24K99訊 黃金市場已從低點反彈，但在美國6月份通脹率上升9.1%后，仍難以找到穩固的看漲勢頭。但華爾街當前似乎已經對黃金失去信任，不再相信對沖通脹的能力，市場未將通脹視為長期威脅。分析師提到，經濟衰退出現后，大宗商品的需求開始下降。
一些黃金投資者對黃金最近的價格走勢感到沮喪，因為貴金屬傳統上被視為通脹對沖工具。隨著市場消化最新的消費者價格指數報告，黃金開始出現一些穩固的漲幅。8月黃金期貨最新報每盎司1738.30美元，當日上漲0.72%。
然而，一些分析師指出，黃金相對令人失望的價格走勢在更廣泛的市場范圍內是有道理的。盡管黃金上漲，但分析師指出，貴金屬難以作為通脹對沖工具，因為隨著美聯儲大幅加息，市場并未將通脹視為長期威脅。繼6月份消費者物價指數報告后，市場現在預計美聯儲將調整1.00%的可能性超過50%。相比之下，周二市場定價的可能性不到8%。
“雖然理論上金價應該受益于更高的通脹數據，但現實情況是，這些更高的通脹數據表明美聯儲可能會更加積極地加息以平息強勁的通脹。這導致美元兌其他主要貨幣走強，并限制未來的通脹預期，”CPM Group大宗商品分析師在給客戶報告中表示。
盡管通脹正在上升，但美聯儲降低通脹的決心正在推高實際收益率，導致盈虧平衡利率下降。盈虧平衡利率(名義收益率和實際收益率之間的差異)，當前正以兩年來最快的速度下降。
盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen在最近接受Kitco采訪時表示，通脹與低于4%的一年/一年盈虧平衡率之間存在差異。與此同時，五年/五年盈虧平衡率徘徊在2.6%左右。
“我們在過去幾年的通脹預期與現在的水平之間存在5%的差異，我們會看到通脹下降5%嗎？我真誠地懷疑它。但就目前而言，市場正在押注美聯儲加息和放緩經濟增長的能力，同時伴隨著通脹，”他說。
CIBC高級經濟學家Katherine Judge表示，她預計隨著美聯儲大幅收緊利率，通脹壓力將繼續緩解。“我們預計今年聯邦基金利率上限將升至3.25%，再加上價格上漲抑制了經濟中可自由支配領域的消費者需求，應該會產生足夠的增長放緩，以平息2023年的通脹并防止經濟衰退，以錨定通脹預期，”她說。
SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski表示，大宗商品價格普遍下跌，銅價跌至多年低點，這表明經濟衰退擔憂正在取代通脹擔憂。“大宗商品價格帶來的潛在通脹壓力已經開始緩解，”他說。“隨著全球經濟衰退的襲來，人們預計需求會下降，這就是大宗商品下降的原因，”他說。
然而，問題仍然存在，經濟衰退是否會造成足夠的需求破壞以影響重大的全球供應問題。他補充說，這將決定到2023年通脹將持續多久。
分析人士指出，全球經濟面臨基本的供應問題。石油輸出國組織(OPEC)周二表示，預計石油需求將從今年預測的每天1.0029億桶增加到每天1.0299億桶。該預測表明，由于受俄羅斯損失打擊的非歐佩克產量增長落后于需求增長，明年石油供應可能仍會受到限制。
石油并不是唯一面臨需求增長和供應疲軟的市場，最近幾周銅價大幅下跌，但倉庫水平處于歷史低位。根據庫存數據，截至6月底，LME倉庫僅持有696109噸注冊銅。分析人士表示，這是本世紀以來的最低水平。“最大的問題是如何才能讓價格下降？央行將不得不迫使經濟衰退多深才能控制通脹？”Cieszynski說。
盡管黃金超賣，但Cieszynski仍然表示，他不能排除近期價格測試1680美元/盎司的支撐位。然而，他補充說，與其他資產相比，黃金繼續表現出一定的相對強勢，尤其是在美元強勁勢頭的情況下。“總體而言，當我們將其與其他貨幣的表現進行比較時，黃金表現良好，”他說。