Investing.com – 銅和黃金，這兩種金屬在投資界裏本應處於天平的兩端，壹種受益於風險情緒，而另壹種則屬於避險資產。然而，令人驚訝的是，過去五年中，銅和黃金的價格同漲同跌。並且，在2021年，預計兩者會同時上漲。
隨著新冠疫苗的接種步伐加快，全球經濟料將反彈，這或助長銅的漲勢。銅價在今年全年料上漲約27%。
至於黃金，如果拜登政府能夠壹如市場預期推出更多的財政刺激措施，那麽預計今年金價21%的漲幅將持續到2021年。
銅或在2021年突破今年高點
英國商品市場分析公司（Commodity Market Analytics）認為，如果銅的最大買家中國繼續從全球疫情中恢復過來，那麽倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅 將能夠輕易回升並突破今年高點8027美元/噸。
該公司已經上調了預期，令其變得更符合實際。自11月初以來，隨著輝瑞 (NYSE:PFE)、Moderna (NASDAQ:MRNA)各自開發的新冠疫苗試驗結果陸續公布，銅價上漲了18%。
此外，惠譽國際評級和彭博社在12月中旬也分別發布了預期，LME三個月期銅在2021年的平均價格仍分別為6800美元和6900美元。
明年銅需求將來自哪裏？主要是中國
商品市場分析公司的丹·史密斯（Dan Smith）在壹則博客中表示，中國預計2021年的增長將達到2%或更高，這將推高全球金屬需求和價格，尤其是銅。
他說，預計日本和歐洲的經濟也會迅速復蘇，此前由於實施了封鎖措施，這兩個地區在2020年都遭遇了最嚴重的衰退。
史密斯補充稱，在美國，拜登政府的綠色能源議程可能會提振銅的需求，因其將“鼓勵可再生能源和電動汽車”。
風險偏好升溫，料將支撐銅價
倫敦的CRU集團給出的2021年銅均價預測甚至比惠譽和彭博的還要高。CRU首席顧問查理·杜蘭特（Charlie Durant）表示，在未來12個月內，LME銅的交易價格將達到或超過7000美元，因為大多數商品和股票的風險偏好都在升溫。
杜蘭特說：
“鑒於股市和明年市場平衡的前景，多頭認為銅價的漲勢還僅僅處於起步階段。空頭則指出，礦工90%的現金成本只有5000美元。這種不確定性意味著2021年可能是價格大幅波動的壹年。”
和商品市場分析的史密斯壹樣，CRU的杜蘭特也預期中國的增長將超出預期，並引發類似今年的銅價走勢。今年3月份，在中國經歷了兩個月的封鎖之後，銅價暴跌了12%，但隨著這個全球第二大經濟體重新開放，從4月份開始，銅價就開始無休止地上漲，盡管包括美國在內的全球其他地區進入了封鎖狀態。
杜蘭特補充稱：
“我認為，這個走勢中最有意思的部分是中國采購恢復的速度有多快，有多少銅供應被中國市場所吸收。”
“中國最新的宏觀經濟數據總體上是強勁的，每月房地產竣工量為正值。對於2021年，我們認為刺激措施、汽車行業的復蘇以及建築市場的繁榮將再次推動中國精煉銅需求同比增長超過2%。”
高盛預計明年黃金將漲至2300美元
至於黃金，高盛分析師預計2021年金價將創下2300美元/盎司的紀錄新高，因隨著經濟從疫情引發的衰退中復蘇，明年通脹將走高。
紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨今年最高僅上漲至近2090美元。
高盛的經濟團隊預計，到2021年，通脹率將達到3%的峰值，並在年底回落。
這些分析師稱，預計金價的進壹步上漲將受到印度、中國等傳統市場對實物黃金需求回升的支撐。
然而，凱投宏觀預計，到2021年，COMEX黃金期貨的上漲空間將被限制在1900美元左右，僅略高於當前水平。它說，通脹率上升將破壞長期的低利率環境，並減少投資者對黃金等非計息資產的投資。
美國的刺激措施或將左右黃金價格
我們則堅定地認為，黃金期貨甚至可以超過高盛2300美元的預測——只要拜登能夠做兌現他的競選承諾，推出更多刺激計劃，推動美國經濟的恢復。
今年，美國政客們花費了很大的力氣，才令第二輪刺激計劃通過參議院。透過這壹點，我們可以推測黃金進入下壹階段2000美元的可能性。
直白地說，拜登政府需要擺脫政治僵局的困擾，目前共和黨控制的參議院可能會盡全力令拜登政府試圖在2021年通過的任何疫情救濟法案都陷入這種境地。
壹個重要的不確定性是將於1月5日舉行的佐治亞州兩場參議院席位決選，如果民主黨獲勝，它將使即將上任的總統所屬政黨對國會兩院都擁有有效的控制權，並由此推動任何立法的通過。
這位當選總統已經表示，他計劃推動國會在其1月20日宣誓就職後通過更大的經濟刺激計劃。如果民主黨人贏得佐治亞州的選舉，拜登可能會在2021年結束之前尋求出臺兩份甚至三份救濟計劃，以使美國的復蘇步入正軌。
在那個時候，即便是3000美元的目標價，或許也不是那麽遙不可及。
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（翻譯：莫寧）