大宗商品走勢：銅於十年內首次觸及一萬大關後回落，鈀金續創歷史新高、黃金1760失而復得

摘要：儘管美債收益率的回升令近期強勢的大宗商品普遍回吐漲幅，但LME銅仍錄得自2011年以來首次觸及一萬大關、鈀金刷新紀錄高位2983.88美元、黃金則暫時持穩關鍵支持1760美元水平，後市如何研判？


儘管美債收益率得益於周四（4月29日）公布的美國一季度GDP大增6.4%以及一系列美國靚麗經濟數據而大幅反彈，暗示美國經濟持續復甦或促使美聯儲可能於6月的FOMC會議上給出更為明確的縮減購債提供指引。大宗商品價格受累於此普遍回調漲幅，但在更長周期的角度來看，全球經濟復甦以及通脹上漲正支撐商品牛市。

事實上，LME銅周四（4月29日）進一步攀升至10007美元，錄得自2011年以來首次觸及一萬大關；鈀金刷新紀錄高位至2983.88美元，逼近3000美元大關，因受益於汽車催化劑需求反彈導致供需缺口擴大；黃金則展現出大幅波動，盤中一度擊穿1760美元關鍵支持至1756美元，但其後跌幅有所收窄，目前維持於1770美元上方整固。

鈀金日線圖：
顯然，無論大宗商品本周以來的強勢上漲是否被破壞，其持續刷新歷史高位的表現仍吸引市場關注，包括黃金在內等商品目前的上漲仍得益於供需端缺口擴大以及通脹上漲預期，因而筆者判斷在此階段下美債收益率的回升對商品難以構成逆轉的壓力。

再者，即使後續公布的大部分美國經濟數據靚麗，但美聯儲目前仍強調在實現雙重目標前仍將維持利率接近於零，這意味除卻需看到通脹回升至2%水平外，勞動力市場的表現亦為美聯儲的重要參考標準。從隔夜公布的上周初請數據來看，儘管上周初請失業金人數錄得增加55.3萬人，為疫情爆發以來低位，但仍不及預期增加54.9萬人，凸顯出勞動力市場復甦仍難令人滿意。據CNBC表示，目前美國失業率從疫情期間的高位14.7%下降到6%，但仍遠高於2020年2月錄得的3.5%。


正如筆者昨日提醒，銅價在衝擊1萬大關後有所回落，暗示銅價在連續大幅上漲後存在調整需求，目前銅價維持於9800美元附近修整。路透稍早前公布的一項調查顯示，因主要消費國中國控制刺激支出，銅價漲勢可能在今年下半年停滯。

LME銅日線圖：

LME銅日線圖顯示，儘管銅中期升勢維持良好，但在受阻1萬大關後短期仍需警惕進一步回調修整可能，下方9600-9700美元區域為短期重要支持，預計短期銅價後市或將陷入高位整理格局，若能有效企穩於9800美元附近支持，後市仍可進一步反彈挑戰12000美元。




4月30日黃金走勢研判：1760失而復得，後市或進入30美元區間整理階段

黃金15分鐘圖：
15分鐘圖顯示，黃金昨日盤中擊穿1760美元，但其後再度收復，凸顯該位置的重要性。值得留意，若黃金能有效企穩1760美元，則後市走勢面臨新一輪升勢或者進入1760-1790的30美元區間整理，中期升勢仍將保持完好。不過，若後續黃金進一步擊穿1760美元，則需警惕黃金進一步下行考驗1737美元甚至1723美元水平的可能。總體而言，筆者認為黃金進入上述區間整理的可能性更大。（Billy撰）

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