週三，TD Cowen發布了一份報告，分析了不斷發展的電子商務板塊對包裹遞送公司FedEx（NYSE:FDX）和United Parcel Service（NYSE:UPS）的影響。分析強調，在2024年最後兩到三個季度，電子商務交易量出現顯著復甦，這主要由Temu和SHEIN等國際參與者以及大型零售商推動。
儘管電子商務交易量增長趨勢向好，但報告警告稱，僅靠這些交易量實現盈利增長具有挑戰性，原因是競爭激烈的市場、零售商自營物流以及Amazon擴大物流業務等因素帶來的利潤壓力。
TD Cowen得出結論，FedEx通過成本節約提高盈利能力的定位更佳，尤其是其Network 2.0計劃旨在減少網絡重疊，預計將持續到2027年。報告指出，如果FedEx的長期季度業績顯示，儘管收益增長受限，但利潤率仍在增長，這將證明其有效管理電子商務交易量的能力。相比之下，UPS的網絡已經整合，預計將依賴自動化來擴大利潤率，這將面臨更大的挑戰。
報告還研究了新的電子商務週期，指出儘管電子商務滲透率趨勢強勁，如Walmart（NYSE:WMT）、Target（NYSE:TGT）和其他大型零售商的案例研究所示，但仍存在明顯的阻力。預計到2025年第三季度，由於最低限額規則政策的變化，Temu和SHEIN等公司對增長的貢獻將會減弱。大型零售商越來越多地轉向店內取貨或自營配送，以提升客戶體驗並受益於內部物流。
此外，收益管理也是一個令人擔憂的問題，Amazon持續投資履約能力加劇了包裹遞送領域的競爭。
美國郵政服務（USPS）可能私有化也增加了不確定性，因為這可能導致地面運輸定價變化，並影響UPS的SurePost產品，該產品依賴USPS進行最後一英里配送。然而，報告指出，USPS策略向盈利性轉變最終可能有利於整個行業的包裹定價。
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