（作者：莫寧）
Investing.com – 週一，散戶軍團轉戰白銀，推動銀價飆升逾9%至8年高位。然而，這次白銀顯然未能複製遊戲驛站等個股的連續暴漲趨勢，週二盤中暴跌6%。
這次，交易平臺和華爾街都“學乖了”，很快削弱了散戶的氣焰。與此同時，Robinhood等經紀商限制遊戲驛站等個股交易的舉措也正在產生作用；隨著機構的割肉，遊戲驛站的空頭倉位銳減。
這場投機狂潮，終於要消退了嗎？
暴漲趨勢顯露衰退跡象
在銀價大漲之後，芝商所宣佈，從2月2日起將COMEX白銀期貨每份合約的保證金從14,000美元大幅上調18%至16,500美元。黃金、鉑金銅、天然氣等期貨的保證金亦有不同程度的上調。芝商所稱，這個決定是基於“對市場波動的正常評估”，“確保有足夠的抵押擔保。”
就連在Reddit上，也有帖子挖出，散戶逼空白銀其實是為對沖基金“做嫁衣“。因為知名對沖基金經理肯·格裏芬（Ken Griffin）旗下的Citadel其中是iShares白銀ETF的第五大持有人。
截至去年9月30日，Citadel持有約600萬股SLV，比例相當於0.93%。不僅如此，Citadel還持有至少17個其他白銀公司和ETF的倉位。
已經有散戶開始呼籲同伴放棄逼空白銀。關於究竟誰是最初慫恿買入SLV的“始作俑者”，市場上也有諸多猜測，有觀點認為，從那篇帖子的專業性來看，似乎並非普通散戶所為，不排除是機構的舉動。
白銀也分散了散戶的火力。以遊戲驛站為首的個股週一普遍大跌，且盤後延續跌勢。周日，Robinhood周日將交易受限的股票從50只調整為8只，但用戶仍只能購買1股遊戲驛站股票以及最多5份期權合約、最多10股AMC院線公司股票以及10份期權合約。
而對沖基金在遭遇了巨額虧損之後，空頭已經大舉撤退，IHS Markit的數據顯示，遊戲驛站空頭頭寸占流通股的比例從1月中的114%大幅下滑至39%；S3 Partners的數據亦顯示，該比例已從1月稍早的140%驟降至53%左右。
雖然現在，散戶又盯上了生物技術股，比如BioCryst制藥。但其17%空倉比例要遠遠低於遊戲驛站，而且該股也是知名對沖基金Citadel、生物醫藥對沖基金Baker Bros. Advisors LP、激進投資者Alex Denner旗下Sarissa Capital Management所持有的股票。
接下來關注什麼？
就白銀而言，我們在《白銀瘋漲！它會是散戶的下一個“遊戲驛站”嗎？》一文中已經分析，白銀的軋空行情恐怕難以持久。畢竟，白銀今年的前景仍然非常樂觀，市場上存在大規模空頭倉位的可能性不大。
匯豐首席貴金屬分析師詹姆斯·斯蒂爾（James Steel）稱，“市場上的新手可能會‘厭倦’，並開始拋售所持倉位，從而推低價格。”
至於遊戲驛站等個股，有分析師指出，要關注兩個指標。其中一個是看漲期權的價格趨勢。
BTIG首席股票和衍生品策略師朱利安·伊曼紐爾（Julian Emanuel）稱，遊戲驛站2月19日到期的平價看漲期權（即期權的行權價格等於正股的市場價格），其權利金已經達到了正股價格的一半左右；相比之下，標普500指數2月19日到期的平價看漲期權價格僅為指數實際價格的2.5%。買入看漲期權的成本變得過高，意味著投機興趣可能難以維持。
另一個是空頭的撤退。前面提到，空頭已經大幅撤退，這意味著買入股票回補空倉的需求亦大幅減少。
S3 Partners常務董事Ihor Dusaniwsky說，股價的下滑可能會吸引新的做空者，如果是這樣，這將加劇拋售，因為多頭可能會試圖平倉，鎖定利潤。
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