加息不确定 削弱公信力

目前不论汇市或是金市，整体走势仍然欠缺明确方向。市况主要以技术走势作为主导，因此不少市场参与者也在采取短线策略。
走势欠明确 策略宜保守
导致市场出现目前这种欠缺方向的反复争持闷局，关键原因则与联储局是否真的会在下半年加息一至两次的高度不确定性有关。还记得去年下旬开始，大部分市场人士也估计联储局会在6月份议息后宣布加息，可是6月份的议息已经结束了，目前市场仍未能从联储局主席口中得到确实加息的时间。
由于联储局对正式加息时间的公布一直采取回避态度，已经令到市场上不少参与者感到不耐烦。联储局这种回避态度其实并非好事，至少会影响到在投资者心目中的公信力。而且联储局愈迟宣布加息，便愈使人感到是因为联储局害怕加息后令债市及股市价格大幅下挫，因此不敢贸然采取行动！而联储局作为中立的机构，实在不应有此担忧。
按照目前美国的经济复苏步伐，联储局已没有借口再把加息的时间推迟。只是联储局稍后一旦决定加息，笔者估计联储局最怕看见的股债齐跌情况将会出现，而且下跌的时间及幅度将远比市场估计的严重，使一众认为「坏消息」出现后可以大手买入的投资者遭损。
倘若联储局宣布加息后，股债价格的下跌时间及幅度真的远超市场想象，例如大市下跌时间超过三个月，而跌幅更超逾两成以上，相信届时汇市及金市的波幅将会因为股债价格急挫而显著扩大；结果令不少顺势入市者，也会因为市场的巨大波幅而被震走！
加息后市场「一定」认为美元「必升无疑」，但小心届时美元会在大波幅的市况里反复「慢升」，而在这种上升过程中，技术上将会出现不少假突破的走势陷阱！使到不少看中方向的投资者，结果却因为所持仓位被触发止损盘而出现亏损情况。建议投资者在联储局加息后，采取的策略宜保守一点，不宜过于进取。
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英伦金融分析研究部顾问苏子