週一，Northern Oil and Gas (NYSE:NOG)的股票評級發生變化，Mizuho將其立場從"優於大盤"調整為"中性"，但維持47.00美元的目標價。
該公司表示，儘管Northern Oil and Gas的基本業務仍然強勁，擁有獨特的非運營商業模式，可以利用規模和多元化優勢，但目前的股票估值反映了風險與回報的平衡情況。
Mizuho強調了Northern Oil and Gas的戰略併購，指出最近的大型收購得到了市場的良好反應。然而，該公司指出，Northern Oil and Gas的資產負債表槓桿略高於同行，預計2025年底和2026年的淨債務與EBITDX比率分別約為1.2倍和1.0倍，而同行則分別低於1.0倍和0.5倍。
該公司承認作為能源板塊非運營商的優缺點。他們指出，與傳統的運營商勘探和生產公司相比，Northern Oil and Gas的商業模式具有競爭力。儘管如此，自9月以來股價上漲約15%，相比之下中小型勘探和生產同行僅上漲1%，這導致Mizuho目標價的潛在上行空間減少。
根據Mizuho的說法，Northern Oil and Gas在企業價值與EBITDX比率和自由現金流與企業價值比率等指標上，估值合理，與同行持平。該公司2025年的資本支出，特別是與其Marcellus合資企業相關的支出，預計將影響其自由現金流，這已納入估值考慮。
該公司建議，隨著市場進入2025年，在他們的覆蓋範圍內可能存在風險/回報更好的機會。
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