期指反彈由溫變熱，不宜追高追漲

“十一”長假過後的第一個交易周，國內三大期指高開高走，全線上漲。短短兩天內（10月8日和9日），主力合約IF1510、IH1510和IC1510漲幅分別為6.04%、4.49%和8.26%，上證指數漲幅為4.27%。10月12日新一周開盤後，滬深股市和三大期指再度大漲；階段性反彈行情逐漸由溫變熱。
近期股市和期指上漲有多重原因；我們來梳理一番。
一：週邊市場造好，提振滬深股市和期指上漲。
國慶日假期間，全球股市、大宗商品、債市和貴金屬普遍大幅上漲。這導致休假歸來的國內股市直接高開走紅。
10月初，全球市場上漲的原因也比較複雜；公認的導火索是10月2日出爐的美國9月份非農資料相當差勁，各方預測美聯儲加息時間將推遲。寬鬆預期推動市場紛紛反彈。
二：技術面，滬深股市和三大期指處於盤整格局末梢，這個關口遇上利好因素推動，很容易漲起來。並且，不僅僅是滬深股市和國內期指，當時全球股市和商品市場都處於久盤後的抉擇突破期，遇利好連袂上漲，共鳴助長氣勢，反彈推動市場進一步反彈。
三：國內因素。
監管方面的利空得到充分消化。經過一段時間的監管和調控，股市融資操作快速下降，場外配資被清理；股市和期指大幅下跌，短期內缺乏繼續下挫的動力。
經濟方面，雖然中國官方沒有直接推出大規模刺激計畫，但是各種微觀刺激、改革振興政策源源不斷，比如降低未限購城市購房首付款比例至25%，新能源汽車購置稅免征，小排量汽車購置稅減半；10月10日，央行又宣佈，在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陝西、北京、重慶9省（市）推廣信貸資產質押再貸款試點。等等，花樣百出的微刺激和改革政策給市場帶來了一定的向好預期。
話說回來，宏觀基本面和宏觀政策面沒有發生重大變化：揮之不去的美聯儲加息預期，欲振乏力的中國經濟，狼煙股股的中東局勢，都將掣肘資本市場的發展。國內股市和期指面臨諸多挑戰和風險，行情前景只能謹慎樂觀。
投資者應該正確看待和對待當前的上漲行情。首先要正確定性；筆者認為，這只是階段性反彈行情，不是大規模反轉。當股指和期指衝破盤局高點，創出階段新高後，投資者要警惕市場震盪調整或沖高回落，不要盲目追高和追漲。
英倫金融首席分析師 古金