週二，德意志銀行重申了對Banco BPM SpA (BAMI:IM) (OTC: BNCZF)的買入評級和7.40歐元的目標價，儘管市場出現了新的發展。Unicredit突然對Banco BPM發起了全股票交換的收購要約。根據要約條款，每股Banco BPM股票將換取0.175股Unicredit股票，不包括股息。
Unicredit的收購要約以獲得Banco BPM至少67%的股權為條件。這一要約相當於將Banco BPM估值為每股6.65歐元，與該銀行週五的收市價相當。這一估值相當於0.85倍的有形賬面價值比率（P/TB），不到Banco BPM銀行業務估計價值的一半，且未考慮其在Anima、消費信貸和保險合資企業中的持股，以及超額資本和預期未來股息。
德意志銀行的分析師指出，Unicredit的要約相對於Banco BPM最近的收市價並無溢價。根據要約公佈前的最後交易價格，提議的換股比例並未為Banco BPM股東反映額外價值。
儘管Unicredit提出收購要約，德意志銀行對Banco BPM的立場保持不變。分析師7.40歐元的目標價顯示出對Banco BPM股票的估值比Unicredit的要約更為樂觀。當前的目標價暗示了對Banco BPM在銀行板塊之外的各種金融活動和資產潛在價值的信心。
市場現在正在觀察Banco BPM股東對Unicredit收購要約的反應。這一收購要約的結果對兩家銀行都將產生重大影響，可能重塑它們在歐洲銀行業格局中的地位。
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