黃金價格走勢分析：金價當前的要害就在於工資-價格螺旋引發的通脹

摘要：傑克遜霍爾會議後金價“奮力”上行；如果工資通脹率繼續保持高位，那麼就可能會對黃金造成壓力；RSI背離暗示8月的上漲勢頭可能正在消退，留意可能的反轉下行。

事實證明，美聯儲的溝通策略非常有效

傑克遜霍爾會議之後，金價急劇走高。交易員們似乎將美聯儲主席鮑威爾的講話解讀為“鴿派”，他將縮減QE資產購買與隨後的加息分開，稱後者仍然遙遠，即使前者可能需要在今年開始。

價格缺乏後續行動似乎說明了這一點。交易員們對鮑威爾的謹慎態度明顯感到歡欣鼓舞，這意味着他們期待着美聯儲對政策正常化將作出更堅定的承諾。然而，美聯儲不願意在本周將這種觀點繼續下去，這似乎說明了一個事實，即這位央行行長仍然提供了自Covid-19事件爆發以來對未來政策的最鷹派評估。

事實上，僅在幾個月前，只要提到考慮縮減QE，市場就會感到憤怒。現在他們把即將在短短四個月內開始這樣一項舉措看作是“鴿派”，這充分證明了美聯儲的溝通策略，它似乎已經成功地使投資者適應了撤回緊急支持的需要。只要經濟符合要求，這可能會使得美聯儲官員們更有勇氣進一步轉變立場。

美國就業數據將如何影響美聯儲的政策押注？

今天，美國8月就業報告將成為焦點。該報告預計新增就業人數將放緩，75萬的預期值是四個月以來的最低水平。然而，失業率預計將下降，而工資通脹年率預計仍高達可怕的4%。綜上所述，這暗示非農就業人數的疲軟可能反映了勞動力供給的短缺，而不是勞動力需求的減弱。

這可能會激發市場對工資推動型通脹螺旋的擔憂，即公司通過提高價格將更高的勞動力成本轉嫁給消費者，而工人則通過要求更高的工資來應對。這種動態可能會把美聯儲仍然認為是“過渡性”的價格增長變為持久性的上漲，從而把中央銀行拉離2%的平均通脹目標的軌道。

如果市場在就業報告公布後發現這種情況將帶來可預見的風險，他們可能會得出結論，美聯儲可能會在本月的FOMC會議上正式提出縮減QE的計劃。在這樣的背景下，金價可能會受到影響，因為到時美元與美債收益率可能會一起上漲，從而無息資產黃金的吸引力。

黃金日圖技術分析：RSI頂背離警告上行勢頭可能消退

金價在8月創下四個月低點後，金價出現了積極的復甦，不過現在又在熟悉的阻力位1834.14下方徘徊。然而，負面的RSI背離警告，上行勢頭正在減弱，這可能為反轉下行創造條件。

如果日線收於1787.37的支撐位下方，則可能為挑戰1755.50的支撐位奠定基礎。如果這一支撐也失守，那麼可能會跌穿1700.00關口，並重訪2021年低點1676.91。另一方面，如果突破當前的阻力，則下一個關鍵的上行目標在1870.75。

（Ilya Spivak撰）

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