周四(7月28日)上海原油價格收盤上漲24.4元，漲幅3.66%。主力合約2209終盤收於690.7元/桶，漲24.4元/桶。油價收漲，主要因美聯儲如期加息75基點，原油釋然性回升。此外俄羅斯供應趨緊的憂慮重燃，也給油價支持。
期貨合約成交情況和原油圖表
（期貨合約成交情況）
（INE原油日線圖）
中國及海外消息
美聯儲如期加息75基點，原油價格釋然性回升
當地時間7月27日，美國聯邦儲備委員會宣布，將聯邦基金利率目標區間上調75個基點到2.25%至2.5%的水平，符合市場預期。這是美聯儲連續第二次加息75個基點。
美聯儲在為期兩天的貨幣政策例會後發表聲明說，美國最近的支出和生產指標出現疲軟，通貨膨脹率仍然居高不下，反映出與新冠疫情、食品和能源價格上漲以及更廣泛的價格壓力相關的供需失衡。此外，俄烏衝突等事件對通脹造成額外的上行壓力，並使全球經濟承壓。
美聯儲主席鮑威爾在貨幣政策例會後的記者會上表示，美聯儲在9月的貨幣政策例會上可能還將進行一次大幅加息，具體幅度要視之後的經濟數據來決定，未來則將逐步放緩加息步伐。他強調，美國目前沒有出現經濟衰退，他也不認為美國必須要經歷經濟衰退，但經濟軟着陸的可能性正在縮小，而美聯儲的第一要務仍是穩定物價。
俄羅斯進一步削減對歐洲的天然氣供應，令供應趨緊憂慮重燃
俄羅斯進一步削減對歐洲的天然氣供應，令供應趨緊憂慮重燃，推動油價大幅反彈。塔斯社援引德國天然氣管道運營商Gascade發佈的數據報道稱，受另一台渦輪機停止運行的影響，「北溪-1」管道的天然氣供氣量已降至最大運力的20%。
而據報導，俄羅斯天然氣工業股份公司Gazprom副首席執行官Vitaly Markelov周三稱：「北溪1號天然氣管道波爾托瓦亞壓氣站按技術要求應當有5台渦輪機和1台備份渦輪機才能達到最大供氣量，而目前僅有一台渦輪機處於正常工作狀態。其他部件需要西門子的維護或服務。他們沒有從西門子那裡收到發動機。發動機存在制裁風險。」此外，俄羅斯天然氣工業股份公司周三已通知意大利埃尼公司，俄方對其天然氣日供應量將由3400萬立方米降至2700萬立方米。
美國原油庫存降幅超預期，成品油庫存大降，支持油價
美國原油庫存降幅超預期，同時汽油庫存也大降，這也提振油價反彈。美國能源信息署（EIA）的最新數據顯示，截至7月22日當周，美國原油庫存減少452.3萬桶至4.22億桶，創2022年5月27日當周以來最大降幅，預期減少103.7萬桶，前值減少44.6萬桶；汽油庫存減少330.4萬桶，創2022年5月13日當周以來最大降幅，預期增加10萬桶，前值增加349.8萬桶；精鍊油庫存增加78.4萬桶，預期增加50萬桶，前值減少129.5萬桶。
俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加75.1萬桶，前值加114.3萬桶。美國上周戰略石油儲備（SPR）庫存減少560.4萬桶至4.745億桶，降至1985年6月14日當周以來最低，為連續第46周下降。此外，上周美國國內原油產量增加20萬桶，至1210萬桶/日，為2020年4月以來的最高水平。
數據顯示，原油庫存下降的主要原因是最近一周原油出口激增至創紀錄的450萬桶/日。布倫特原油和美國原油期貨之間的價差已擴大至每桶9美元以上，這使得美國公司向海外銷售原油，以及國際煉油商承擔運輸成本以獲得更便宜的美國原油更具吸引力。瑞穗能源期貨執行董事Robert Yawger表示：套利活動增加，因此，實際上你可能會在接下來的報告中看到美國原油庫存降幅將挑戰500萬桶。
沙特考慮上調官方原油售價
沙特阿拉伯正在考慮將官方原油售價提高到創紀錄水平，也提振了油價。儘管現貨需求疲軟，但全球最大的原油出口國沙特阿拉伯正考慮將9月份運往亞洲的旗艦原油價格提高至創紀錄高位。根據調查，預計沙特對亞洲的阿拉伯輕質原油定價將比該地區9月份的基準原油價格高出10.80美元/桶。沙特阿美將於下周公布9月份的官方售價。考慮上調油價可能預示着市場的一個潛在轉折點。
美國經濟衰退的擔憂情緒限制油價走高
西方主要央行採取更激進的緊縮政策已經限制經濟活動，威脅了全球經濟增長前景，並將降低燃料需求，限制了油價上行空間。美國經濟數據弱於預期，為經濟描繪了暗淡的前景，加劇了經濟衰退的擔憂。美聯儲芝加哥全國活動指數連續第二個月收縮。與此同時，達拉斯聯儲製造業指數也大幅下跌，表明美國經濟的狀況比預期的更糟糕。
報告稱，美國政府債券市場正在發出一系列新信號，表明投資者越來越相信美聯儲為抑制通脹而採取的激進措施將導致經濟衰退。儘管美聯儲主席傑羅姆?鮑威爾周三表示，他認為目前美國經濟並未陷入衰退，但過去幾周，不同組合的國債以及與之相關的衍生品之間的利差在較短期限內已經進入或走向「倒掛」，即短端債券收益率大於長端債券收益率。
美國國債收益率曲線當中，兩年期國債收益率與 10 年期政府債券收益率過去一個月大部分時間均處在倒掛狀態，收盤于 2000 年以來的極端負值。美聯儲經濟學家表示，相較於長期債券收益率和短期債券收益率息差，近期遠期收益率息差即衡量18個月和3個月美債遠期收益率之間的利差成為預測經濟衰退的更為可能指標。
伊朗原油收入四個月暴增580%
周二，伊朗經濟事務和財政部長Seyyed Ehsan Khandouzi表示，從今年3月21日開始的伊朗年曆的前四個月中，伊朗的石油和凝析油出口收入激增了580％。3月21日至7月21日期間，在俄烏衝突爆發並導致俄羅斯石油出口受制裁擾亂全球貿易流動之後，國際原油價格基本維持在每桶100美元以上。
由於石油出口增加且按照我們新的預算匯率，今年前4個月，我們從石油和凝析油出口中獲得的財政收入增加了580％。這位部長補充說，總體而言，伊朗3月至7月的預算收入較2021年同期增長了48％，政府支出增加了16％。他說：政府關注這個問題是為了能夠獲得更穩定的收入。這意味着補償預算赤字已列入政府議程，並在今年前4個月實現了。
伊朗上周公布的統計數據顯示，今年7月，該國12個月的通貨膨脹率達到40％。自今年早些時候政府取消一些補貼以來，伊朗的商品價格飆升。儘管核協議談判陷入外交僵局，但伊朗一直在準備重新加入全球石油市場。該國提高了產量，並提高了對主要市場的出口。分析師表示，如果伊朗與世界大國達成新協議，伊朗的石油出口量將增加50萬至100萬桶/日。
機構觀點
國泰君安期貨研報原油：OPEC會議前暫時震蕩市，8月下行壓力依舊較大
昨夜，油價先跌后漲，整體維持震蕩市。美聯儲75BP加息落地基本符合市場預期，短期利空出盡下美元走弱帶動大類資產普遍迎來小幅反彈。對於8月，我們對油價仍暫時維持偏空判斷，WTI、Brent或跌破90美元/桶，SC或跌破570元/桶，核心邏輯如下：第一，在通脹見頂之前，市場對於海外經濟的衰退預期大概率不會改變。雖然過去一周大類資產在此前超跌后均迎來不同程度的修復性反彈，但海外經濟體7月服務業數據的大幅下滑與其他宏觀指標交叉印證着經濟動能的放緩。考慮到當前海外CPI依舊處於歷史極高位，至少在未來三周新一期CPI數據公布前市場對於衰退確定性的預期或很難扭轉；第二，海內外成品油供需面持續惡化。一方面，亞太地區保持了此前的供應過剩格局。其中，市場預估8月中國累計出口汽柴煤約230萬噸，繼續為亞太成品油供應提供邊際增量。考慮到當前國內的固定資產投資增速仍未有明顯好轉，在9月份之前可能不易見到成品油內需的改善。海外市場方面，過去一周，海內外成品油裂解價差持續走弱，繼續印證需求旺季提前結束。
從全球油品庫存來看，除歐洲ARA地區柴油庫存依舊維持在低位外，歐洲汽油庫存、北美汽柴油以及亞太汽柴油庫存均處於快速累庫的過程當中。因此，僅僅用北美天然氣價格回落帶動發電燃料價格中樞回落來解釋7月以來成品油利潤的持續收縮已經非常牽強，庫存拐點的提前來臨正迫使煉廠綜合毛利快速收縮。而一旦煉廠綜合毛利持續收縮，未來或帶動北半球煉廠提前降負，並直接帶動原油一次加工需求的收縮。對於潛在上行風險，短期關注重點應轉移至8月3日即將召開的OPEC月會，來自供應端的不確定性依舊較強。在此之前，油價或維持震蕩，不會輕易選擇方向。
展望2022年下半年，海外緊縮周期加速推進，對於大宗商品存在趨勢見頂回落風險的判斷不應有太多質疑。在上半年化工利潤持續低位、4月以來有色系趨勢下行以及6月以來黑色系開啟大跌后，原油受到的板塊輪動下行壓力較大。此外，市場在計價完歐盟年底前停止90%的俄羅斯原油進口利好后未來或將長期受到俄油南下的邊際利空的抑制，尤其可能淡化亞太地區下半年季節性旺季利好。當然，下半年原油在供需兩端的不確定性依舊較高，策略上可重點關注各類套利策略
中信建投期貨原油：美聯儲7月加息利空落地
國際原油期貨周三收高，前期的集中拋售可能告一段落，我們看到實貨市場仍在走強，尼日利亞近期上調了8月的OSP，預估沙特也將上調對亞洲的9月OSP，沙特的OSP已經位居歷史高位附近。美聯儲7月加息利空落地，另一次加息是9月，這期間原油市場可能在實貨的推升下再度走高，WTI將再度站上100美元/桶，若再有供給端利好甚至會衝擊110美元/桶，投資者空單暫時離場。
