Investing.com - 隔夜美聯儲的會議紀要引爆市場，與會委員似乎認為，今年內就可以開始逐步縮減月度資產購買規模了。雖然美聯儲一直讓市場為疫情以來的首次Taper做好準備，但是隔夜市場的表現仍然反映出了投資者的慌亂。
此前，美聯儲一直在保持每月購買至少1200億美元的債券，以壓低長期利率，刺激經濟增長——而這些購債行動，一直是股市和債市的重要支柱。然而，最新的會議紀要顯示，有一些委員已經開始催促美聯儲儘管縮債，而且市場預期，美聯儲將會很快開始慢慢減少購債，然後在2022年的某個時候完全退出。
在FOMC會議紀要發佈後，美國三大主要股指下跌，美國標準普爾500指數跌超1%，尾盤跌勢擴大。與此同時，美元兌歐元、澳元和新西蘭元週四升至九個月高位，削減購債通常對美元有利，因這意味著美聯儲不會向金融體系注入大量資金。此外，美國十年期國債收益率週三下跌。
那麼，在市場討論Taper為時已久的背景下，當真的到了“動真格”的時候，市場會不會出現過激的反應？這是投資者急於弄清楚的。
Taper對市場肯定會有影響，但不會太大？
影響當然會有，畢竟投資者一直在尋找美聯儲縮減購債的線索，然而在這個過程中標普500指數已經從2020年3月的底部上漲了一倍多，這期間，購債計畫一直是市場的關鍵支撐。
Leuthold Group的首席投資策略師Jim Paulsen表示，“我認為縮債會從明年3月開始，而就像你看到的那樣，這很大程度影響了市場。”他指出，多項指標顯示，市場對預期中的Taper做出了反應，基於市場的通脹指標有所回落，大宗商品價格出現了橫盤走勢，而收益率曲線趨平。股市方面，小盤股、週期性股、跨國企業、新興市場股票等，均出現了回落。
而更為重要的是，當美聯儲彼時開啟購債的時候，很大程度地影響了美國的貨幣存量，而今年以來，它正在快速下降，儘管美聯儲仍在繼續購債，但是收益率已經從1月份的1.4%位置下滑。分析師認為，從本質上來看，貨幣存量增幅的回落，可以顯示出美聯儲購債計畫的影響正在減弱。市場似乎已經消化了此前的這些利好措施，而一旦美聯儲開始縮債，市場可能也不會作出過分的反應來。
另外一方面，一些分析師也認為，美聯儲內部支持Taper的聲音仍不是大多數，尚無法形成真正的行動。
傑富瑞的經濟學家Thomas Simons指出，7月的會議紀要表明，“更早更快縮減購債”的觀點並不是美聯儲官員的普遍觀點，事實上，這個觀點尚未成為美聯儲內的主流觀點，“FOMC仍在討論縮債的過程中，在他們決定公佈以前，還有很多工作要做”，也就是說，縮減構債規模或從今年開始，但9月就宣佈顯然為時過早。
而且，市場目前的共識是，美聯儲的縮減購債行動，不會太早啟動，而在購債完全停止之前，不會有加息行動出現。
美聯儲要如何規避Taper帶來的市場波動？
美聯儲曾經有非常糟糕的退出QE“前科”，時間回到2013年，當時在市場多次反對的情況下，時任美聯儲主席伯南克（Ben Bernanke）在公開講話下直接討論縮減購債，令市場大驚失色。那麼，為了避免一個惡性的退出，美聯儲應該做些什麼？目前分析師的共識是——溝通，非常重要。
蒙特利爾銀行的首席投資策略師Yong - Yu Ma表示，當如此大規模的購債要結束時，肯定是會帶來一些不確定性的，市場投資者會觀望一段時間。所以，讓市場相信決策者是根據數據做出的科學決策相當重要。這位分析師指出，美聯儲可能在後市採取更為保守的路線，但採取靈活的措施，也就是說，一個不那麼教條主義的美聯儲，有望給市場更多的信心。
市場投資者的焦點目前轉移到了下周的傑克霍爾央行年長年會上，人們可以借此進一步瞭解美聯儲的下一步舉措。
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