FX168財經報社(香港)訊 法國興業銀行(Societe Generale)報告提到，通脹威脅促使避險基金大量增持黃金期貨的多頭部位，希望借此來保護其投資組合。報告中也指出，但值得關注的是，黃金ETF需求目前來看仍疲弱。
美國商品期貨交易委員會11月15日報告顯示，截至11月9日，資金管理機構(主要為避險基金)的黃金投機多單增加31189口至168133口，空單則是減少9182口至41523口，凈部位較前周增加47%至125610口，創下2020年7月以來的新高，并且是史上第三大的單周增幅。
另一方面，盡管黃金期貨的投機淨多單有明顯增長，但黃金ETF的投資需求表現則仍相當疲弱，也將阻礙金價的上漲空間。
世界黃金協會(WGC)的報告顯示，2021年10月，全球黃金ETF的持倉減少25.5噸，其中北美市場的黃金ETF持倉減少14.7噸，歐洲市場也減少12.3噸。截至上周11月12日，全球黃金ETF總持倉為3557.6噸，今年以來累計減少188.6噸，管理資產規模2130億美元。
興業銀行預估，2022年第一季的平均金價將達到每盎司1950美元，但下半年的漲勢可望趨緩。該行預期美國今年的通脹為4.4%，明年將降至3.7%，特別是下半年隨著利率開始緩慢增加，預期至2022年底，實質利率有可能恢復至正值以上，屆時金價的上漲動能也將消退。但該行也指出，如果通脹持續且經濟放緩，明年第二季金價仍有可能達到每盎司2000美元以上價位。
報告表示，通脹壓力增加以及美聯儲看來不準備很快升息，造成實質負利率的環境，將會成為持續推動金價的動力。美國十年公債實質殖利率15日來到-1.13%。芝商所(CME Group)根據聯邦基金期貨價格計算的市場預期監測工具Fed Watch 在15日數據顯示，2022年6月美聯儲升息的機率為2/3。
盛寶銀行(Saxo Bank)商品策略主管漢森(Ole Hansen)表示，美國公債的實質殖利率下滑促使投資人擁抱黃金期貨，也帶動金價的上漲。
但漢森稱：“金價也并非沒有風險，因美元指數創下16個月來的新高，美國10年期國債收益率也重新回升，對金價都會造成壓力，金價必須要盡快上漲，才可以避開短線的獲利賣壓。”
德國商業銀行(Commerzbank)分析師布里斯曼(Daniel Briesemann)表示，美國10月消費者物價指數年增幅6.2%，創下1990年以來的新高，使得通膨的擔憂升溫，是金價能夠對抗美元以及美債殖利率上漲而走高的主要原因，接下來金價的漲勢能否持續，以及能否抵擋得住獲利賣壓，將會是黃金市場的觀察重點。
State Street Global Advisor首席黃金策略師George Milling-Stanley認為，新興市場的金飾需求復蘇會在未來幾個月為金價提供支撐，稱今年前三季新興市場的金飾需求表現相當良好。
他也同時表示，未來6個月，印度的金飾需求將相當強勁，主要受到節慶以及婚禮季節的需求帶動，中國市場在農歷新年期間也是金飾消費的旺季。
ETF基金公司GraniteShares首席執行官Will Rhind則提到，他對明年金價的表現持正面的態度，主要是由于總體經濟環境有利的影響，特別是來自于通脹的威脅。
Rhind解釋道：“在各國央行不急于升息的表態，以及供應鏈瓶頸所造成的通脹壓力下，通脹持續得越久就會對市場造成越多的問題，也會促使更多的投資人持有黃金來避險。”
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