智通財經APP獲悉，進入2025年的第10天，美股輕鬆上漲的希望落空了。今年年初的動盪局面在週五演變成全面拋售，交易員們對美國勞動力市場不斷增強的跡象做出了悲觀的解讀，他們認爲貨幣寬鬆政策的大門將很快關閉。
美國勞工統計局週五發佈的報告顯示，非農就業人數增加25.6萬人，大幅超過預期的16.5萬人，失業率降至4.1%。在就業報告公佈後，交易員們紛紛削減對美聯儲降息的押注，美國股市重挫，美債收益率跟隨美元上漲。
標普500指數週五下跌1.5%，抹去了今年以來的漲幅。該基準指數本週累計下跌近2%，爲美聯儲主席鮑威爾上個月發表鷹派言論震動市場以來的最大單週跌幅。從那時起，美國國債收益率幾乎不間斷地繼續上漲，30年期美國國債收益率一度超過5%。比特幣價格上漲，但此前三個交易日下跌了9%。
經濟好消息變成市場壞消息
週五的市場走勢表明，經濟利好消息並不一定對市場有利，可能會對利率敏感的交易策略和美國的高負債公司構成威脅。
摩根大通資產管理公司投資組合經理Priya Misra表示：“過去幾周可能很好地預示了全年的情況。不會是一帆風順，而是動盪和混亂——我們面臨美聯儲按兵不動、估值過高(所有資產的定價都基於樂觀情緒和軟着陸預期)以及雙邊政策不確定性等多重因素。”
Miramar Capital高級投資組合經理Max Wasserman表示：“人們普遍認爲美聯儲將繼續降息，這種想法過於樂觀。人們過度依賴美聯儲的看跌期權。”
根據追蹤標普500指數和長期美國國債的全球最大ETF的數據，美國股票和債券的總回報已連續五週爲負值，這是自2023年9月以來最長的連續負回報期。
Bill Harnisch是少數幾個預見到這種情況的人之一。他管理着19億美元的Peconic Partners對沖基金，在過去四年的大部分時間裏以192%的回報率遠遠跑贏大盤。由於擔心經濟的疲軟和強勁都會給多頭帶來風險，該基金一直在降低槓桿率，做空房地產相關股票，並控制對科技巨頭的敞口。
Harnisch表示，投資者面臨股債“雙輸的局面”。他表示，美國經濟加速增長可能會促使美聯儲重新採取緊縮的行動。“我們認爲這是一個風險很大的市場。”
Premier Miton Investors首席投資官Neil Birrell表示，今年年初的希望已經徹底破滅了。
他表示，強勁的就業報告“對經濟來說是個好消息，但對那些希望降息的人來說是個壞消息，因爲通脹仍是美聯儲目前的首要議題。美債收益率似乎將繼續飆升，這對股市來說是個壞消息。”
盈透證券首席策略師Steve Sosnick表示，股票交易員再次暴露了他們的“流動性成癮”。
他補充道：“股票交易員再次更加擔心貨幣寬鬆的可能性，而不是能夠改善企業基本面的強勁經濟。”
美聯儲降息沒戲了？
在週五公佈強勁的就業數據後，一些大銀行的經濟學家調整了對美聯儲進一步降息的預測。
美國銀行此前預計今年將降息兩次、每次降息25個基點，但現在預計不會再降息，甚至下一步可能是加息。花旗集團仍預計會有五次降息，但表示降息將從5月份開始。高盛集團預計今年將降息兩次，而不是三次。
Bolvin財富管理集團總裁 Gina Bolvin表示：“隨着市場減少對降息的押注，投資者可能需要爲更多波動做好準備。”
Amundi Investment Institute發達市場策略主管Guy Stear表示：“人們現在開始擔心美聯儲將根本無法降息，壓力正在積聚在美聯儲身上。在接下來的幾個月裏，收益率將繼續上升至5%，除非第一季度財報季表現強勁，否則股市將面臨壓力。”
Global X投資策略主管Scott Helfstein表示，我們似乎又回到了一個好消息就是壞消息的時代。但他指出，這似乎是目光短淺。
他表示：“我們認爲，在人工智能等自動化技術和放鬆監管的推動下，企業今年可以實現較高的盈利預期，這將推動股市，而不是美聯儲。”
此外，下週公佈的消費者和批發價格數據將爲美聯儲1月28-29日的政策會議提供更多有關通脹走向的線索。
摩根士丹利財富管理部門首席經濟策略師Ellen Zentner表示：“意外強勁的就業報告肯定不會讓美聯儲的鷹派態度有所緩和。現在所有人的目光都將轉向下週的通脹數據，但即使這些數據出現意外下行，可能也不足以讓美聯儲在短期內降息。”