本地四隻最為人熟悉及關注之股份「ATMX」已先後公布季績，早前已跟大家淺談過騰訊(00700)，筆者認為亦值得分享對其餘三間之看法。先談另一間巨無霸阿里巴巴(09988)。阿里巴巴季績在一致看淡下交出不俗成績表，以其年度計第四季收入為1,143.1億元人民幣，按年增長 22%，雖然是自2016年以來增速最慢的一季，但仍優於市場預期，淨利潤則因出現投資淨損失而倒退99%。整體而言，由於第一季內地受疫情衝擊，對線上零售市場淘寶及天貓之物流作業難免帶來影響；另一核心業務阿里雲則仍見強勁增長，全年度計阿里雲營突破400億元人民幣，於亞太市場市佔率升至28%(資料來源：Gartner)，繼續成為區內「一哥」。而集團給予之2021年度收入指引為6,500億人民幣，按年增長27.5%。有指該增速令人失望，但筆者倒覺得如在現市況仍能達到此目標，已屬相當不錯了。
至於美團(03690)，首季虧損已是預期之內，筆者反而覺得其虧損較預期中少，原因在於利潤率較高之到店、酒店及旅遊收入較預期高(僅倒退31%)，同時餐飲外賣經營虧損亦較預期少，業績有此表現已算有所交待。不過，從經營數據表現卻反映前景有一定隱憂，雖然交易用戶及每位交易用戶平均每年交易宗數按年仍能有8.9%及5.3%增長，但增速過去一年其實正不斷「減速」，以去年同期(2019年3月)為例，增速便分別為26.4%及23.8%。數據難免令人擔心美團高增長期已過，加上第二季到店、酒店及旅遊收入仍存在相當變數，未來發展似乎頗具挑戰。
最後則要談談小米(01810)。雖然筆者一向對小米投資價值有保留，但今年第一季業績卻頗有驚喜，收入及經調整淨利潤分別上升13.6%及10.6%；智能手機表現亦亮麗，銷量逆市增長4.7%至2,920萬部，市佔率升至11.1%，連帶海外收入佔比亦超過5成。不過，集團IOT 業務表現則較失色，增長僅得7.8%，相比之下，去年全年及第四季增速便分別達到41.7%及30.5%。
但第二季可能才是小米最大挑戰。雖然海外市場表現理想，但其主要市場包括印度及西歐等踏入第二季後疫情開始大爆發，印度近日確診情況更令外界擔心，所以第二季業績有相當大機會受到拖累。
美團及小米在筆者眼中未來發展似乎有相當多變數。然而，兩者股價依然備受追捧，美團昨日便再破頂兼大升一成。事實上，績後大行看法仍十分正面且看好，成為股價上升趨化劑，但更重要可能是北水「加持」─截至週二數據，北水持有小米及美團之百分比便分别達到5.8%及4.66%─這亦或可解釋為何美團及小米股價會大幅跑贏阿里巴巴矣！
筆者持有阿里巴巴股份