期指震盪整固，交割周謹防大起大落

剛剛過去的一周，國內股指期貨以盤整為主；除了上週一（8月10日）的立杆式上漲之外，其餘四個交易日橫盤震盪，波幅有限。在三大期指品種裡，中證500期指（IC）表現最硬朗，比滬深300和上證50更強；這說明大盤藍籌股的表現相對保守，中小型股票走勢更積極。
上周消息面和基本面可謂是風起雲湧。其中最引人矚目的當推人民幣貶值和國際油價深跌。
8月11日，中國人民銀行發佈關於完善人民幣兌美元匯率中間價報價的聲明。聲明稱，為增強人民幣兌美元匯率中間價的市場化程度和基準性，中國人民銀行決定完善人民幣兌美元匯率中間價報價。自2015年8月11日起，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價報價。
聲明一出，人民幣應聲大跌。8月11日，美元對人民幣中間價報6.2298，與前一交易日相比，人民幣中間價貶值1.86%。8月12日，人民幣繼續貶值，美元兌人民幣報價最高觸及6.4491。如此一來，上周人民幣創下近二十年來最大單周跌幅。
在人民幣貶值帶動下，包括馬來西亞林吉特在內的幾乎所有亞洲貨幣紛紛下跌。市場擔心，人民幣的突然貶值可能會引發亞洲國家新一輪貨幣大戰。
這情形讓人想起了1997~1998年的亞洲金融危機。不同的是，1997年那次，是泰國率先放棄固定匯率制度，導致 1997年7月2日一天之內，泰銖兌美元狂貶17%；而後波及整個東南亞。時隔近20年後，歷史會不會重演，我們要有所警惕。
人民幣貶值，理論上會導致以人民幣計價的資產價格下跌。所謂人民幣計價資產，主要包括中國的房地產、中國股市，等等。所以說，短時間內指望中國股市（期指）和中國房價走牛是不現實的，也是不可能的。中國資產品價格本來就有一些泡沫，再遭匯率下挫，股市房市能夠穩住就很不錯了。
央行匯改和人民幣貶值，其實是應對美聯儲升息的預防性舉措。美聯儲在年內鐵定會加息，並有可能在9月份加息。受到拖累的不僅僅是人民幣和其它非美貨幣，還有國際油價、大宗商品也全線下挫，歐美股市普遍調整和下跌；中國股市和期指也難以倖免。其中，國際油價曠日持久的深跌更是引發了對全球經濟衰退和通貨緊縮的廣泛擔憂。
新的一周是國內期指的交割周。根據中金所規定，滬深300股指期貨、上證50股指期貨、中證500股指期貨合約的最後交易日為合約到期月份的第三個週五，即IF1508合約、IH1508合約、IC1508合約的最後交易日為2015年8月21日。最後交易日漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±20%。最後交易日即為交割日，交割結算價為最後交易日標的指數最後2小時的算術平均價（計算結果保留至小數點後兩位），交割手續費標準為交割金額的萬分之一。
大部分人認為，本週期指市場不會出現所謂交割魔咒式的意外行情。而怎樣的行情才算交割魔咒式行情，其實並沒有一個嚴格的標準。
上周，期指交投重心穩中略升；市場表現相當謹慎，多空雙方猶豫不決。在沒有強力刺激因素的背景下，猶豫情緒和觀望氛圍有利於反彈行情繼續推進和縱深。但投資者不能看得太高太樂觀；要小心市場沖高未果、掉頭回落，更要小心市場沖高誘多後突殺回馬槍。

英倫金融首席分析師 古金