（作者：莫寧）
Investing.com – 在消息稱參議院壹個兩黨小組提出規模9080億美元的新冠救助方案之後，周二美國基準十年期收益率升至0.94%的高位。
事實上，約三周前，輝瑞稱其試驗性新冠疫苗的有效率超過90%之後，投資者就拋售了避險資產美債，促使十年期美債收益率升至3月以來的最高水平，逼近1%。之後，收益率再度震蕩下行，直到隔夜的新壹輪疫情援助談判消息成為最新的刺激來源。
這期間，華爾街壹直在熱議，收益率上升的趨勢能否持續下去，因為這將對各類資產都產生影響。收益率這次，能夠不負眾望嗎？
美債收益率短期內料繼續區間波動
長端美債收益率走高似乎已經成為市場共識。美國銀行上個月的壹項調查發展，有73%的受訪者預期收益率曲線將會更加陡峭；投機客持有的債券期貨空頭頭寸亦接近創紀錄的水平。
華爾街也不乏持這種觀點的投行。BMO Capital Markets和花旗集團的策略師認為，到12月底，收益率至少會觸及1%，因為市場的焦點已經轉向了經濟的回暖跡象；摩根士丹利同樣看空美債，盡管其不建議投資者直接做空美債，而是押註5年期/30年期收益率差擴大。
此前輝瑞宣布了疫苗的積極消息後，ING分析師也表示，這就是利率市場壹直翹首以盼的“疫苗”時刻；與之前的收益率走勢不同的是，這壹次它不會走回頭路。
但現在，問題已經不是收益率會不會上升，而是何時會突破1%。因為對於疫苗進展的希望以及對於疫情不見緩解的擔憂，始終在上演壹場拉鋸戰；另壹個重要影響因素——美國刺激方案，也很快被證明距離兩黨達成協議還有很長壹段路要走。
周二美股尾盤，參議院多數黨領袖拒絕了9080億美元的方案，稱“我們沒有時間可以浪費了。”白宮方面亦表示這並非白宮與國會的紓困方案談判內容。
這也印證了高盛此前下調年終美債收益率預期的依據，即壹位民主黨總統領導下的分裂國會，令大規模財政刺激方案變得不太可能，雖然如果1月份民主黨拿下喬治亞州兩場參議員決勝選舉，則仍有壹絲希望。
高盛策略師稱，到2020年底，十年期美債收益率應降至0.75%左右，這遠低於大選前該團隊預期的1.05%目標。
Cresset Wealth Advisors首席投資官傑克·阿布林（Jack Ablin）表示，華盛頓出現政治僵局的前景意味著財政政策幾乎不會變動，因此美國國債收益率也不會變動。
這可能表明，在突破重要關口之前，美債收益率仍可能會在區間內震蕩。
長期來看，收益率上升是大趨勢
當然，即便是高盛，也預計再通脹交易會重新出現，只不過要等到2021年第二季度。長期來看，明年全球通脹回升、經濟復蘇仍然是壹個共識。
加利福尼亞投資銀行Blaylock Van的銷售和交易高級副總裁埃德·托勒夫森（Ed Tollefsen）也認為，隨著時間的推移，十年期收益率將上升至1%，盡管在此之前市場可能會經歷“脫節、非常不平衡”的走勢。
而壹旦超過1%，市場可能會把1.20%作為下壹個重要支撐位。
加拿大CI金融集團下屬GSFM的顧問斯蒂芬·米勒（Stephen Miller）說：“妳不能排除通貨膨脹率的回升，它可能會在整個2021年、2022年持續。”
收益率上升，對美股、美元等資產又意味著什麽？
最受益的可能是周期性股票，包括工業 、材料等板塊。當然，股市看漲的關鍵是，通脹處於控制之中，而同時經濟增長復蘇。股市多頭最不願看到的是像1970年代的滯脹狀態，這將會令風險資產的任何反彈脫離原來軌道。
美元或受到拖累，花旗策略師稱投資者可能會采取行動以防範在美投資的貨幣波動，從而令美元在明年下跌多達20%；高盛則表示，收益率曲線可能會進壹步趨於陡峭，預計美元兌人民幣等新興貨幣會走弱。
【本文來自Investing.com，閱讀更多請登錄hk.Investing.com或下載App】