經濟衰退一直是一個政治敏感詞。如今,它已變得如此敏感,以至於一些經濟學家和政界人士正試圖重新定義它。然而,經濟衰退的現實是不可能重新定義的。尤其是在歐洲,消費者和商人都感受到了經濟增長的放緩,但兩者之間有一個很大的區別。當經濟衰退即將到來時,消費者會抑制支出,另一方面,交易商開始拋售相關資產。
市場分析師John Kemp在其最新一期對沖基金專欄中稱,過去三周,對沖基金和其他機構交易商賣出了相當於100萬桶的歐洲天然氣石油期貨。雖然這聽起來不是很多,但在過去的六周里,總銷量已經合計達到了2000萬桶,交易商凈頭寸大幅減少。
在大西洋彼岸,對沖基金和基金經理一直在買入美國柴油期貨和期權,過去三周倉位增加了1300萬桶。Kemp認為,這是一個信號,表明美國交易商的經濟前景比歐洲同行更光明。
美國交易商可能只是想從柴油短缺中獲利,Kemp本人在本月早些時候撰文提到了這一點。他指出,美國餾分燃料庫存已降至臨界水平,只有經濟衰退才能通過破壞需求來補救。否則,柴油價格只會繼續上漲,交易商就會購買柴油期貨。
儘管如此,從能源角度來看,歐洲經濟衰退的危險肯定要嚴重得多。與天然氣自給自足程度較高的美國不同,歐洲對天然氣進口的依賴令人尷尬。隨後,一股對天然氣的追逐也隨之而來。如果可能的話,歐洲正根據一份現貨合同,在世界各地尋找對自己有利的天然氣。這並不總是可能的。
因此,歐洲現在正在從亞洲轉移貨物,這使它在亞洲沒有任何朋友,並試圖減少能源消耗。由於價格過高,它消耗的能源減少了。德國正準備對工業用戶實行能源配給,並鼓勵家庭節儉。西班牙要求空調溫度保持在27度或以上。挪威剛剛宣布將限制對歐盟的電力出口。
挪威的電力通常供應給英國、德國、荷蘭和丹麥。然而,占挪威總發電量大部分的水力發電量今年一直很低,該國正在努力確保當地的電力供應。對於苦苦掙扎的歐洲來說,又有了更多壞消息,那裡的可再生能源產量仍然不均衡。
情況並不樂觀。本月稍早,IMF暗示情況可能變得更糟,建議歐洲各國政府將額外的能源成本轉嫁給消費者,以鼓勵節約能源。IMF認為,財政援助只會讓能源消耗在應該下降的時候保持在高位。
與此同時,野村證券分析師最近預測,歐元區以及英國、美國、韓國、澳大利亞和加拿大都將在2023年面臨衰退。
野村證券全球市場研究主管Rob Subbaraman上個月表示:「現在,許多央行基本上都轉向了單一的任務,那就是降低通脹。貨幣政策信譽是一種不容失去的寶貴資產。所以他們會非常積極。」
再加上央行採取與歐盟在與俄羅斯對峙時採取的同樣激進的立場,這是導致經濟衰退的一個原因。
據Kemp預測,至少有四個歐洲經濟體將在今年年底前陷入衰退。不幸的是,德國、法國、意大利和英國是最大的四個國家,這意味着整個歐盟和歐洲其他國家都將感受到痛苦。一線希望是:一旦經濟衰退形成,燃料價格可能會開始下跌。
(布倫特原油主力合約日線圖)
北京時間8月10日14:30,布倫特原油主力合約價格報95.57美元/桶。