周三(7月13日)上海原油價格收盤下跌25.0元，跌幅3.75%。主力合約2209終盤收於641.5元/桶，跌25.0元/桶。油價收跌，主要因美聯儲加速收緊政策升溫，且全球經濟放緩的憂慮加重。
交易綜述與交易策略
基本面上，俄原油供給受限，同時OPEC增產有限，利比亞供給可能收到嚴重影響。不過全球央行升息和經濟放緩的擔憂情緒，限制油價走高。技術面來看，油價k線已經跌破均線，市場情緒轉空，但均線並未完全發散，表明價格多空仍然處於激烈博弈中。短期油價有望延續震蕩。投資者可以選擇高拋低吸的操作。
阻力位：INE原油680.0，美油101.80
支撐位：INE原油625.0，美油93.56
中國及海外消息
EIA：預計2022年WTI原油價格為98.79美元/桶
EIA短期能源展望報告顯示，預計2022年WTI原油價格為98.79美元/桶，之前預計為102.47美元/桶；預計2022年布倫特原油價格為104.05美元/桶，之前預計為107.37美元/桶；預計2022年汽油價格為4.05美元/加侖，之前預計為4.07美元/加侖。
拜登開展上任以來首次中東之行
消息方面，據外媒報道，本周美國總統拜登將開展他上任以來的首次中東之行，將致力於遊說石油輸出國組織（OPEC）的領導人提高石油產量以降低汽油價格。沙特和阿聯酋是僅有的兩大擁有大量閑置產能的OPEC成員國。官方數據顯示，他們目前大約有每天300萬桶的儲備。
OPEC月報石油市場的供應短缺的狀況並未得到緩解
北京時間周二晚間，OPEC公布了最新的月度市場報告，並對2023年石油市場進行了首度展望。OPEC7月月報顯示，石油市場的供應短缺的狀況並未得到緩解。雖然OPEC組織6月實現增產，但其總產量仍遠低於協議量。
OPEC表示，由於一些歐佩克成員國對油田的投資不足以及俄羅斯產量下降，近幾個月來，歐佩克+的石油增產一直低於目標。展望2023年，OPEC認為地緣政治的改善及疫情的緩解將提振石油消費，明年的石油需求增長將超過供應增長，石油市場吃緊的狀況料無緩和，儘管多數成員國已經開足了產量，但該組織仍需要更多原油。
「由於受到能源需求復蘇以及地緣政治的影響，全球能源供應危機持續加深。在此背景下，OPEC+便成為了市場的關注焦點。」金聯創分析師韓政己認為，儘管近幾個月，希望OPEC+增加產量以緩解供不應求局勢的呼聲越來越大，OPEC也適度提升了增產速度。但從實際落實情況來看，OPEC+產量的恢復速度遠遠低於產量計劃與市場預期，OPEC由於一些產油國的投資不足和運營問題，以及俄羅斯原油產量因制裁而出現下降，因此很難實現月度的增產目標。
歐佩克增產無力 原油供應危機未見曙光
歐佩克(OPEC)對2023年石油市場的首次展望表明，受原油成本擠壓的消費者並未得到緩解，儘管多數成員國已經開足了產量，但該組織仍需要更多地生產原油。歐佩克周二發佈的報告顯示，供應短缺將持續下去。根據歐佩克的分析，受新興經濟體增長的推動，明年全球需求將增加270萬桶/天，而歐佩克以外的供應量將增加170萬桶/天。歐佩克預計，明年全球石油需求的增長將超過供應量增長100萬桶，即石油供應缺口約為每天100萬桶。為了填補這一缺口，歐佩克需要大幅提高產量;但由於投資不足和政治不穩定，成員國目前的產量已經遠遠低於所需產量。這應該足以將油價保持在較高水平。
由於全球油田和煉油設施未能跟上疫情后燃料需求反彈的步伐，再加上俄烏戰爭讓供應雪上加霜，原油價格持續保持在每桶100美元以上。這加劇了生活成本危機，並有可能使全球經濟陷入衰退。
美國總統拜登敦促中東產油國「打開水龍頭」以緩解危機。他將於本周訪問中東，並計劃在沙特阿拉伯停留，但許多分析人士預計，海灣地區的出口商將謹慎分配剩餘的閑置產能。美國國家安全顧問沙利文周一告訴記者，美國認為歐佩克有提高產量的空間，儘管最終要由成員國決定採取什麼步驟。
加拿大皇家銀行資本市場稱，如果拜登確實說服沙特和阿聯酋提供一些額外供應，這一舉措可能會在8月3日的歐佩克會議上正式確定。為了平衡供需，歐佩克需要在2023年平均每天提供3010萬桶石油。這比該組織13個成員國6月份每天的石油產量高出138萬桶。
歐佩克一直在恢復疫情期間停止的生產，然而，歐佩克目前的產量遠低於其集體目標，因為安哥拉和尼日利亞等國的產能受到投資不足和運營問題的侵蝕。同時，陷入困境的成員國利比亞在新一輪政治動蕩中生產崩潰。歐佩克對2023年的評估符合整個石油行業的普遍看法，國際能源署(代表石油消費國)也預測，供應仍將處於緊張狀態。由於供應短缺，工業化國家的燃料庫存正在迅速減少，5月份下降到3.12億桶，低於五年平均水平。
阿聯酋領導人將在巴黎會見馬克龍討論石油供應問題
據幾位知情人士透露，法國總統馬克龍下周將在巴黎接待阿聯酋領導人。目前，由於俄烏衝突，歐洲國家正在尋找俄羅斯能源的替代品。據知情人士透露，阿聯酋王儲將於7月18日抵達巴黎。法國總統府拒絕置評。自從歐盟承諾減少對俄羅斯的依賴以來，法國一直在與阿聯酋討論增加石油和柴油供應的問題。俄羅斯是法國最大的能源進口來源。
此前白宮國家安全顧問傑克·沙利文表示，美國總統拜登本周在沙特阿拉伯會見海灣國家領導人時，向歐佩克國家提出增產石油以降低汽油價格的訴求。沙利文說，儘管沙特和阿聯酋表示他們基本上無法增加石油產量，但石油輸出國組織成員應當有能力採取「進一步措施」來增加石油產量。
IEA警告稱，歐洲地區今年冬天可能面臨嚴峻的能源供應挑戰
當地時間周二（7月12日），國際能源署總幹事法提赫·比羅爾在悉尼的全球能源論壇上警告稱：就深度和複雜性而言，世界從未經歷過如此重大的能源危機。我們可能還沒有看到最糟糕的情況——這正在影響整個世界。
比羅爾表示，全球能源體系在2月份俄烏衝突爆發后陷入動蕩。俄羅斯作為最大的石油和天然氣出口國，西方國家對其進行的制裁導致石油價格不斷飆升，這提高了全球各地汽油、家庭取暖和工業電力的成本，加大了全球通脹壓力，並導致從非洲到斯里蘭卡等不少地區都爆發了大規模抗議活動。
比羅爾還提到，當前的情景正如同1970年代的石油危機。他說，1970石油危機推動了燃料效率的巨大提高和核能的蓬勃發展，而當下可能世界也會出現類似趨勢，向清潔能源過渡的能源政策可能會大幅增加。然而，與此同時，歐洲和其他地區的油氣供應安全將繼續面臨挑戰。
今年6月初比羅爾也表達過類似觀點 。他當時在接受採訪時表示，俄烏衝突和西方國家對俄羅斯的制裁使全球同時面臨石油、天然氣和電力三重危機，其衝擊力可能比上世紀70年代的石油危機還要「嚴重得多」。歐洲的這個冬天將會非常非常艱難。比羅爾在周二的講話中再次強調，這是一個重大問題，可能會對全球經濟產生嚴重影響。
機構觀點
國泰君安期貨研報原油:如期大跌，震蕩下行趨勢延續
昨夜，內外盤油價再次暴跌8%-10%。其中,Brent跌破100美元/桶，WTI跌破95美元/桶。雖然OPEC數據顯示6月增產幅度依舊大幅低於計劃，且近期歐洲現貨升貼水在油價大跌的過程中持續大漲，但市場對於需求收縮幅度的分歧依舊較大。在OPEC最新的月報中，對於2022年全球原油需求增速預測維持了336萬桶/日的判斷，與上個月預測基本持平的同時，也與EIA223萬桶/日的預測幅度相差逾100萬桶/日。如我們在原油半年報中所述，此時對於供應缺口的計算意義非常有限。畢竟，雖然歐洲能源緊缺情況依舊嚴峻，但市場短期交易的核心矛盾是更多計價海外經濟體能源危機下的經濟衰退利空而非能源緊缺本身，震蕩下行趨勢基本確立。從此前部分歐洲國家和地區的核心通脹數據、服務業及製造業PMI來看，很可能已經出現了拐點，引發了市場對於衰退前景的擔憂。其中，對於能源危機最為緊缺的歐洲，歐元兌美元已經跌至平價，充分反映了市場對於歐洲經濟前景的悲觀，建議繼續關注今日公布的各項海外6月CPI數據
考慮到美聯儲暫時並未鬆口放緩加息，近期美元持續走強，歐元持續貶值，緊縮疊加經濟衰退的利空預期較6月更強。當前市場處於通脹預期快速下滑但通脹現實水平依舊處於高位的微妙狀態，警惕通縮風險下的進一步趨勢下跌。其中，WTI未來或跌破90美元/桶，SC或跌破600元/桶，建議關注本月拜登拜訪中東產油國情況。
展望2022年下半年，海外緊縮周期加速推進，對於大宗商品存在趨勢見頂回落風險的判斷不應有太多質疑。在上半年化工利潤持續低位、4月以來有色系趨勢下行以及6月以來黑色系開啟大跌后，原油受到的板塊輪動下行壓力較大。此外，考慮到俄羅斯原油流向亞太的路徑已經完全打通，市場在計價完歐盟年底前停止90%的俄羅斯原油進口利好后未來或將長期受到俄油南下的邊際利空的抑制，尤其可能淡化亞太地區下半年季節性旺季利好。因此，長期來看如果6月下至7月上旬油價能夠企穩反彈，三季度或仍有一次力度更大的調整，潛在下行空間較上半年高點或有20%-30%（外盤兩油或觸及100美元/桶以下，SC或觸及600元/桶以下）。當然，下半年原油市場在供需兩端的不確定性依舊較高，策略上建議重點關注各類套利策略
上海中期期貨：擔憂需求坍塌，油價大幅回落
隔夜原油主力合約期價大幅下挫，布倫特跌穿100美元/桶整數關口。因疫情導致需求減少，以及對美國CPI數據的擔憂，油價跌至3個月低點。消息面，雪佛龍尋求在與委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）的合資企業中獲得更多控制權。如果美國對委內瑞拉制裁放鬆，雪佛龍將準備提高在委內瑞拉的石油產量。伊朗和美國在卡塔爾首都多哈就伊朗核問題全面協議恢復履約問題進行的間接談判未能達成突破性進展，美國財政部近日對一包括多個個人和實體的伊朗石油貿易網絡進行制裁，因該網絡幫助伊朗運輸和銷售其石油、石化產品。
基本面方面，EIA數據顯示，截止7月1日當周，美國除卻戰略儲備的商業原油庫存增加823.4萬桶至4.24億桶。戰略石油儲備庫存減少584.0萬桶至4.92億桶，為1985年12月6日當周以來最低。俄克拉荷馬州庫欣原油庫存為2130萬桶，與上周持平。供應方面，截止7月1日當周，美國原油產量為1210萬桶/日，與上周持平。OPEC八月將增產64.8萬桶/日。需求方面，IEA認為隨着俄羅斯入侵烏克蘭以及西方對俄羅斯的嚴厲制裁對經濟形成衝擊，將2022年全球石油需求增速預測進行了大幅下調95萬桶/日。OPEC將2022年全球石油消費需求預測值下調30萬桶/日至340萬桶/日。EIA將2022年全球原油需求增速預期上調6萬桶/日至228萬桶/日。密切關注俄烏局勢和伊朗核協議談判進展。
美爾雅期貨原油：全球經濟衰退擔憂席捲市場，預計原油將寬幅震蕩下跌
隔夜油價大跌，下跌勢頭正在增強，油價疲軟的主要驅動力是經濟擔憂，預計美國6月份CPI數據顯示通脹維持在高位，市場產生悲觀和衰退的擔憂，波動率將逐級放大。需求面，目前仍處於夏季需求高峰，但在亞洲國家的疫情封鎖也影響需求方面。供應面關注如果美國總統拜登即將對中東的訪問能達成任何協議，歐佩克有提高產量的空間。儘管市場供應依舊緊張，但全球經濟衰退擔憂席捲市場，預計原油將寬幅震蕩下跌。
海通期貨：原油再次擊穿100美元關口，關鍵變盤窗口
短暫反彈后，油價再次全線大跌，雖然幅度略小於上周的單日14美元暴跌，但感受上昨晚這8美元的跌幅卻殺傷力勝過上周，國際油價再次跌破100美元關口，而且幾乎無抵抗式的下跌過程讓人窒息。顯然市場高度警惕拜登中東之行后可能的變化，在傳出阿聯酋王儲將於下周在巴黎會見法國總統馬克龍，討論石油供應問題的消息后，油價應聲跳水3美元。儘管不久之後OPEC月報強調到明年仍然會是供應緊張，但顯然油價並沒有像之前那樣會因此受到激勵走出應激性反彈，在大宗商品持續下跌的背景下，市場風險偏好處於低位，限制了投資者的做多意願。更重要的可以清晰的分辨出當前油價顯然是對利空消息反應更加敏感，這與前期牛市氛圍下的表現有明顯的差異。
油價再次考驗高位區間下沿的支撐力度，多頭應對日漸吃力，IMF下調美國2022年GDP預期至增長2.3%，之前料增2.9%。凌晨API數據顯示美國至7月8日當周原油庫存 476.2萬桶，預期-193.3萬桶。汽柴油分別累庫292.7、326.2萬桶，均超市場預期，全球疫情局勢也日趨嚴峻，從宏觀和需求角度均持續施壓市場，供應端緊張是多頭仰仗的最後陣地，下游高硫燃料油因供應寬鬆已經是大幅下跌進入技術性熊市，可見如果供需層面惡化，原油價格後期也很難再守住高價區。而接下來原油市場就將迎來系列關鍵的考驗，多頭是不是內部開始信心崩潰對局面來說可能是最關鍵的變盤因素，經歷了6月之後的幾輪急跌之後，市場的表現看起來開始有這種味道了。雖然多頭仍寄希望能源危機炒作，但技術上油價已經明顯轉弱，跌破關鍵支撐進入技術熊市只差臨門一腳，關鍵變盤窗口，投資者需做好風險應對。
東海期貨：近期油價將繼續高波動運行
東海期貨認為，因全球經濟放緩和中國疫情可能出現反彈削弱了投資者的風險偏好，大宗商品市場看跌氣氛瀰漫。市場對美國將發佈的通脹數據刺激了對需求前景的憂慮，但儘管如此，仍有數個能源機構供應緊張局面將惡化，近期油價將繼續高波動運行。
不過，面對以原油為代表的大宗商品價格集體下行，國泰君安期貨認為，展望2022年下半年，海外緊縮周期加速推進，對於大宗商品存在趨勢見頂回落風險的判斷不應有太多質疑。在上半年化工利潤持續低位、4月以來有色系趨勢下行以及6月以來黑色系開啟大跌后，原油受到的板塊輪動下行壓力較大。長期來看，如果6月下至7月上旬油價能夠企穩反彈，三季度或仍有一次力度更大的調整，潛在下行空間較上半年高點或有20%-30%。
寶城期貨：目前宏觀面偏空氛圍依然濃厚
寶城期貨認為，目前宏觀面偏空氛圍依然濃厚，歐美國家高通脹在短期內無法緩解，美聯儲7月還將再度加息75個基點，而歐洲央行預計在7月加息25個基點以後，可能於9月超常加息，滯脹危機向經濟衰退預期轉變令全球大宗商品需求前景嚴重受挫，不利於油價走強。
分析機構對經濟衰退的擔憂持續升溫
瑞銀資產管理近日發佈的2022年全景展望年中報告稱，全球增長恐慌將是2022年下半年最有可能被市場參与者定價的經濟因素。
瑞銀資產管理投資主管Barry Gill表示，市場和投資者爭先恐後地重新為風險定價，尤其是在技術顛覆這一增長型領域。標準普爾500指數正式步入熊市，債券和股票開始出現20餘年來的首次正相關。投資者目前試圖回答的主要問題是通脹壓力到底會持續多久，以及央行行長們的熱情是否會意外地使全球經濟陷入衰退。