FX168財經報社(北美)訊 去年11月，唐納德·特朗普（Donald Trump）贏得總統選舉，華爾街對其親商業政策和強勁經濟增長的預期推動股市創下新高。
然而，短短數月後，投資者開始意識到，特朗普提出的普遍關稅、減稅以及大規模驅逐移民的政策可能會導致通脹回升，引發類似2022年市場崩盤的場景，當時股票和債券價格齊跌。
國債收益率飆升傳遞市場風險
近期國債收益率大幅上升，其中10年期美國國債收益率逼近5%這一心理關口，預示着類似風險的到來。上一次收益率觸及這一水平時，股市遭遇大幅拋售，而債市價格的暴跌成爲市場歷史上最嚴重的崩盤之一。
週五（1月10日），10年期國債收益率超4.7%，爲4月末以來最高水平，自特朗普11月6日當選以來已上漲約50個基點。
債市傳遞的信息明確：特朗普的政策不僅可能推動經濟增長，還可能加劇通脹，使市場操作變得更加困難。
儘管國債收益率上升通常與經濟增長穩健相關，但這次上漲更多反映了市場對通脹反彈的擔憂，以及美聯儲可能被迫維持高利率以對抗政府政策的影響。
分析師觀點：美聯儲與債市博弈
Yardeni Research總裁埃德·亞德尼（Ed Yardeni）在最近的一份報告中指出：「債市監督者不買賬美聯儲關於聯邦基金利率（FFR）需要下調的精細論調。」
「他們更關心的是，通脹水平仍然頑固地高於2%。長期收益率可能會持續上升，直到美聯儲承認經濟強勁並正式暫停降息。」
高收益率可能重創股市
目前，收益率正在接近一個令市場擔憂的閾值，即使經濟繼續以當前強勁速度增長甚至進一步加速，這也可能以通脹飆升爲代價。
這將對股市構成壓力，令人回憶起1970年代至1980年代初期美國經歷的通脹高企時期。
美國銀行在一份報告中表示：「我們認爲，利率上行對股市的阻力可能會超過經濟增長帶來的推動力。」
特朗普的財政政策引發赤字憂慮
特朗普要求國會通過「一項大而美的財政支出法案」，而不是分階段通過多項法案，這也未能提振投資者信心。
如果國會按照特朗普的要求執行，可能導致大規模赤字支出，從而震驚市場，導致美國國債拍賣規模擴大，最終進一步推高利率和國債收益率。
Apollo經濟學家 托爾斯滕·斯洛克（Torsten Slok）本週在接受採訪時表示：「每當有國債拍賣時，我們都會討論這些指標及其對財政可持續性的影響。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jay Powell）也多次指出，這種財政狀況已經不可持續。」
投資者警告特朗普調整政策
即便特朗普政府在削減聯邦財政赤字方面取得成功，這可能也會對經濟和股市造成不利影響。
Citrini Research創始人 詹姆斯·範·吉倫（James Van Geelen）在本週早些時候的一篇文章中分析了當前的市場動態。他認爲，這一切取決於市場如何向特朗普政府傳遞信號，以促使其放棄一些被投資者認爲有害的政策。
範·吉倫表示：「一旦市場意識到特朗普可能認真對待削減赤字的提議，市場就必須通過大幅波動來表達不滿。這樣一來，每當相關政策被討論時，就會讓道瓊斯指數大幅下跌，從而勸阻特朗普推進這些政策。」
總結
當前，特朗普的政策預期正在影響市場走勢，尤其是通脹擔憂和債市收益率飆升的風險。這種局面不僅可能抑制美聯儲降息，還可能對股市和整體經濟構成威脅。投資者需密切關注特朗普政府的政策調整以及市場對這些政策的反應。