Investing.com - 又到財報季節，大廠們三季度似乎都過得不怎麼樣，就連一直以來的大白馬騰訊都業績變臉了。
昨日盤後，騰訊控股 (HK:0700)公佈本年度三季報，實現營收1423.68億元（人民幣），同比增長13%，但Non-IFRS淨利潤卻出現十年來首次下滑，跌幅2%，去到317.51億元，相比上季度13%的同比增速大幅下滑，這個是十分罕見的信號。
騰訊發生了什麼？
著眼未來，先練內功
其實，不是騰訊發生了什麼，而是整個互聯網行業發生了變化。今年以來，大廠們普遍增速放緩，一來行業發展紅利在消退，二來監管趨嚴。
不過，我們通過騰訊的財報數據，還發現了騰訊業績下滑的一個重要原因，那就是騰訊的研發投入和基礎設施投入增速都遠遠超過了收入增速。
第三季度，騰訊在研發方面的開支就達到137.3億元，是今年單季新高，而前三個季度累計的研發開支高達378.59億元，同比大增36%，延續了騰訊近幾年在研發上的高投入態勢。
除了科研投入，公司在雲等基礎設施上的投入也在持續攀升。
從財報看，騰訊資本開支的增量，主要指向了雲計算的基礎設施領域，二季度有69.36億，三季度則進一步增加到70.61億；在具體的B端業務--金融科技及企業服務，二個季度的成本為285億，三季度則加碼至310億，同比增速29%，快於整體及其他業務的增速，占整體成本的比例也提升至38.9%，環比提升1.2個百分點。
也就是說，在監管持續加強和互聯網行業整體盈利水準下滑的大背景下，騰訊依然在逆勢加大投入，這些投入可能需要拉長時間視窗來觀察“效率”，這個選擇背後，某種程度上體現了騰訊“轉身”的決心和長期主義心態。
公司董事會主席兼首席執行官馬化騰在財報中說：
“我們積極投資於重點戰略領域及前沿科技，並作出新的承諾投入共同富裕項目。展望未來，我們致力為用戶提供卓越的體驗，助力企業實現數位化運營，以及為整體社會作出貢獻。”
著眼未來、先練內功，正在成為騰訊當下的關鍵字。
一周前，在騰訊數字生態大會上，騰訊公佈了三個晶片方向上的進展，分別是 AI 推理晶片“紫霄”、視頻轉碼晶片“滄海”和智慧網卡晶片“玄靈”，對應三種不同的使用場景，技驚全場。
晶片是雲計算基礎設施最核心的零部件，對運算速度、處理能力、安全性等關鍵指標都至關重要，這三款晶片如果能夠落地，將成為騰訊服務產業互聯網的尖端武器。
技術賦能，服務實體
互聯網行業經歷了20年的野蠻生長，正在重新回到規範發展的道路上來。而為實體經濟貢獻增量價值，正在成為數字經濟行業新的“星辰大海”。
“數字經濟健康發展有利於推動建設現代化經濟體系，數字經濟具有高創新性、強滲透性、廣覆蓋性，不僅是新的經濟增長點，而且是改造提升傳統產業的支點，可以成為構建現代化經濟體系的重要引擎”。國家對於數字經濟的重要性已經闡明得很清楚，十四五規劃也明確要求，我國數字經濟核心產業增加值GDP比重由2020年的7.8%提升至10%。
因此，數實融合成為中國各行業大趨勢和“必答題”。而騰訊逆勢加大投入，犧牲短期利潤，最終目的只有一個：以科技能力反哺社會，為實體經濟添磚加瓦，創造更大的社會價值。
在這個領域，騰訊給我們展示出了它是如何“做實事”的。依託大資料和AI演算法，騰訊確立了在組織高效、生產智慧、流程優化和供應鏈協同四大方向，説明實體經濟數位化轉型升級。
上海一家金屬粉末注射產品製造商，過往依靠人工質檢、不僅費時費力，而且差錯率高。
為了能用AI説明工廠找出流水線上的產品缺陷，騰訊的AI科學家們穿著防塵服在很噪雜髒亂的工廠裡一待就是一天，或者持續幾個月時間在這樣的惡劣環境裡工作。最終為客戶定制出AI質檢解決方案，大大提升了質檢效率。
“躬身入局，雙手沾泥，助力產業發展”成為新的業務作風導向。
這樣的例子還有很多，目前，騰訊的產業互聯網已經在30多個行業，與9000家合作夥伴，打造了超過400個行業解決方案。反映在財報上，騰訊的B端業務營收正不斷提升，成為公司新的增長引擎。
三季報顯示，騰訊金融科技及企業服務業務的收入達到433億元，同比增長30%，快於整體及其他業務，占總營業收入的占比為30%。
脫虛向實之路，不好走，但卻是通往未來的路。
這一點，負責to B業務的騰訊高級執行副總裁湯道生心知肚明。他多次表態，產業互聯網是一場長跑，對實體產業的價值助力是衡量其發展的重要標準。這個過程中，騰訊不會著眼短期收益，而是看重長遠價值。
從競爭導向到價值導向
騰訊的一系列戰略升級和業務轉向，並非只發生在三季度，實際上，整個2021年，都是騰訊主動換擋、著眼未來的重要一年。
今年4月，騰訊新設立了一個事業部--可持續社會價值事業部，首期投入500億元用於基礎科學、教育創新、碳中和等前沿領域；到8月份，再次加碼500億元資金，啟動“共同富裕專項計畫”，致力在公益慈善、鄉村振興、數位普惠和環保低碳等重大社會議題上，積極運用自身的數位化產品和科技能力，腳踏實地地履行企業社會責任。
在公益慈善方面，騰訊基金會啟動“科技公益計畫”，聯合騰訊多個部門推動數字科技與公益慈善的融合。首期推出20多個騰訊內部自發湧現的“科技公益”案例，包括“摔倒智慧報警系統”、“運用AI音訊降噪升級人工耳蝸”等，騰訊會議的天籟AI技術，可以有效幫助耳蝸佩戴者提升聽清率40%，幫助聽損者提升單音節識別率約66%。
在鄉村振興方面，騰訊承擔廣西都安瑤族自治縣大崇村的結對幫扶工作，通過產業發展、文旅品牌塑造推廣、消費扶貧、鄉村治理等系統幫扶，探索出一條產業扶貧新道路。
可以說，騰訊正在不遺餘力的出錢、出力、出技術、出資源，以創造更多的社會價值為企業目標。公司的發展思路，也開始從競爭導向、結果導向，轉向長期導向、價值導向，最終真正達到使用者為本、科技向善的目標。
正如騰訊在9月9日內部公開信中所說的：
“如果一個企業的發展和其對社會所作出的貢獻之間沒有合理的比例，將失去繼續發展的動力和源泉。為此，騰訊作為改革開放的參與者和建設者，永遠與社會關切和人民期待站在一起、助力解決社會共同關注的問題。”
加碼科研、融入實體經濟、創造社會價值之路，並非一蹴而就，也難以短期看到成效。
作為投資者，與其糾結於公司短期的淨利潤下滑，不如多花點時間，耐心觀察公司的轉型之路能否走通走順，畢竟，“直連”實體經濟的產業互聯網業務，是數字經濟真正的增量市場，值得長期佈局。
【歡迎關注Facebook/@Investing.com中文網以及Twitter/@HkInvesting，分享更多新鮮觀點！】
推薦閱讀
警告聲不絕於耳！機構：股市顯示出“泡沫”跡象 兩大催化劑或引發大規模拋售
最新民調：超7成受訪者認為臉書讓美國變得更糟糕 逾半數人認為聯邦政府應加強監管