WTI原油走勢：FED利率決議前持穩70關口，天然氣短缺是否將導致油價上行？

摘要：在美聯儲利率決議公布前夕，WTI原油暫時持穩70美元關口，終結連續三日下跌；高盛稱天然氣短缺或將導致油價上行；WTI原油後市該如何部署？

WTI原油終結連續三日下跌，美聯儲利率決議或令油價承壓

周二（9月21日）WTI原油盤中一度擊穿70美元關口至日內低位69.42美元，刷新7個交易日以來新低。不過，由於FED利率決議臨近，空頭平倉以等待更明確信號，WTI原油最終輾轉回升至70美元關口上方整理。

對於9月利率決議，市場普遍認為美聯儲將就何時縮債展開討論，儘管美聯儲於下半年美聯儲開啟taper已被市場所接受，但對於確切開展的日期仍存較大分歧。在非農表現疲軟、通脹數據回落情況下，美聯儲可能會承認經濟放緩，同時對經濟復甦持有信心，並有望在此會議上提供更多有關縮債細節。筆者認為，美聯儲此次會議給市場的態度或偏向“鷹派”，而隨着美元、美債收益率的上漲或導致油價承壓。
高盛稱天然氣短缺或將導致油價上行

儘管美聯儲利率決議重要性很高，但相較而言筆者認為目前影響油價的主要因素仍為全球需求復甦以及天然氣短缺情況是否會進一步推動油價上行。高盛此前表示，若冬季使用石油燃料增加，全球天然氣短缺可能導致油價上漲；並表示全球天然氣供應緊張為今年冬天的石油市場創造了一個明顯且可能有意義的看漲催化劑。

天然氣價格回落：
從歐洲來看，儘管天然氣價格近期有所回落，因市場預期冬季前歐洲天然氣流量將增加，緩解了供應緊張。但實際上推動天然氣價格上漲的主要原因有二：天然氣上游產量出現下降，高溫極寒等極端氣候頻發，對全球天然氣供需格局產生較大影響。此外，天然氣是清潔低碳的化石燃料，排放的二氧化碳比煤炭少近50%，在全球能源轉型下天然氣需求大幅增加。而上述兩大原因或暗示天然氣價格的回落或是短期的。

值得留意的是，周二（9月21日）OPEC秘書長表示，天然氣危機表明需要更多的石油和天然氣投資，世界需要對各種形式的能源進行持續、充足、可預測的投資。並表示政策制定者在氣候變化問題上“進退兩難”，這是“危險的”；國際能源署（IEA）則表示歐洲天然氣市場可能面臨壓力測試，並稱俄羅斯可以為歐洲提供更多的天然氣，天然氣價格上漲不是因為能源轉型。

無論如何，筆者認為由於石油能充當天然氣的“替代品”，因而一旦天然氣價格出現持續大幅上行勢必在一定程度上支撐油價，不過，由於OPEC+保持逐月40萬桶/日的增產份額，同時逐月召開OPEC+部長級會議；美國頁岩油增產趨勢明顯等一系列因素，預計天然氣價格上漲對油價的影響有限。

周二（9月21日）阿聯酋能源部長馬茲魯伊表示，市場正在消化OPEC+供應增加，OPEC不擔憂明年出現供應過剩的狀況。綜合而言，筆者認為WTI原油後市走勢或更多取決於需求復甦情況，同時需警惕美聯儲加速收緊貨幣政策所導致的市場風險激增。


WTI原油走勢分析：爭奪於70.0關口，進一步下行可能較大

WTI原油日線圖：
日線圖顯示，WTI原油目前爭奪於70.0美元關口，毫無疑問該水平得失將決定短期油價走向。但從整體而言，筆者維持WTI原油受阻於73.0美元後有望形成自7月以來的第二個階段高位的判斷，暗示油價當下破位可能性較大，後市可關注下方66.0美元水平支持。而若油價短期企穩70.0美元關口，則有望再度反彈挑戰73.0美元。（Billy撰）

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