24K99訊 全球中央銀行和公共機構作為外匯儲備資產，正在增加黃金的持有量。2021年的總持有量膨脹至1990年以來、時隔約30年的最高水平。鑒于全球性大規模的貨幣寬松政策等影響，美元供給量持續增加，相對于黃金的價值大幅下降。盡管美國聯邦儲備委員會(FRB)將啟動貨幣緊縮，但各國央行對美元的疑神疑鬼難以消除，資金持續從美元流向黃金。
波蘭國家銀行行長Glapinski在今年9月向媒體表示，黃金不受任何國家經濟的影響，能抵御世界金融市場的混亂。2019年買入約100噸，目前仍在增持。
新加坡在今年早些時候，將其黃金儲備增加約20%，此事低調進行，扮演新加坡央行角色的金管局(MBS)表示，此舉是為確保投資組合的彈性。
與美國國債等美元計價資產相比，黃金具有不産生利息的缺點。但匈牙利央行2021年春季仍將黃金儲備增至3倍的逾90噸，該國央行表示，黃金沒有信用風險和交易對手風險(Counter Party Risk)。
就在此前，大量買入黃金的中央銀行僅限于與美國在政治上産生對立，尋求擺脫對美元依賴的俄羅斯等國。最近，容易遭遇本國貨幣貶值的新興市場國家以及經濟規模不大的東歐央行的買入變得突出，本國貨幣持續下滑的哈薩克斯坦大幅提高了黃金佔外匯儲備的比率。
央行等的黃金持有量開始增加始于2009年前后。而在那之前，拋售黃金增持美國國債等美元資產的趨勢突出。在東西方冷戰終結后建立一強格局的美國在1990年代實現經濟繁榮，美元資產的盈利能力看起來具有吸引力。
但由于2008年的雷曼危機，美國國債因資金流出而下跌。日本的市場分析師豐島逸夫表示，以此為契機，這是對于美元資產的“信賴動搖”。
在危機以后，大規模貨幣寬鬆導致美國的長期利率下降。長期持有美元資產的優點減少。金融和貴金屬分析師龜井幸一郎表示，信用等級低的新興市場國家的央行“開始通過黃金實現資產保值”。
國際調查機構世界黃金協會(WGC)統計顯示，最近10年全球央行增持黃金的數量超過4500噸。截至2021年9月的總持有量比10年前增加15％，達到約3萬6000噸，增至31年來最高水平。與儲備資產中黃金存在感提高形成對照的是，美元的存在感正在下降。觀察全球各貨幣的外匯儲備比率，美元的比例到2020年降至四分之一世紀的最低水平。
而在另一方面，相對于黃金的美元價值長期下滑也在産生影響。在1971年時任美國總統尼克森宣佈美國停止履行美元可兌換黃金的義務以來的約50年里，美元的價值降至約1/50。這是美元脫離與黃金掛鉤，美國的貨幣供給量在50年里增至約30倍的結果。
談到新興市場在黃金的持有量，以新興市場國家為中心的買入黃金的趨勢仍未停止。從2021年來看，截至9月，泰國買入約90噸，印度買入約70噸，巴西買入約60噸。
再來看看中國與美國的貨幣政策，中國央行日前將一年期貸款市場報價利率(LPR)調整至3.8%，此前連續19個月維持在3.85%不變。中國央行將五年期貸款市場報價利率維持在4.65%，為連續第20個月維持不變。自2019年8月LPR新機制實施以來，中國央行第5次下調一年期貸款市場報價利率。
隨著大多數美聯儲官員預期明年升息3次，周五(12月17日)美聯儲理事華勒(Christopher Waller)公開表態，因應驚人的高通脹，美聯儲可以考慮明年3月開始升息，并在不久后開始縮減資產負債表。根據美聯儲公布最新聯邦公開市場委員會(FOMC)會議結果，決定加快縮減購債(Taper)計劃，有望在3月中旬之前完成退場，而且暗示明年將升息3次。
華勒表示，鑒于對通脹和勞動力市場的預期，他判斷在美聯儲明年年初結束購債計劃后不久將開始升息。他說道：“我相信結束購債計劃不久后將有必要升息，明年3月FOMC利率會議上，升息將是公開討論重點，我認為一種可能情況是，美聯儲可能在3月升息。美聯儲應在2022年首次升息后不久，開始縮減資產負債表(縮表)，美聯儲沒有任何理由推遲，而美聯儲可以比2014年做得更快。”
日經中文網提到，本應難以抵御利率上升的黃金價格仍維持堅挺。現貨黃金行情截至12月24日達到約1808美元/盎司，與美聯儲宣布加快縮減量化寬松的15日之前相比上漲2%。報道最后強調，或許持有美元也沒有良好回報，資金從美元流向黃金的趨勢彰顯出對以美元為軸心的貨幣體制的擔憂。