（作者：莫寧）
Investing.com – 圍繞美國新壹輪財政刺激方案的政治鬧劇仍會是美股的主要風險來源，但至少在短期內，華爾街的三季度財報季有望為美股提供漲勢支撐。
雖然與去年相比，標普500指數成分股的利潤仍會有大幅的下滑，且這種趨勢預計還會持續到四季度；但是，隨著經濟逐漸的重新開放，跌勢預計將會有所放緩。
兩年來首次！分析師上調盈利預期
英為財情分析師Jesse Cohen援引FactSet的數據稱，標普500三季度的利潤料同比下降20.5%。而在第二季度，這個降幅為31.4%。從本月開始的第四季度，利潤預計將同比下降12.7%，然後在2021年將轉為增長。
這次財報季，壹個罕見的現象是，分析師在財報季的腳步漸近之際，反而上調了利潤預期。這是兩年多以來的首次——過去五年，分析師在壹個季度內的利潤預期平均會有5%的下調。而回到6月初的時候，分析師對於三季度的利潤預期是下降25.3%。
罕見舉動的背後，是二季度強勁財報表現和經濟數據改善的支撐。德意誌銀行策略師在壹份報告中稱，“在第二季度的財報中，標普500指數利潤優於分析師預期的幅度，無論在廣度（85%的企業利潤超過預期）和深度（其利潤平均超過預期20%）上，都達到了前所未有的程度。”
第三季度與前壹個季度相似的情況是，企業管理層所提供的指引都很少。FactSet的數據顯示，標普500指數只有69家公司發布了三季度的前瞻指引，遠遠低於五年均值104家。二季度，數據更小——只有53家公司提供了指引。
這在壹定程度上解釋了分析師過於悲觀的初始預期。近期的壹些經濟數據可以證明上調預期的合理性：對企業主的信心調查有所改善；零售銷售在8月份連續第四個月增長，雖然勢頭有所減緩；消費者信心也達到了六個月以來的最高水平。
此外，截至10月6日，亞特蘭大的GDPNow模型預計，三季度的美國GDP有望實現強勁的35%的復蘇。按照德意誌銀行的說法，“這表明市場的共識預期可能再次低估了企業利潤的反彈。”
財報季適合持有美股嗎？需要註意什麽風險？
從歷史上看，財報季確是持有美股的好時機，標普500指數在過去四個報告期內的平均漲幅是4.1%。報告期的定義是，從摩根大通(NYSE:JPM)拉開財報季帷幕開始的五個星期。
當然，標普500指數當前的交易價格已經是明年平均每股收益預期166.22美元的21倍左右，遠超16倍左右的歷史均值。在估值較高的情況下，股指的漲勢需要更快的利潤增長來支撐。這意味著，企業的四季度及以後的指引也會是財報季的壹大關鍵。
但在最近幾周，美國經濟的復蘇已經有所放慢，消費者支出增長趨於緩和，就業增長降溫。而且，隨著市場對美國政府出臺新壹輪刺激方案的希望逐漸消退，經濟學家也下調了預期。
許多企業也出現了承受壓力的新跡象。迪士尼 (NYSE:DIS)表示，要在美國的主題公園裁員約2.8萬名員工；美國航空 (NASDAQ:AAL)、美國聯合航空公司 (NASDAQ:UAL)表示，將照常執行涉及數萬人的裁員計劃；本月早些時候，埃克森美孚 (NYSE:XOM)警告稱，公司仍然面臨財務壓力，並宣布了其歐洲業務的裁員方案。
此外，雖說企業財報會暫時成為投資者的焦點，但不代表其他問題就不被重視了。如果刺激計劃的談判、疫苗研發進展以及美國大選出現任何意想不到的進展，都會削弱壹個強勁財報季對美股帶來的提振作用。
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