Investing.com – 今年迄今，勞氏公司 (NYSE:LOW)的回報率為57.2%，過去12個月的回報率為68.7%，超過了家裝零售業的54.4%和57.1%。
首先，因低利率繼續刺激房地產市場，令其達到前所未有的高水準，讓人們覺得在他們的住房上做任何投資都是值得的。其次，疫情導致在家辦公顯著增加，更多的時間呆在家裡有助於改善新的工作和生活環境。
儘管全球供應鏈放緩可能會影響勞氏的收益，但該公司一直積極地在這個問題爆發之前解決問題。
勞氏於11月17日公佈了第三季度業績，每股收益比普遍預期高出15.9%。過去一年，該公司的每股盈利超出了預期。雖然有人擔心，隨著經濟重新開放，家庭支出將放緩，但這尚未發生，勞氏第三季度的業績顯著高於去年同期。
對未來3-5年每股收益增長的普遍預期是每年22.8%。目前股息收益率相當低，為1.28%，但股息增長率很高。3年、5年和10年的年化股息增長率分別為16.3%、17.3%和18.8%。其股息率只有26.7%。
勞氏的預期市盈率為21.2倍，遠期市盈率為25.5倍。這與歷史相比是很高的，但不是特別高。
我上次分析勞氏是在2021年6月3日，並將其評級定為看漲。當時，勞氏已經從5月10日的年內收盤高點下跌了9.2%。自那以後，勞氏的股價上漲了31.33%(不包括股息)，而同期美國標準普爾500指數的漲幅為12.1%。
除了考慮基本面因素，我通常會通過華爾街評級和期權市場預期來分析股票。研究表明，華爾街12個月目標價格的預測具有價值，而期權市場則反映了期權買賣雙方的共識觀點。
當我在6月份考察勞氏時，華爾街分析師一致看好勞氏，他們設定的12個月目標價比當時的股價高出20%左右。而期權市場暗示的前景略顯悲觀。考慮到基本面因素，我給出了總體看漲的評級。
自從我6月份的分析以來，勞氏已經(大約)上漲了30%以上，加上最近公佈的第三季度財報，我更新了期權市場對勞氏的預期，以便與華爾街的普遍預期進行比較。
華爾街一致看好
E-Trade綜合了14位分析師的觀點，他們普遍認為該股是看漲的，平均目標價較最近收盤價高出10.44%。
在6月份，E-Trade的12個平均月目標價高於當時股價的20%。近幾個月來，隨著股價的上漲，分析師們提高了他們的目標價格，但由於股價大幅上漲，目前預計的漲幅要低得多。
Investing.com綜合了31位分析師的觀點，他們普遍認為該公司股價會上漲， 12個月平均目標價較當前股價高出7.24%。
華爾街分析師看好勞氏，但與往績年化回報率相比，其獲利潛力不大。勞氏的5年和10年年化收益率分別為30.3%和27.5%。
期權市場預期
股票期權的價格代表了市場對股票價格從現在到期權到期之間上升到(看漲期權)或下跌到(看跌期權)某一特定水準(執行價格)的預估。
通過分析在一定執行價格範圍內的期權市場價格，可以計算出隱含的股票價格的概率預測。這被稱為市場暗示的前景。
我計算了從現在到2022年1月21日、2022年3月18日和2022年6月17日到期的期權價格，以生成從現在到未來2個月、3.8個月和6.9個月的前景。
參考下圖，縱軸為概率，橫軸為回報率。
市場暗示的前景表明正回報和負回報的概率相當，但最大的概率傾向於負回報。峰值概率對應的是-2%的價格回報。從這個前景中計算的年化波動率為27.5%，略低於我在6月份的29%。
為了更容易地直接比較正回報和負回報的概率，我將正負回報放在一側統一比較。
相同幅度的正回報和負回報的概率彼此非常接近(紅色虛線接近藍色實線)，但是在-2%的概率中出現小的峰值，提高了小幅度負回報的概率。
由於投資者總體上傾向於規避風險，因此願意為看跌期權支付過高的價格。考慮到這種情況，我認為市場對勞氏的預期是略微看漲。
市場對未來3.8個月的預期前景與較短期的前景一致。最大概率對應的價格回報率為-2.9%。正回報和負回報的概率非常接近，儘管在一個小範圍內負回報的概率略高。鑒於市場暗示的前景可能存在負面偏見，我認為期權市場略微看漲。根據這個分佈計算的年化波動率是30%。
市場對2022年6月的預測也大致相同。在這6.8個月的時間裡，峰值概率對應的回報率為-3.9%。根據這個分佈計算的年化波動率是30%。
根據對未來2個月、3.8個月和6.8個月期間的市場預期計算，正回報和負回報的可能性非常接近。預計波動率約為30%。這些結果表明勞氏的前景較為樂觀。
總結
勞氏在過去一年裡大幅上漲，目前的估值已經有些偏高。華爾街分析師給出的12個月平均目標股價比當前股價高出8.8%(兩個普遍預期數字的平均值)，預計總回報率為10.1%。
華爾街的普遍評級是看漲，期權市場對明年中期的預期也略顯樂觀。但對於一隻波動率為30%的股票來說，10%的預期回報率並不是非常具有吸引力。
雖然過去一年的上漲減少了勞氏的上行潛力，但總體上仍然看漲。
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（翻譯：潘奕衡）