FX168財經報社(香港)訊 美國CPI通脹數據發布后，黃金成為近兩周全球市場高度矚目的避險資產。就在市場持續談論短期技術面與走勢之際，回頭看看黃金50年歷史解析顯得特別有意義。回顧黃金在1980年、2018年與2020年的3次歷史高點，能發現金價多與這2大走勢息息相關。
一、1971年：美元脫離金本位制，金價每盎司35美元
所謂金本位，也就是一種貴金屬貨幣制度，于19世紀中期開始盛行。在金本位制度下，每單位的貨幣價值等同于若干含重量的黃金；當不同國家使用金本位時，國家之間的匯率由它們各自貨幣的含金量之比值－金平價來決定。金本位制總共有三種實現形式：金幣本位制、金塊本位制和金兌匯本位制，其中金幣本位制最具有金本位制的代表性。
將貴金屬故事回朔到1970年代，在1971年8月期間，美元脫離金本位制，并將一盎司黃金的轉化率固定為35美元，這就是金價最早開始被國際紀錄，以及被交易的價格。
二、1973年：主要國家采取浮動匯率，美元貶值，金價每盎司100美元
仔細回溯1970年至1980年間，可以發現1973年5月是金價首度攻破100元的重要時間點。而攻破每盎司100美元后的隔月，金價也隨即上漲到每盎司120美元，這在當時可以說是歷史新高。
自1973年開始，大多數主要國家采用浮動匯率制度，隨后在1973年5月時，美國再次將美元貶值至每盎司黃金每盎司42.22美元。而通常美元與黃金走勢會呈相反趨勢，人們取黃金 就會捨棄美元，這也能解釋到1973年5月黃金價格會被推升至破每盎司100美元。
三、1980年：國際局勢不穩，油價攀高，金價每盎司850美元
1980年，鑒于強勁的油價、蘇聯對阿富汗的干預以及伊朗革命的影響，促使高通脹，促使投資者轉向貴金屬市場。而此時，黃金價格自1970年代末開始一路上漲至1980年初，創下每盎司850美元的歷史新高。
但1999年美聯儲減少金條儲備的擔憂下，黃金價格跌至歷史低點251.70美元，同年10月，在歐洲15家中央銀行達成協議限制黃金銷售之后，黃金價格開始回漲，此后則是因各種因素，像是2003年伊拉克沖突、2006年美元疲軟處于不斷修正、緩步上揚情形。
四、2008年：金融海嘯，美聯儲量化寬松，金價每盎司1000美元
2007年，金價在歷經近7年的修正，價格已漸漸攀高回到1980年的每盎司850美元水平。根據GFMS，世界黃金協會，商品研究局和路透社數據庫顯示，2008年1月8日，金價觸及紀錄高位875.80美元。
而隨后，因美國投資銀行雷曼兄弟的破產，引發全球金融海嘯風暴，為挽救美國疲軟的經濟，美聯儲在2008年將美國聯邦基金利率，降至幾乎0的水平，旨在實施兩次的量化寬松貨幣政策來增加貨幣供給量。量化寬松的做法，助長黃金價格上漲35%，并突破每盎司1000美元。
五、2011年：量化寬松，次級房貸，金價每盎司1889.70美元
2011年延續金融海嘯后，美聯儲對于國內經濟疲軟的拯救作法，實行兩次量化寬松(QE)政策后，金價來到50年來新高每盎司1889.70美元。美國次級房貸維基，已然演化成全球金融危機，美元迅速跌落，以美元計價的投資產品，價值大幅縮水，投資人將目標轉移到較具受益，且同時能兼具避險功能的黃金。
六、2015年：經濟復蘇，中國需求放緩，金價每盎司1070.50美元
在2011年后的4年時間里，鑒于美國經濟的復蘇，再加上強勁的美元和預期的利率上升、中國對黃金的需求放緩，使得金價逐漸回跌至6年前價格每盎司1070.50美元。但美聯儲降息對黃金的壓力，一直以來都是有的，因此市場分析師推測主要影響金價回落原因，還時世界上最大黃金消費國中國經濟放緩，需求減少而影響金價。
七、2020年：新冠疫情，金價每盎司2039美元
2020年也就是去年，正是金價處于歷史高點的時期。從2015年開始至2020年近6年，因實體黃金供給緊縮、需求增加，以及新興國家調整外匯儲備增加黃金占比的緣故，使得金價一路攀高，回到2011年金融海嘯時的價格，甚至大大超越當時。
黃金歷史上3次高點回顧：1980年、2018年、2020年
回顧完黃金走勢歷史，可以發現黃金在1971年美元脫離金本位制度后、金價創歷史新高的今天，總共可以說是迎來3次多頭過。一次是在1980 年；一次是在2018 年；一次則是2020年8月5日。
1980年，因為國際局勢不穩、油價高攀，刺激黃金迎來第一波高峰；2018年則是因次貸風暴、金融海嘯而迎來第二波高峰；第三此則是2020年，市場經歷無預警的新冠疫情爆發、國族對立而迎來第三波高峰。
總結而言，完整黃金歷史走勢中能發現，黃金的價格與走勢，其實大抵是與“供給需求”與“國際情勢”息息相關的。
供給需求的部分，也就是指整體金礦產業鏈中，有70%的供給是來自于礦生產，而有30%來自舊金循環，現在的情況有3個：無探勘新礦脈、舊礦開采成本漸高、技術無新突破，因此若供給持續小于需求，黃金價格上攀是可預期的。另外則是國際情勢，這部分包含美元、股市、債市的表現，當然還有投資者的預期心理，也是會影響金價的因素之一。
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