Cirrus Logic (NASDAQ:CRUS)早前公佈的2020財年第四季業績表現亮麗，遠勝華爾街分析師的普遍預期。這家晶片製造商的收益和盈利於截至3月止的季度大幅上升，在全球智能手機市場備受新冠病毒疫症影響的背景下，其表現實在令人眼前一亮。
Cirrus主要向智能手機公司供應音頻晶片。 蘋果公司 (NASDAQ:AAPL)就是其最大客戶，佔上季總收益75%，其次是一家Android智能手機製造商，佔另外10%。根據國際數據公司IDC的資料，智能手機出貨量在今年首季急跌11.7%。作為高度依賴智能手機市場的晶片製造商，Cirrus在季內的表現理應遭受重挫。
然而，這個情況沒有出現，Cirrus反而成功抵擋疫症影響。下文為大家分析背後原因。
Cirrus Logic的成功因素 在智能手機容量增加，以及單位出貨量增長的帶動下，Cirrus Logic第四季收益按年躍升16% 至2.793億美元；至於全年收益則錄得8%增長。
第四季經調整每股盈利由去年同期的0.37美元急升至0.68美元。有利的產品組合、供應鏈改善及成本減少，令Cirrus季內的非一般公認會計原則毛利小幅上升，並帶動盈利增長。
別為收益指引而失望 然而，公司的收益指引令人有點失望。Cirrus預計本季的收益將介乎2億至2.5億美元，指引區間中位數下降6%。公司指全年收益下跌歸因於手機出貨量下降，以及Android手機的智能編解碼器容量減少。
但投資者應注意，6月的季度對Cirrus來說通常是淡季，因為蘋果一般會在該季開始停止舊iPhone的生產，以準備於9月推出新機。Cirrus的收益於截至2019年6月止的一季亦因類似原因而錄得相同跌幅，可見新冠病毒疫症對其業務的打擊不大。
據報新iPhone將於6月投入試產，意味新機要等到9月的一季才開始大量生產。然而，從供應鏈的相關傳言來看，蘋果可能因新冠病毒疫症而被迫將新iPhone的推出日期押後一個月，
因此預計Cirrus的增長要待iPhone於下半年投產時才會重拾原來水平。
重大機遇在握 新型冠狀病毒爆發對智能手機行業來說是不利消息。面對供應鏈受阻加上疫症拖累經濟可能導致需求轉弱，今年的出貨量料將受壓。根據第三方估計，今年的智能手機出貨量本來可望達到14億部。因應疫症的影響，有關估計已下調至13.4億部。
正面來看，Cirrus有充份條件應對相關不利因素。在最近的業績電話會議，Cirrus的管理層指出公司並無負債，而且擁有6億美元現金儲備，因此計劃「在逆境中繼續投資」，致力開拓新的音頻應用。
預計這有助Cirrus把握當下的5G智能手機革命受惠。根據Strategy Analytics的報告，2020年首季的5G智能手機出貨量為2,410萬部，而去年的出貨量則為1,870萬部。
5G手機出貨量在上季急增，主要由於三星、華為及其他中國生產商均推出了新機。蘋果於今年稍後亦可能加入戰團，預計公司於2020年將有多款5G手機上市，這應會為Cirrus Logic在下半年的增長注入動力。
所以現時是對Cirrus股票持長倉的合適時機。公司的歷史市盈率為27倍，遠低於2019年時的42倍，要受惠於5G智能手機的增長，Cirrus Logic是理想的半導體選股。
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