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9月22日的美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)會議發出了強烈信號——貨幣政策立場正在從非常鴿派轉向意外之外的鷹派。根據新聞發佈會，除非9月就業資料大失所望，否則美聯儲很可能會在11月開始縮減資產購買規模。
而且，美聯儲的潛在訊息不止於此，而美股市場可能也沒有意識到，它深深地藏在美聯儲的聯邦基金利率預測中——更頻繁地加息，且比之前預期提前了。與此同時，美聯儲還下調了2021年餘下期間的GDP增長預期。
美聯儲的訊息明確無誤，經濟增速比之前預期的要慢，貨幣政策比之前預期更早收緊。
加息更頻、更早
很明顯，在下一次貨幣政策會議上，美聯儲會減少資產購買規模，並希望在明年6月或7月左右完成縮債。更令人驚訝的是，美聯儲現在預測在2022年可能會加息一次，聯邦基金利率將升至0.3%。相比6月份的聯邦公開市場委員會會議，這個變化很大，當時沒有看到美聯儲會在這個時候加息。
而且預測還顯示，到2023年底，合共會加息三到四次，聯邦基金利率將達到1%。相比6月份預測的0.6%大幅上升。看起來這個升幅可能微不足道，但比之前的預期多加息了兩次。
經濟增速預測放緩
此外，美聯儲還將2021年的GDP增長率預測從7%下調至5.9%，相比6月份會議大幅下降。委員雖然將2022年的增速預期從3.3%上調至3.8%，但似乎不能彌補2021年損失的增長。
市場反應
對美聯儲立場的轉變，債券市場的反應似乎是正常的，收益率曲線短端利率開始上升，長端利率此前就已經上升，市場正在調整，以適應美聯儲在較長期限內推高利率的前景。然而，隨著量化寬鬆政策在明年年中基本結束，曲線短端的利率應該會比長端利率上升得更快，從而導致收益率曲線趨平。
反應最有趣的是股市。消息傳出後，美股戲劇性反彈，似乎沒有注意到或者根本不關心加息時間可能比之前更早。要知道市場以前對加息相當敏感，而股市這次的反應是上漲，這很奇特。
也許，市場可能純粹就是忽視了加息將更頻、更早。然而，當市場最終意識到美聯儲的態度轉變了，市場自身也可能轉變。當然，只有時間才能證明，昏昏欲睡的股市雖然沒有意識到正在發生的變化，但當它最終蘇醒並回歸現實時，可能會產生重大而深遠的影響。
翻譯：劉川