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更快、更頻繁!美股市場可能忽視了美聯儲關於加息的訊息

作者 Michael Kramer市场概况2021年9月24日 21:20
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更快、更頻繁!美股市場可能忽視了美聯儲關於加息的訊息
作者 Michael Kramer   |  2021年9月24日 21:20
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本文獨家提供給Investing.com

9月22日的美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)會議發出了強烈信號——貨幣政策立場正在從非常鴿派轉向意外之外的鷹派。根據新聞發佈會,除非9月就業資料大失所望,否則美聯儲很可能會在11月開始縮減資產購買規模。

而且,美聯儲的潛在訊息不止於此,而美股市場可能也沒有意識到,它深深地藏在美聯儲的聯邦基金利率預測中——更頻繁地加息,且比之前預期提前了。與此同時,美聯儲還下調了2021年餘下期間的GDP增長預期。

美聯儲的訊息明確無誤,經濟增速比之前預期的要慢,貨幣政策比之前預期更早收緊。

美國五年期國債收益率走勢圖,來源:Investing.com
美國五年期國債收益率走勢圖,來源:Investing.com

加息更頻、更早

很明顯,在下一次貨幣政策會議上,美聯儲會減少資產購買規模,並希望在明年6月或7月左右完成縮債。更令人驚訝的是,美聯儲現在預測在2022年可能會加息一次,聯邦基金利率將升至0.3%。相比6月份的聯邦公開市場委員會會議,這個變化很大,當時沒有看到美聯儲會在這個時候加息。

而且預測還顯示,到2023年底,合共會加息三到四次,聯邦基金利率將達到1%。相比6月份預測的0.6%大幅上升。看起來這個升幅可能微不足道,但比之前的預期多加息了兩次。

經濟增速預測放緩

此外,美聯儲還將2021年的GDP增長率預測從7%下調至5.9%,相比6月份會議大幅下降。委員雖然將2022年的增速預期從3.3%上調至3.8%,但似乎不能彌補2021年損失的增長。

市場反應

對美聯儲立場的轉變,債券市場的反應似乎是正常的,收益率曲線短端利率開始上升,長端利率此前就已經上升,市場正在調整,以適應美聯儲在較長期限內推高利率的前景。然而,隨著量化寬鬆政策在明年年中基本結束,曲線短端的利率應該會比長端利率上升得更快,從而導致收益率曲線趨平。

美國十年期與兩年期國債之間的息差,來源:Investing.com
美國十年期與兩年期國債之間的息差,來源:Investing.com

反應最有趣的是股市。消息傳出後,美股戲劇性反彈,似乎沒有注意到或者根本不關心加息時間可能比之前更早。要知道市場以前對加息相當敏感,而股市這次的反應是上漲,這很奇特。

也許,市場可能純粹就是忽視了加息將更頻、更早。然而,當市場最終意識到美聯儲的態度轉變了,市場自身也可能轉變。當然,只有時間才能證明,昏昏欲睡的股市雖然沒有意識到正在發生的變化,但當它最終蘇醒並回歸現實時,可能會產生重大而深遠的影響。

翻譯:劉川

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Sunny Chan 2021年9月25日 2:04
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Ian Lin
Ian Lin 2021年9月24日 21:46
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無聊之所以反彈 是因為恆大就先跌了
 
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