週四，UBS對Broadstone Net Lease (NYSE: BNL)股票啟動覆蓋，給予中性評級，目標價設定為18.00美元。該公司對BNL的立場保持中性，原因是目前市場已經將公司策略轉變納入定價，這一轉變涉及從醫療保健轉向工業開發。
這一舉措被視為BNL投資組合的積極簡化，但UBS正在尋求更多證據來證明這一新方向的長期可行性。
這家房地產投資信託基金(REIT)在開發項目方面一直很積極，承諾到2024年9月投資4.54億美元，其中包括2023年分配的9,700萬美元。然而，分析師指出，高資本成本可能對未來的努力構成挑戰。
Broadstone Net Lease最近通過其遠期市價(ATM)發行，以平均每股18.50美元的價格發行了200萬股，籌集了約3,700萬美元的資金。
預計發行所得將越來越多地用於資助投資，特別是隨著BNL逐漸遠離醫療保健資產。雖然預計公司2025年的調整後可分配資金(AFFO)將增長1%，這與一致預期相符，但這一增長率使BNL處於同行群體的下端。
在市場比較中，BNL的股票相對於其Triple Net同行交易折讓9%，這比6%的歷史平均折讓更大。對近期核心AFFO倍數與預計2025年AFFO增長的分析顯示相關性為0.72，表明BNL的股票估值合理。BNL 2025年AFFO的一致增長預測為2.0%，這支持12倍的倍數，與UBS在其估值中應用的倍數相匹配。
在其他最近的新聞中，Broadstone Net Lease一直積極重新定位其投資組合，特別是通過減少醫療保健敞口並專注於量身定制的投資。
儘管AFFO同比略有下降，但首席執行官John Moragne在2024年第三季度財報電話會議上重申了公司全年指引。公司報告了一個100萬平方英尺UNFI配送中心的基本完工，貢獻了7.2%的初始現金收益率。
Broadstone Net Lease全年的AFFO指引保持穩定，為每股1.41至1.43美元，宣布每普通股派發0.29美元的股息。公司還預計到2025年第四季度和2026年上半年，年度基礎租金(ABR)將至少增加3,300萬美元，這要歸功於4.05億美元的承諾開發管道。
儘管AFFO同比下降2.7%，這歸因於租賃收入下降和費用增加，但公司對未來增長保持樂觀。
預計Broadstone Net Lease向量身定制投資的戰略轉變和謹慎的投資組合管理將推動每股AFFO的增長。此外，憑藉強大的開發管道和計劃完成2.9億美元的量身定制機會管道，公司為未來增長做好了準備。
InvestingPro 洞察
Broadstone Net Lease向工業開發的戰略轉變，正如文章中所討論的，反映在一些當前的財務指標和InvestingPro的洞察中。該公司截至2024年第三季度過去十二個月的94.36%的驚人毛利率表明其物業組合管理效率高，這可能在公司專注於工業資產時帶來好處。
一個InvestingPro提示強調，BNL已連續5年提高股息，表明儘管正在進行戰略變革，但公司仍致力於股東回報。目前6.82%的股息收益率進一步支持了這一點，這可能對REIT板塊的收入導向投資者具有吸引力。
另一個相關的InvestingPro提示指出，BNL的流動資產超過短期債務，這可能為公司追求文章中提到的開發項目提供財務靈活性。這種強勁的流動性狀況可能有助於緩解UBS分析師指出的與高資本成本相關的一些挑戰。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro為Broadstone Net Lease提供了7個額外的提示，提供了對公司財務健康和市場地位更深入的理解。
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