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一周前瞻: 成長股和價值股的博弈

作者 Investing.com (Pinchas Cohen/Investing.com)市场概况2021年12月6日 11:37
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一周前瞻: 成長股和價值股的博弈
作者 Investing.com (Pinchas Cohen/Investing.com)   |  2021年12月6日 11:37
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Investing.com – 上周,在美聯儲的態度出現180度大轉彎後,投資者預計未來價值股的表現將優於成長股。此前,美聯儲暗示可能會加快縮減購債規模,加息可能會比投資者預期的更早。 美聯儲主席傑鮑威爾表示,他曾經喜歡用“暫時”這個詞來形容通脹,未來應該不會再使用,這番言論加劇了市場的不安。

鮑威爾曾預計,一旦大流行後的全球供應瓶頸放鬆,通脹將會緩解。 從經濟理論的角度來看,這可能是一個合理的假設,但考慮到長時間的庫存短缺問題,該理論是站不住腳的。

一種被稱為奧密克戎變種毒株的出現,給風險資產和整體經濟帶來了額外的壓力,這可能會繼續引發整個股票市場的波動。

事實上,自2020年3月新冠大流行導致全球經濟陷入穀底以來,成長股和價值股之間的持續波動一直此消彼長。人們還創造了“通貨再膨脹交易”一詞,用來描述這種有時從成長轉向價值投資的快速迴圈。

成長型股票(通常是科技公司)往往是風險較高的股票,發行這些股票的公司通常不支付股息。 相反,他們將利潤再投資到他們的產品線,以保持競爭的領先地位。 這有時會使股票價格迅速上漲,這意味著這些公司的市盈率通常較高。

價值股是由經濟健康狀況驅動的。 當經濟增長加速時,金融、能源、工業和材料類股往往會跑贏大盤。

鮑威爾上週二在參議院的證詞讓投資者感到,美聯儲最早可能在2022年上半年加息。 利率上升將使銀行受益,因為銀行的主要業務是貸款。 較高的貸款利率允許銀行在向借款人收取的利息上獲得更高的加成。 當然,投資者很清楚這一點,並相應地增加銀行在投資組合中的頭寸。

然而上週五,金融類股當日下跌了1.63%,但科技股上漲了0.03%。

此外,按周計算,科技股下跌了0.5%,而作為科技股分支的通信服務股下跌了3.21%,同期金融股表現不佳,為-5.28%。

不過,仔細分析這些行業各自的分支,就會發現有明顯的變化。 在這三個板塊中,科技板塊的表現依然最好,連續幾周下跌了3.61%。 然而,表現第二好的是金融股,在連續三周的拋售中下跌了5.28%。 通訊服務在這一時間段內表現不佳,連續四周下跌8.57%。

此外,還有一個令市場恐慌的因素——奧密克戎病毒。 由於在第一波冠狀病毒浪潮期間,科技股在居家限制的推動下成為市場寵兒,投資者可能試圖通過在成長和價值之間轉換來對沖他們的押注,但實際上並沒有大量拋售這兩種股票。

這可能有助於解釋為什麼羅素2000小盤股表現仍嚴重落後。 週五,小型股指數下跌2.54%,遠高於納斯達克綜合指數1.74%的跌幅。 道鐘斯工業平均指數僅下跌0.17%,而 美國標準普爾500指數下跌0.84%。

羅素2000指數上周下跌3.86%遠超其他指數,納斯達克指數下跌1.74%,道指下跌0.94%,標準普爾500指數下跌1.22%。羅素指數已經連續四周暴跌,跌幅高達11.40%。

另外一個遭受連續四周拋售的指數是道鐘斯指數,但道鐘斯30種成分股指數在此期間只下跌了4.82%,不到羅素指數的一半。

然而,根據迄今為止的報導,如果事實證明奧密克戎比德爾塔的變種更溫和,我們可能會看到投資者重新湧入受到壓制的羅素2000股票。 此外,納斯達克100指數可能剛剛觸頂。

納指日線圖,來源:Investing.com
納指日線圖,來源:Investing.com

以科技股為主的該指數剛剛跌破頭肩頂的頸線位置,下一個支撐點是自2020年3月底部以來的上行趨勢線。

由於投資者更擔心圍繞最新病毒突變的風險,他們在週五拋售股票並買入避險資產。 提振了對包括美國十年期國債在內的美國國債的需求,將基準國債收益率推低至1.4%以下。

美國10年期國債,來源:Investing.com
美國10年期國債,來源:Investing.com

短期內,美國國債利率已經完成了一個雙頂結構,並有望實現一個長期的更大的雙頂。

美元指數期貨來看,奧密克戎的影響更加明顯。

美元日線圖,來源:Investing.com
美元日線圖,來源:Investing.com

即使美聯儲鷹派的言論也未能顯著提振美元。

通過黃金期貨也可以看出類似的矛盾情緒。

黃金日線圖,來源:Investing.com
黃金日線圖,來源:Investing.com

鮑威爾上周作證後,黃金價格幾乎沒有下跌,並且正在努力保持在上升通道的底部之上。

連續三天的拋售讓比特幣跌破5萬美元,一度下探近14%。

比特幣周線圖,來源:Investing.com
比特幣周線圖,來源:Investing.com

在周線圖上,比特幣有望再次測試自2020年10月以來的上行趨勢線。

油價連續第六周下跌,因市場擔心奧密克戎將限制旅行,損及本已脆弱的大宗商品需求。

原油周線圖,來源:Investing.com
原油周線圖,來源:Investing.com

WTI原油期貨跌至4月27日低點以來的趨勢線下方,但在從今年3月以來的平緩上行線找到了支撐。

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週一

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加拿大央行公佈利率決議

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美國截至12月3日當周EIA原油庫存變動

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美國截至12月4日當周初請失業金人數

星期五

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(翻譯:潘奕衡)

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