產」方式來傳遞穩定市場的信號，比如將當前產量作為新的官方上限，由於多國無法完成配額產能，這樣「官方上限」將被降低。「毫無疑問的是，產油國將努力為伊朗增加石油儲量騰出空間，90美元附近可能是他們能容忍的最低價格區間。」他說道。
文章來源：第一財經 