週二，Barclays重申對霍尼韋爾國際公司(Honeywell International) (NASDAQ:HON)的增持評級，目標價為229.00美元。該公司的分析是在Elliott Management最近確認收購霍尼韋爾50億美元股份的消息之後進行的。Barclays的估值基於部分總和(SoTP)計算，顯示平均股價為251美元，自由現金流(FCF) SoTP為267美元。
Barclays認為，鑑於霍尼韋爾的複雜投資組合和溫和的盈利增長，Elliott Management的投資並不令人意外。該銀行此前在第三季度報告後曾表示，霍尼韋爾的現狀可能會在2025年前發生變化。此外，霍尼韋爾被認為是激進投資者介入的高風險目標，類似於Johnson Controls International（Elliott也持有該公司股份）和Fortive（最近宣布重大領導層和結構變化）。
投資者對霍尼韋爾的負面情緒反映在最近一系列賣方降級和年初至今的表現不佳上。Barclays指出，在最初報道Elliott參與後，Johnson Controls International的股價上漲了25%，同期超過S&P 500指數13%的漲幅。
Barclays同意Elliott的建議，即霍尼韋爾應考慮分拆其航空航天部門以解決目前的SoTP折讓。Elliott的信函概述了基於2027年EBITDA減資本支出的SoTP方法，這與Barclays偏好的基於FCF的SoTP一致。如果霍尼韋爾分拆為兩家上市公司：航空航天和自動化，Elliott的基本情況和樂觀情況SoTP分別暗示股價為321美元和374美元。
Street Insider的報告引用了Gordon Haskett的Don Bilson在10月8日的觀點，他暗示霍尼韋爾可能會被激進投資者推動進行重組。這一猜測與同日《華爾街日報》關於霍尼韋爾計劃分拆業務的報導不謀而合。
在其他最近的新聞中，霍尼韋爾國際公司報告了第三季度的混合業績，調整後每股盈利(EPS)同比增長8%，達到2.58美元，儘管由於項目延遲和供應鏈中斷，銷售額未達預期。該公司的航空航天部門保持強勁表現，連續第九個季度實現兩位數增長。然而，霍尼韋爾修訂了2024年全年盈利指引和有機增長預測，此後高盛重申了對霍尼韋爾的買入評級，目標價為227.00美元。
另一方面，Elliott Investment Management L.P.提議將霍尼韋爾拆分為兩個獨立實體，霍尼韋爾航空航天和霍尼韋爾自動化，旨在提升股東價值。同時，Wolfe Research將霍尼韋爾的股票評級從優於大盤下調至與大盤持平，原因是運營挑戰和前景不太樂觀。
在組織變革方面，霍尼韋爾的首席財務官Greg Lewis將轉任霍尼韋爾加速器高級副總裁，Mike Stepniak將於2025年2月接任首席財務官。該公司在2024年完成了四項收購，總額超過90億美元，並計劃分拆其先進材料部門。
InvestingPro洞察
InvestingPro的最新數據為霍尼韋爾國際公司的當前狀況和潛力分析提供了深度。該公司的市值為1,519.8億美元，反映了其在工業集團行業的重要地位。霍尼韋爾26.1的市盈率（根據2024年第三季度最近十二個月調整）表明投資者願意為其盈利支付溢價，這與Barclays的增持評級和Elliott Management的興趣相一致。
InvestingPro提示強調了霍尼韋爾強勁的股息歷史，連續14年提高股息，並維持了40年的派息。這種一致的股息政策可能對價值投資者具有吸引力，並可能成為Elliott解鎖股東價值策略的一個因素。此外，該公司的流動資產超過短期債務，以及適度的債務水平運營，提供了財務靈活性，這在Elliott Management建議的任何潛在重組努力中可能至關重要。
InvestingPro報告的最近三個月15.08%的顯著回報支持了Elliott參與後圍繞該股票的積極情緒。這一表現呼應了文章中提到的Johnson Controls International在Elliott參與後觀察到的趨勢。
對於有興趣進行更全面分析的讀者，InvestingPro提供了關於霍尼韋爾的13個額外提示，提供了對公司財務健康和市場地位的更深入理解。
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