英倫金融「現貨黃金早評」：美ADP走強程度遠超預期，黃金價格跳水大幅低收

英倫金融：美國上月就業市場表現繼續好過預期。資料顯示，當地上月私人就業職位增加29.8萬個，增幅是2015年12月以來最大，同時遠高過市場預期。市場目前正等待當地星期五公佈的非農就業資料，市場預料二月失業率會由一月的百分之4.8，降至百分之4.7。美國非農業生產力在去年底放緩。勞工部公佈，去年第四季非農生產率修正為上升百分之1.3，較第三季的百分之3.3大幅放緩，同時低過市場預期。全年計只上升百分之0.2，是2011年以來最慢。至於單位勞工成本第四季升幅擴大至百分之1.7，同時大過預期，反映整體薪酬有上升壓力。
目前美聯儲二月議息按兵不動，聯儲官員撐加息提速不遺餘力，三月加息預期陡然升溫，暫時預期美聯儲在2017年可能加息兩到三次，特朗普新政備受矚目，眾多領域面臨顛覆，此外英國即將啟動退歐程式，而多個國家將相繼舉行大選，極端政黨存在上臺的可能性，歐洲經濟或長時間受到風險困擾。市場對美聯儲加息路徑意見分歧，從CME監察可見2017年3月加息機會為91%，6月加息機會為96%，9月見98%，若加息機會上升短線利淡金銀，反之則利好金銀。美元指數震盪走強，一舉站上102水準後靠穩，金銀持續下滑，黃金價格向下逼近1200美元整數大關。
美國十年期債收益率震盪上行，金銀料逢高受壓。黃金價格受市場對美聯儲未來加息路徑的預期影響，市場從各種跡象推敲加息節奏的線索，美元震盪沖高，金銀承壓回落。短線銀行間掛單在1190-1200區間好倉存在一定支持，而1210-1220區間則面臨較強淡倉壓力，美國ADP就業資料強勁程度遠超預期，或暗示週五的非農報告向好無憂。技術上，日圖呈震盪走低，周圖則在相對低位盤整。目前市場通過各種跡象揣測美聯儲加息態度，美聯儲二月議息按兵不動，聯儲官員撐加息提速不遺餘力，三月加息預期陡然升溫，暫時預期美聯儲在2017年可能加息兩到三次，特朗普新政令眾多領域面臨顛覆，而英國退歐後果有待觀察，歐洲經濟前景難料，歐美貨幣政策或再度分化，較高值搏率的交易策略，以適量逢高做空及突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
2) 0930以中國2月CPI年率高於預期適量好倉，波幅逾1~3美元
3) 0930以中國2月PPI年率高於預期適量好倉，波幅逾1~3美元
4) 1530以法國2月BOF商業信心指數低於預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
5) 1600以中國2月社會融資規模低於預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
6) 1930以COMEX持倉下降預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
7) 2045以歐元區3月歐洲央行主要再融資利率持平預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**
8) 2130以美國3月4日當周初請失業金人數低於預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**
9) 2130以美國2月進口物價指數月率高於預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**
10) 在無突發事件下，以技術走勢下市策略如下：
　A)首觸1212適量淡倉，目標1206,1201
　B)上破1212適量好倉，目標1217,1223
　C)跌穿1201適量淡倉，目標1196,1188
　D)首觸1188適量好倉，目標1196,1201
美央行加息存在不確定性，黃金價格有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】

【前交易日回顧】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
2) 0750以日本第四季度季調後實際GDP年化季率終值低於預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
3) 1500以德國1月季調後工業產出月率高於預期適量好倉，波幅逾1~3美元
4) 1930以COMEX持倉下降預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
5) 2115以美國2月ADP就業人數高於預期適量淡倉，波幅逾5~8美元***
6) 2130以美國第四季度非農生產力終值低於預期適量好倉，波幅逾3~5美元**
7) 2300以美國1月批發庫存月率終值高於預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**
8) 在無突發事件下，以技術走勢下市策略如下：
　A)首觸1221適量淡倉，目標1216,1212
　B)上破1221適量好倉，目標1226,1234
　C)跌穿1212適量淡倉，目標1206,1200
　D)首觸1200適量好倉，目標1206,1212
美央行加息存在不確定性，黃金價格有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
前優先操作建議：
2. 1221做空，看1212，突破追1206 (亞市晚段，準確捕捉6美元波幅)
4. 觸頂回1212做空，看1206，突破追1200 (美市早段，準確捕捉6美元波幅)
以1手現貨金(100盎司,1000美元保證金)計算，盈利: 1200美元(回報率: 120%)
【環球市況焦點及分析】
昨日市場焦點在有“小非農”之稱的美國ADP就業資料，結果為暴增29.8萬人，創2015年12月以來最大增幅，強勁程度遠超預期，或暗示週五的非農報告向好無憂。美元指數震盪走強，一舉站上102水準後靠穩，金銀持續下滑，黃金價格向下逼近1200美元整數大關。
原油方面，油價重挫逾5%，50美元整數關口岌岌可危， EIA原油庫存大增820萬桶，美國原油產量再度上升，創13個月新高，前期累積的過多看多頭寸在恐慌情緒中可能引發踩踏。本周市場焦點，美國2月非農報告當之無愧，只要此次非農不出現極端差的狀況，聯儲在3月加息的決心就不會動搖。澳洲聯儲與歐洲央行亦將先後亮相，但恐怕都難有太大的動作。而原油市場方面，一年一度的CERAWeek能源大會如期舉行，多位舉足輕重的大人物齊聚休斯頓，減產協議會否續期料將成為重要的討論話題。
資料方面，在美國，預計初請持穩，進口物價穩中有漲，非農新增就業人口大概在20萬附近，失業率持平，薪資增速明顯上揚。在歐洲，預計歐洲央行繼續維持零利率，不過寬鬆力度或稍有減弱；英國工業產出小幅下滑。在亞太區，預計中國CPI與PPI雙雙上揚，通脹壓力愈發明顯。從美國自身利益角度出發，並不會輕易加息，但就目前全球經濟環境來看，美元較大多數主要貨幣而言依然具有吸引力，當美元重拾強勢後，金銀料面對較大壓力。交易時要提防突發消息，必須嚴守止損。
英倫金融【黃金】：美ADP走強程度遠超預期，黃金價格跳水大幅低收。1)首個即市策略，升穿1212可適量造多，看1217,1223，突破追1226,1233。2)反之，跌破1201，目標1196,1193，突破可追1188,1180。3)最後一個策略，美聯儲二月議息按兵不動，聯儲官員撐加息提速不遺餘力，三月加息預期陡然升溫，特朗普新政令眾多領域面臨顛覆，歐洲政局不確定性猶存，金銀震盪走低，以1237-1250區間作適量空單，追5~8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。
【實金需求】Comex內部報告則顯示黃金交割狀況持平，顯示實金需求無回暖狀況。
【原油直擊】上個交易日，原油價格每桶跌超過兩美元，跌幅百分之5，至去年12月來最低，主要是受美國原油庫存大增所影響。美國上星期原油庫存大幅增加，並創新高。市場擔心，即使石油輸出國組織，與其他產油國減產，市場仍然會供過於求，油價受影響。市場預期美國下星期加息，美元匯價上升亦利淡油價。紐約期油曾經跌至去年12月中來最低，每桶50美元邊緣，以50.28美元收市，是去年12月7日來最低收市價，跌2.86美元，跌幅近百分之5.4。倫敦期油曾經跌至去年12月上旬來最低，收市報53.11美元，跌2.81美元，跌幅百分之5。美國能源部公佈，當地上星期原油庫存增加近821萬桶，是連續第九個星期增加，增幅遠超預期。汽油與蒸餾油庫存則減少，減幅亦是遠超預期。到目前為止，紐約期油與倫敦期油，都跌穿100天平均線，是去年11月底來首次。油國組織與其他產油國，當時宣佈減產。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東政治局勢、沙特伊朗及俄羅斯等產油國動向、美國庫存狀況，亦會左右油價。
從供應面看， OPEC與俄羅斯等非OPEC產油國達成聯合減產協定，OPEC減產承諾的兌現率超預期達到90%以上，不過非OPEC只兌現33%左右，而美國國內產量增加至920萬桶附近，特朗普主張放鬆能源生產限制，未來美國產量的劇增可能超出市場預期，限產協議已正式生效，有望鞏固市場對油價已經見底的共識，但關鍵在於協議執行的六個月期間美國葉岩油生產的恢復力度，協議有可能難以為繼。
從需求面看，歐美政局動盪，全球經濟復蘇難言一帆風順，原油需求似有見底回升跡象但增長仍然相當緩慢，從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。前期因OPEC與非OPEC歷史性達成聯合減產協定，市場情緒轉向樂觀，油價震盪回升，現減產協議已經正式生效，市場觀望產油國兌現減產承諾的具體情況，以及權衡葉岩油增產的影響，油價維持在50到55美元區間內寬幅震盪，但近期的回落已經使得50美元關口的支撐岌岌可危。若經濟資料利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的發展導致限產協議成一紙空文，或美國葉岩油產量劇增，很可能將打壓油價後期再度探底，支持看49.62,47.77，阻力看51.64,53.79。目前油價受消息面影響較大，建議投資者緊盯消息面變化，時刻順勢而為。
【紐約股市】紐約股市個別發展。道鐘斯工業平均指數連續第三日下跌，主要是受石油股疲弱所影響。收市跌69點，報20855點。標準普爾五百指數跌5點，報2362點。美國私營企業職位遠多過市場預期，金融股受追捧，美股早段受支持。不過油價急挫，石油股有沽壓，影響大市回跌。道指與標普五百指數都是連續第三日下跌。金融股升幅全部蒸發，能源股跌百分之2.5，是去年9月中來最差表現。公用股有沽壓，對利率表現敏感的地產股，表現亦較差。道指早段升近27點後回跌，尾段最多跌近89點，收市跌幅收窄，但仍然錄得1月中來，另一次連續第三日下跌。若美股走強則利淡金銀回落。
【美元指數】美元兌主要貨幣匯價普遍上升，美匯指數升至102水準，觸及五日來高位。美國私營企業職位遠多過預期，令加息預期升溫，美元受支持。不過美國星期五公佈就業資料前，投資者取態審慎。油價下跌，加拿大元受影響，兌美元觸及今年來最低。歐洲中央銀行今日開會，市場正注視。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒干預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。
【現貨黃金分析】
【技術面分析】技術上，周圖呈區間震盪。目前美聯儲二月議息按兵不動，聯儲官員撐加息提速不遺餘力，三月加息預期陡然升溫，暫時預期美聯儲在2017年可能加息兩到三次，特朗普新政備受矚目，眾多領域面臨顛覆，此外英國即將啟動退歐程式，而多個國家將相繼舉行大選，極端政黨存在上臺的可能性，歐洲經濟或長時間受到風險困擾。美聯儲官員對待加息態度謹慎樂觀，市場將繼續尋找後續加息路徑的線索。
從日線來看，黃金價格前期表現反復，從1375的高點計起階段高點逐步下移，即使特朗普勝選令避險情緒短暫高漲，亦以漲勢在1337美元附近遇挫而告終， 2016年年底加息如期而至，若特朗普兌現競選時的承諾，刺激經濟並使就業市場進一步收緊，美元或將再度高歌猛進，從而打壓黃金價格，下方關注重要整數1200附近支撐。
另一方面，全球各大央行普遍採取穩健策略，而歐洲今年將有多個國家將進行公投或領導人選舉，預計民粹主義浪潮帶來的政局動盪仍將是全球經濟增長面臨的重要威脅，而特朗普政策的貿易保護主義傾向亦可能損害美國經濟的競爭力，同時特朗普亦有意出臺政策壓低美元以增加美國產品在國際市場上的競爭力，若消息面配合，黃金價格不排除借美元回軟或避險情緒升溫的機會走出技術性反彈，上方壓力位看前期高點1225及1237附近。黃金價格受市場對美聯儲未來加息路徑的預期影響，市場從各種跡象推敲加息節奏的線索，美央行加息存在不確定性，黃金價格有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
黃金回檔分析：

陰陽燭形態：

頂底形態及均線分析：

銀行間倉位分析：

ETF金銀持倉量：
全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust週三（3月8日）黃金持倉量較前一交易日相比持平，為836.76609噸或26,902,866.65盎司。
全球最大的白銀ETF——iShares Silver Trust週三（3月8日）白銀持倉量較前一交易日相比持平，為10,350.88噸。
市況爆發性及急促性高，媒體對黃金價格波動詮釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及外匯市場對黃金價格關注事項】
----, 美元指數升穿103.63, 中, 5美元, 美元上行確認則黃金價格受壓
----, 美元指數跌破100.41, 中, 5美元, 美元乏力回檔則黃金價格受惠
----, 美股升穿22500上方, 中, 3美元, 美股走強上揚則黃金價格受壓
----, 美股跌破20000下方, 中, 3美元, 美股乏力回檔則黃金價格受惠
【今日與本周重要資料及關注事項】
週四(3月9日)
時間,資料,重要性,前值,預測值,原油波幅,白銀波幅,黃金波幅,方向
0930，中國2月CPI年率，中，2.5%，1.7%，0.3美元，0.1美元，3美元，若資料上揚則利好金銀、利好原油
0930，中國2月PPI年率，中，6.9%，7.5%，0.3美元，0.1美元，3美元，若資料上揚則利好金銀、利好原油
1530，法國2月BOF商業信心指數，中，101，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若資料上揚則利好金銀、利好原油
1600，中國2月社會融資規模（億元），中，37377，14000，0.3美元，0.1美元，3美元，若資料上揚則利好金銀、利好原油
2045，歐元區3月歐洲央行主要再融資利率，中，0.00%，0.00%，0.5美元，0.3美元，5美元，若資料上揚則利好金銀、利好原油**
2130，美國3月4日當周初請失業金人數（萬），高，22.3，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若資料下滑則利淡金銀、利好原油**
2130，美國2月進口物價指數月率，高，0.4%，0.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若資料上揚則利淡金銀、利好原油**
週五(3月10日)
時間,資料,重要性,前值,預測值,原油波幅,白銀波幅,黃金波幅,方向
1730，英國1月工業產出月率，中，1.1%，-0.5%，0.3美元，0.1美元，3美元，若資料上揚則利好金銀、利好原油
2130，美國2月季調後非農就業人口變動（萬），高，22.7，19.0，1.2美元，1.0美元，12美元，若資料上揚則利淡金銀、利好原油****
2130，美國2月失業率，高，4.8%，4.7%，0.8美元，0.5美元，8美元，若資料下滑則利淡金銀、利好原油***
2130，美國2月平均每小時工資年率，高，2.5%，2.8%，0.8美元，0.5美元，8美元，若資料上揚則利淡金銀、利好原油***
英倫金融高級分析師 WL​