24K99訊 摩根大通在報告中提到，溫和的經濟衰退已經被市場所消化，美聯儲的定價高峰已經過去。黃金當前正在1720美元水平徘徊，而美國股市周初震蕩，納斯達克指數在技術收益報告發布一周前領跌，而隨著投資者為美聯儲加息做準備，油價上漲，國債收益率小幅走高。
貨幣方面，本月早些時候觸及20年高點的美元指數小幅下跌，黃金也同步下滑。美國財政部長耶倫(Janet Yellen)周日表示，盡管美國經濟增長正在放緩，但經濟衰退并非不可避免。由于對經濟放緩和衰退可能性的擔憂日益加劇，投資者等待本周晚些時候美聯儲可能加息75個基點，美國國債收益率小幅走高。
同樣讓投資者暫停的還有等待蘋果、微軟與亞馬遜等大公司的財報，以及美國第二季度GDP數據。康涅狄格州斯坦福市JonesTrading首席市場策略師Michael O'Rourke表示：“目前，我們只是處于等待所有這些事態發展的等待模式。”
“人們可能只是在收益前承擔了一些風險。我們已經看到利率也略有上升，因此這有助于銀行等一些價值名稱。”早些時候，一項廣受關注的調查顯示，由于高昂的能源價格和迫在眉睫的天然氣短缺將這個歐洲最大的經濟體推向衰退，德國7月份企業士氣下降幅度超過預期。
德國數據打壓了歐洲的投資者情緒，加上一系列悲觀的收益以及周末的一項調查顯示，德國一些工業公司因能源價格飆升而減產。與此同時，在美國國債方面，2年期和10年期美國國債收益率之間的差距已經反轉兩周多，這被視為短期收益率高于長期收益率時的衰退指標。
InspereX高級交易員David Petrosinelli表示：“這是自2006年任何時期以來，我們首次出現有意義的收益率曲線倒掛，并補充說，這至少促成普遍接受的經濟放緩說法。”
貨幣方面，衡量美元兌一組主要貨幣的美元指數下跌0.244%，歐元上漲0.13%至1.0223美元。日元兌美元匯率下跌0.39%至136.59美元，而英鎊兌美元最新報1.2054美元，當日上漲0.43%。
“美聯儲之前的謹慎態度使美元遠離高點，市場將急切地想看看疲軟的數據是否以任何方式改變了美聯儲的鷹派利率路徑，”西聯匯款高級市場分析師喬·曼尼博(Joe Manimbo)表示。
“經濟繼續顯示出相當穩固的潛在動力，但與此同時，高通脹與利率上升，它們肯定會對經濟產生影響，”他補充道。
周初油價上漲，受美元小幅走軟提振，而投資者在供應擔憂和押注美國加息可能削弱需求之間搖擺不定。摩根大通分析師周初在一份報告中表示，溫和的衰退已經被消化，“美聯儲的定價高峰已經過去”。
這位分析師在談到該公司目前的市場觀點時解釋說，隨著市場進入下半年，增長政策的權衡可能會有所改善，并可能為更平衡的美聯儲打開大門。“利率和通脹前瞻的轉變在戰術上偏向于增長方式而不是價值，并且應該是對整體市場水平的明確支持。雖然強勢美元歷來對拉美股市造成壓力，但這次負面反應可能會更溫和，因為外部頭寸更好和低凈債務/Ebitda水平，”分析師表示。
摩根大通在策略上保持中性久期，在中期內有利于壓平者，而由于TPI激活條件缺乏明確性，他們仍然減持意大利。“歐盟與美國的HG利差是10多年來最寬的，這有充分的基本面原因，但我們注意到美國發行人的歐元證券的機會，與歐元同行的同情心已經擴大。”
“盡管北溪1號(Nord Stream 1)重啟帶來積極消息，鑒于持續的能源風險，我們將在歐洲信貸中賣出強勢并保持歐元兌美元匯率。全球商品庫存緊縮加速，可交易庫存極低，尤其是中國除外。最近與美元的更強反向關系表明，黃金出現進一步下行風險，”他繼續提到。
這位分析師得出的結論是，雖然衰退的可能性正在增加，但“基于年初至今周期性股票與防御性股票行業的表現不佳、已經與過去的衰退走勢相匹配的負收益修正的深度，以及利率市場的轉變，溫和的衰退似乎已經被消化了，為更早且更低的聯邦基金峰值定價”。
“隨著美聯儲定價的高峰可能已經過去，風險市場和市場波動的最壞情況也應該已經過去，”這位分析師總結道。