銅鋁：基本面彈性韌性支撐倫鋁收復三千美元大關
周二晚間，海外基本金屬有所分化，鋁價突破三千美元大關。截至收盤，倫銅期貨報在9676.5美元/噸，下跌%，倫鋁期貨報在3020美元/噸，上漲0.67%，國內銅鋁期貨夜盤漲跌互現，滬銅期貨主力合約報在69850元/噸，下跌0.23%，滬鋁期貨主力合約報在2142」元/噸， 上漲1.25%。隨着中國新春假期臨近，基本金屬呈現新舊基建投資發力之下的消費淡季不淡局面，同時國內外貨幣財政與產業政策的不同導向正重新促使全球產業鏈分化、海外訂單迴流和利潤再分配博弈持續，隨着近期國內外金融監管和政策態度逐步明晰，海外壓制通脹國內穩增長調結構成為主旋律，產業鏈企業可能面對人民幣匯率階段性見頂導致海外訂單競爭力提升的局面，此外考慮到國內地方加大對電解鋁等「兩高」行業企業的專項整治，預計在國內外政治和貿易形勢仍然複雜多變的嚴峻形勢下，需要警惕東南亞、南美及非洲等金屬資源地區供應收緊威脅和市場情緒反轉帶動金融資本推波助瀾下的反彈反抽，因銅鋁價格反彈中彈性較強，目前正震蕩以待積蓄進一步突破動力，預計短期銅鋁將穩步下方支撐，冬去春來之時料有更多反彈動力，建議投機客戶在市場動蕩中勿重倉豪賭，加工企業以鎖定利潤套期保值為主，更多聚焦價差和比價機會，趨勢投資者則抓大放小耐心聚焦市場企穩修復后的結構性反彈機會。
貴金屬：美債利率再上行 金銀走勢分化
周二晚間，COMEX金銀期貨走勢分化，COMEX黃金期貨下跌0.2%報1812.4美元/盎司，COMEX白銀期貨上漲2.5%報23.492美元/盎司。國內夜盤方面，滬金2202主力合約報373.36元/克，下跌0.15%；滬銀2206主力合約報4862元/千克，上漲2.14%。
10年期美債利率大幅上行至1.88%，紐約聯儲1月製造業指數轉負，黃金窄幅震蕩，白銀大幅上漲。美聯儲12月會議紀要給出縮表預期后，鮑威爾聽證會發言重申今年內加息，可能在今年晚些時候開始縮表，當前市場對加息和縮表的預期較為充分。美國12月非農失業率降至3.9%已低於美聯儲長期失業率目標水平，平均時薪同比增速由5.1%略降至4.7%，就業市場仍維持偏緊，「工資通脹螺旋」下通脹憂慮仍未消除。貴金屬長期承壓格局不變，但在通脹未顯降溫拐點的情況下止跌尋得支撐，重回震蕩區間。關注黃金1780附近（SHFE366元/克）支撐，白銀23.5附近（SHFE4920元/千克）壓力。
操作上建議：暫時觀望。
鋅：供給受限，庫存下跌，鋅價易漲難跌
周二晚間滬鋅震蕩上行，較前一交易日上漲0.96%。基本面，供應端，當前冶鍊廠除了由於環保因素減停產的企業以外，目前存在由於礦壓力而出現的控產，同時湖南部分冶鍊廠出現了超過以往常規時間的檢修，1月預計產量為51.34萬噸，較前期預期有了較大幅度下調；消費端，受疫情和部分企業提前放假影響，鋅下游開工整體走弱。庫存方面，倫敦金屬交易所（LME）公布數據顯示，倫鋅庫存於去年12月14日增至兩個半月高位209,175噸后回落，上周倫鋅庫存繼續回落，最新庫存水平為181,450噸，降至一個月低位。上期所公布的數據顯示，1月14日當周，滬鋅周度庫存小幅下滑，減少1.93%至63,097噸，位於三個月來相對低位。整體來看，供應端支撐力度較強，庫存走低，鋅價短期回調的幅度不會很大。後市觀點：看多，逢回調布局多單。
花生：小幅下跌 上漲動力不充足
周二，花生期貨小幅下跌。主力合約PK2204震蕩下行，收7994，較上一交易日跌0.45%，增倉1.3萬手，持倉22萬手。現貨方面，據匯易網，全國通米價格約8216元/噸。部分地區受疫情影響，基層上貨量有限。其他部分地區花生果質量不佳，多數地區需要外調果，短期市場供應偏緊。春節將至，油廠或陸續停收，花生上漲持續性不足，預計仍然維持低位震蕩。操作建議震蕩思路對待。
蘋果：春節將至 蘋果高位震蕩
周二，蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2205震蕩上行，收8547，較上一交易日漲2.38%，增倉0.4萬手，持倉14萬手。現貨方面，近期產區成交減慢，部分周邊市場客商少量採購。前期已經包裝好的貨源陸續發往市場銷售，發貨量較大。陝西受疫情影響已經不大，發貨恢復正常。但批發市場表現一般，市場整體成交情況不及預期，關注節日消費表現。節前受到備貨支撐，預計高位震蕩可能性較大。操作建議震蕩思路對待。
油脂：國際原油高漲 油脂震蕩收漲
周二CBOT豆油期貨市場上漲，買豆油賣豆粕的套利活躍，國際原油期貨創下七年新高，支持了豆油價格。3月期約收高0.62美分，報收59.08美分/磅。受此影響，連豆油夜盤震蕩收漲。
因公共節日，馬來西亞市場周二休市。與之相比，國內連棕油夜盤震蕩走高，主力合約距離前高9316一步之遙。
周二ICE加油菜籽期貨市場收盤互有漲跌，其中近期期約下跌，較遠期的期約略微收漲。3月期約收低11.20加元，報收964加元/噸。夜盤菜油震蕩收漲。原油走高給國際油脂再填動力，在疊加供給短期不足，國際油脂震蕩偏強。內盤油脂市場跟盤上行，但明顯後續買盤不足，市場上漲能量不及外盤，追高謹慎，短線操作為宜。
豆類：南美降雨改善旱情 美豆震蕩收跌
周二CBOT大豆期貨市場連續第三個交易日下跌，當天跌幅近0.6%，主要是因為阿根廷和巴西南部地區的降雨繼續改善。而巴西中部和北部地區將變得更加乾燥，這將有助於農戶加快收穫步伐。南美大豆產量得到穩固。3月期約收低8.50美分，報收1361.25美分/蒲式耳。受此影響，連粕夜盤震蕩下挫，美豆下挫以及油粕套利給連粕帶來壓力，市場短期高位調整，短線操作為宜。
玉米:現貨區域分化 期貨偏強震蕩
周二夜盤玉米期貨偏強震蕩，主力c2205合約暫報2727元，較上日結算價漲0.22%。現貨方面，總體呈現東北強山東弱的格局，北方港口玉米價格偏強，錦州新糧集港報價2610-2650元/噸，日集港量28000噸；廣東蛇口新糧散船2790-2820元，集裝箱一級玉米報價2860-2880元/噸，較昨日小漲10元；東北玉米價格走低，黑龍江深加工主流收購2320-2400元/噸，吉林深加工主流收購2420-2550元/噸，內蒙古主流收購2400-2600元/噸。隨着時間臨近農曆年底，基層售糧有所加速，東北銷售進度達到50%，預計過年前將達到60%以上，這將部分減輕年後的壓力，需求方面，基層貿易商收購數量較大，深加工仍有一定補庫需求，預計短期供銷接近平衡。較長期來看，國內玉米平衡表偏緊，及整體玉米相對小麥估值已經修復，整體下方支撐較強。操作上，中線逢低買入。
生豬:現貨總體偏穩 期貨弱反彈
周二生豬期貨弱反彈，主力3月暫報13855元，較上日結算價漲近0.11%。現貨方面，河南報價13.4元/公斤-13.9元/公斤，較昨日持平；山東報價14.3元/公斤-14.9元/公斤，較昨日持平。整體來看，近日節日氛圍漸濃，下游備貨需求提升，北方批發市場成交量增加，但南方市場表現一般，整體現貨市場近期偏弱為主。期貨方面，目前3月合約最低，5月及之後升水，前者反映節后現貨壓力，後者反映未來去產能預期，而從草根調研數據來看，行業去產能對現貨價格的提振或不如盤面反映的那樣早。操作上，觀望。
白糖: 原糖收高 油價提振
周二，原糖受到油價強勁走勢提振，至兩周高位。03合約較上一日上漲0.35美分/磅，漲幅為1.9%。中東發生襲擊事件，原油可能中斷供應。原油走勢強勁，提振糖價，未來或提高制乙醇比例。夜盤鄭糖挑戰5860點一線，但沖高回落。12月進口40萬噸，同比大幅下降。外盤走勢偏強。鄭糖短期或維持反彈勢頭。操作上建議短多持有。
棉花: 美棉收高 需求以及油價提振
周二，美棉尾盤上漲，需求推動以及原油持續走強。03合約上漲1.38美分/磅，漲幅為1.2%。市場對於棉花市場的需求依然樂觀，出口預期維持強勁態勢。等待出口報告。另外油價上漲也帶動棉價，使得替代品滌綸變得更加昂貴。夜盤鄭棉偏強運行，外盤強勢預計提振鄭棉價格，早盤大概率繼續走高。但追多不宜，操作上建議短線交易為主。
橡膠：寬鬆貨幣政策支撐 膠價維持震蕩
國內市場下游已逐步進入休假狀態，市場多為貿易商間交易，下游需求整體表現已然逐步趨弱，市場交投整體表現欠佳。國內青島地區庫存量略有回升，但目前仍處於低庫存狀態為，關注類庫進程。泰國產區近日原料價格有明顯回落，泰國目前仍處於旺產季。宏觀貨幣政策面，國內貨幣政策偏寬鬆，對大宗商品價格有支撐。技術面，RU2205短期維持震蕩。操作建議：震蕩思路操作。
原油：中東地區局勢緊張 油價強勁上漲
中東產油國阿聯酋遭襲，擔心石油供應中斷，國際油價急漲。當地時間17日上午，阿聯酋首都阿布扎比連續發生油罐車爆炸和機場起火事件，造成3人死亡6人受傷，胡塞武裝方面隨後宣布對事件負責。阿聯酋是歐佩克重要的產油國，當前該國原油日產量280萬桶左右。阿聯酋也是歐佩克僅有的少數成員國有閑置生產能力的國家之一。技術面，WTI原油強勁上漲，並創出新高。操作建議：震蕩偏多思路操作。
瀝青：瀝青強勢回升 近期漲跌互現
周二夜盤，瀝青強勢回升，突破3500阻力，主庫合約收盤價3536元/噸，漲幅3.51%。國內瀝青市場均價上漲。昨日中石化瀝青價格普遍上漲，今日南方中石油瀝青價格跟漲100元/噸，帶動國內瀝青市場均價上行。目前整體剛需走弱，不過多數主力煉廠庫存水平偏低，瀝青價格走勢堅挺。後市，隨着春節來臨，終端施工將短暫停工，剛需降至年內低位，不過原油價格持續高位，利好瀝青價格堅挺。
操作思路：短線操作為主
聚烯烴：短期環境利多 聚烯烴重心窄幅上移
周二夜盤延續走強。上游石化企業平穩去庫，現實供應壓力不大，而油、煤價格強勢抬升成本重心，同時宏觀環境利好，短期盤面偏強震蕩，但下游仍受疫情擾動，需求因素或將制約上行空間，建議短線謹慎參与。中期看1季度投產計劃較多，而下游需求增長存在不確定性，基本面預期仍然承壓。
PTA：加工費修復后成本驅動有所減弱
周二夜盤高位震蕩。短停裝置重啟，月底新線計劃投產，而終端工廠陸續放假，年底需求逐步走弱，後續PTA開啟累庫但預期低於去年；近期上游原料強勢，但PTA加工費修復后成本驅動有所減弱。短期PTA成本邏輯仍然佔優，關注油價走勢及裝置檢修情況。操作上節前低位多單逢高減倉。
燃料油：走勢強勢？需求回升
周二夜盤，燃油持續上漲，近期走勢強勢。國際原油在80以上高位運行，疊加華聯石化全廠檢修，市場放量有所縮減，但利空因素主導市場，下游部分煉廠受冬奧會影響，停工或生產降量，業者外采意願偏低。個別煉廠受庫存水平較低影響，價格零星上調，但整體庫存依舊處於可控狀態。近期，燃油整體趨勢將跟隨原油趨勢上漲。
操作思路：可輕倉做多操作
甲醇：煤炭上行 甲醇夜盤大漲
夜盤甲醇期貨主力MA2205合約收盤2824元/噸，較上一交易日漲幅4%，減倉11萬手，持倉88萬手。內蒙古市場穩中有升，整體成交順利。內地與港口套利打開，貨物部分流入港口。西南氣頭裝置逐步恢復，供應穩固回升。下游MTO復產兌現，港口提貨量上升。夜盤動力煤大幅上漲，甲醇隨煤化工板塊上行。操作建議：震蕩思路操作。
焦炭焦煤：供應收緊 焦煤高位震蕩
周二夜間，焦炭2205高位開盤，震蕩運行，報收3005，上漲51.5，漲幅1.74%。焦炭現貨提漲，焦企開工積極性增加，供應環比回升。鋼廠高爐復產，日均鐵水產量穩定回升。伴隨春節臨近，下游補逐步走入尾聲，補庫需求拉動走弱。焦煤現貨價格走強，焦炭下方成本支撐存在，建議波段操作。
周二夜間，焦煤2205高位開盤，震蕩運行，報收2308.5，上漲63.5，漲幅2.83%。供應端，上周煤礦開工率持穩運行，臨近春節，部分煤礦限產停產，預計節前煤礦增產空間有限。蒙煤通關暫時關閉，口岸可交易資源減少。下游利潤明顯好轉，採購積極性增加。但補庫需求走弱。期貨盤面區間震蕩運行，建議短多操作。
螺紋鋼：限產持續 觀望為主
周二夜盤螺紋鋼大幅上漲，昨日上海鋼聯線螺成交量6.4萬，臨近春節交易低迷。從原料端來看，鋼廠焦炭、焦煤、鐵礦石庫存近期明顯回升，鋼廠鐵礦庫存從近1億噸回升至1.15億噸附近，焦煤、焦炭庫存亦回升至2021年7月的庫存水平。原料繼續補庫動力趨緩。從供需來看，鋼材產量略有恢復，但仍然處於低位、需求同比仍然兩位數下滑、庫存亦同比回落，供需存三減格局不變。從利潤來看，電爐利潤持續微虧，高爐利潤明顯縮窄。我們認為利空在於原料重新有走弱的風險，利多在於市場的預期，多頭期盼淡季過後，需求能夠有實質性的好轉。昨日唐山取暖季限產新文件流出，限產目標為低於去年70%的產量，產量基本符合市場預期。由於我們對需求仍然偏向悲觀，上周線螺成交同比仍然下滑14.0%。建議投資者暫時觀望為主。
鐵合金：合金震蕩為主
錳硅：周二晚間黑色系商品上漲。上周錳硅期貨有所上漲，期貨升水現貨。政策因素來看，各地進行環保自查，可能影響部分產量。供需來看，上周（1.13）Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本：開工率（產能利用率）全國57.86%，較上周減1.56%；日均產量25325噸，減540噸。五大鋼種硅錳（周需求）：138478噸，環比上周增0.93%。單周來看錳硅供應減少需求增長偏多，但更長周期來看，錳硅仍略過剩，建議觀望為主。
硅鐵：周二晚間黑色系商品上漲。上周硅鐵期貨上漲，政策面來看榆林檢查煤炭生產，影響蘭炭供應，蘭炭是硅鐵原料之一，導致硅鐵期貨價格上漲，期貨升水現貨。但供需面來看，硅鐵產量仍然回升，供需可能傾向過剩，上周（1.14）Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國47.73%，日均產量16114噸，上周產量為日均產量15626噸，環比繼續回升。五大鋼種硅鐵（周需求）：23678.9噸，環比上周增0.55%。硅鐵受到政策因素擾動，但供需過剩，期貨升水，建議逢高沽空為主。
來源：國信期貨