（作者：莫寧）
Investing.com – 新年伊始，沙特就作出了壹個令人格外訝異的舉動：自願額外減產100萬桶/日，為俄羅斯和哈薩克斯坦的增產騰出空間。
油價周二大漲逾4%，WTI原油期貨壹度站上了50美元關口；能源股領漲大盤，躍升4.5%，馬拉松石油 (NYSE:MRO)、西方石油公司 (NYSE:OXY)盤中飆升14%，收盤漲約10%。
沙特此舉無疑令多頭興奮，但它能支持油價及能源股多久？
沙特“犧牲”，俄羅斯“得逞”
這次敲定的減產協議，因為沙特單方面的自願“犧牲”，令俄羅斯和哈薩克斯坦在2月、3月每個月分別為6.5萬桶/日及1萬桶/日的增產幅度幾乎可以忽略不計。作為整體，歐佩克+不僅沒有增產，反而還加大了減產力度，從1月的減產720萬桶變為減產800萬桶。
然而，從更為現實的角度來看待這份協議，不難看出沙特在談判桌上面對俄羅斯強硬立場的有心無力。在周二的新聞發布會上，沙特能源部長杜勒阿齊茲·本·薩勒曼·阿勒沙特強調，這壹決定是單方面作出的，還稱俄羅斯知曉其宣布減產的計劃。
雖然沙特的產能很大，但100萬桶/日的減產幅度也是相當大的代價，占其產量約9%。而在之前，沙特和俄羅斯的產量水平大致相當。
沙特開了自願減產這個頭之後，俄羅斯可能不會輕易在4月份的歐佩克+會議上承諾不增產。屆時，產油國之間的談判恐怕也會有波折。
自願減產的背後：石油前景恐怕黯淡？
不僅如此，高盛最新給出了壹個更為悲觀的解讀。該投行的商品策略師達米恩·庫瓦林（Damien Courvalin）稱，盡管達成了看漲的減產協議，但沙特的決定“可能反映出，隨著封鎖措施的實行，需求出現減產的跡象。”
高盛解釋稱：
“周二最重要的決定是面對重新的封鎖，沙特采取了先發制人的減產措施，現在歐佩克+的產量比我們此前對於2月和3月的預測分別要低145萬桶/日和185萬桶/日。沙特的決定之所以令人驚訝，是因為得益於歐元區較短、較寬松的封鎖措施以及堅挺的噴氣燃料需求，12月份全球石油需求超出了預期。
而且，通過允許俄羅斯增加產量，沙特破壞了4月份以來它推動所有成員國承諾進行類似幅度減產的努力，現在僅由沙特自己來承受財政方面的沖擊。最後，在推動油價升至去年3月底以來的最高水平之後，沙特也面臨著允許頁巖油生產持續復蘇的風險，WTI原油現貨價格現在達到50美元/桶，將允許更多的鉆井活動，並產生正現金流（雖然頁巖油商還需要時間來作出反應）。”
也因此，沙特大幅減產最合理的解釋，是預計全球石油需求將大幅下降。沙特很可能是從該國與亞州客戶的定期合同得到了線索。近期，包括韓國、日本及東南亞地區的疫情都出現了快速反彈。
同時，高盛的石油需求高頻指標表明，更激進封鎖措施的重新施行已經在對需求構成壓力。高盛因此預計1月和2月的石油需求從12月的9350萬桶/日下降至9250萬桶/日。
整體來看，高盛預計今年壹季度的石油市場平衡將弱於預期，預計將有25萬桶/日的供應過剩，而原本的預期為類似幅度的供應短缺；預計從4月到7月，市場將趨於供應緊張，預計會出現130萬桶/日的短缺。
高盛仍然預期，沙特減產將在未來幾周內支撐油價，並維持年底布油65美元/桶的目標價不變。然而，沙特舉動確實暗示了短期石油前景的黯淡，甚至令4月份的會議磋商難度也會變高，原油多頭在享受這輪漲勢的同時，也需要警惕這個風險。
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