週四，Wolfe Research開始對Maravai LifeSciences Holdings Inc. (NASDAQ:MRVI)的股票進行覆蓋，給予同業表現評級。該公司強調了幾個正面因素，包括其同類最佳的產品、提高客戶效率的作用、高比例的耗材收入，以及具有顯著改善潛力的可觀利潤率。
分析師指出，該公司面臨的主要挑戰在於其大部分收入來自mRNA生物製品和疫苗。與生物加工的其他領域相比，這個板塊被認為前景較差，預計這一類別的壓力將持續存在。
Maravai LifeSciences目前的估值約為14億美元。Wolfe Research表示，要獲得優於大盤評級，需要有明確的路徑達到約17億美元的估值。該公司指出，行業內的同行通常以當年收入的6至7倍（最高12倍）進行交易。
Wolfe Research還比較了Maravai的業務部門，稱生物服務技術（BST）被認為是更強勁的業務。以2025年預計收入的6至12倍估值，BST可能價值4億至8億美元。
這一評估意味著，要使核酸生產（NAP）部門得到適當估值，其估值需要達到9億至13億美元，這將與行業同行一致。
總的來說，雖然估值可能是公平的，但考慮到他們目前對mRNA板塊的立場，該公司並不認為這是令人信服的。然而，他們也認為Maravai LifeSciences的下行風險似乎有限。
在其他近期新聞中，Maravai LifeSciences報告了第三季度的混合業績，收入為6500萬美元，略低於預期，原因是項目時間調整和需求減少。公司標誌著重大發展，包括在新的Flanders 2設施開始客戶建設，以及合作推出CleanScribe RNA聚合酶。
儘管與TriLink業務單位相關的非現金商譽減值費用為1.54億美元，Maravai LifeSciences仍對長期增長保持樂觀，這得益於非COVID mRNA臨床試驗活動的增加和強大的創新管道。
預計將於2025年初完成的Officinae Bio收購將擴大Maravai的精密DNA和RNA服務。然而，由於市場條件疲軟和客戶項目延遲，Maravai下調了2024年的收入指引至2.55億至2.65億美元之間。公司還將2024年的調整後EBITDA利潤率預測修正為16%-18%。這些都是投資者應該注意的最新發展。
InvestingPro洞察
InvestingPro的最新數據為Maravai LifeSciences的財務狀況提供了額外的洞察，與Wolfe Research的分析相一致。該公司的市值為14.2億美元，與文章中提到的估值非常接近。
InvestingPro數據顯示，截至2023年第三季度，Maravai過去十二個月的收入為2.7692億美元，同期收入增長下降33.99%，令人擔憂。這一下降支持了Wolfe Research對mRNA生物製品和疫苗板塊壓力的觀察。
兩個相關的InvestingPro提示突出了投資者可能面臨的潛在挑戰："分析師預計公司今年將不會盈利"，以及"過去十二個月未實現盈利"。這些提示與文章對公司當前地位的謹慎態度一致。
值得注意的是，儘管面臨這些挑戰，InvestingPro指出Maravai"以適度的債務水平運營"和"流動資產超過短期債務"，表明在困難中仍有一定的財務穩定性。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro為Maravai LifeSciences提供了7個額外的提示，可以更深入地了解公司的財務健康和市場地位。
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