08金融危機尚未治癒，又遇疫情爆發，全球貨幣政策愈發深入未知領域，黃金價格有望繼續在高位俯瞰

摘要：全球本已極度寬鬆的貨幣政策在疫情的爆發下愈發深入未知領域，而意識到危險的各國政府也下定決心提供財政刺激政策，進一步將貨幣政策推向深淵。諸如黃金之類的避險資產將繼續受到市場青睞。



全球經濟已被COVID-19這場突如其來的危機所拖累，而這場危機爆發之際，貨幣政策還沒有真正從上一次的危機中復甦。

2008年全球金融危機的後遺症仍在世界各地清晰可見，在病毒襲擊之前，仍有很多國家的利率處於創紀錄的低點，各國剩餘的彈藥太少，幾乎無法抵禦下一場危機的到來。

在一般情況下，一國央行可以通過降低借貸利率才刺激該國經濟發展。2008年金融危機時，美國實際利率就一度從5%降至0。而冠狀病毒疫情爆發之際，美聯儲的聯邦基金目標利率上限為1.75%，這已經是非常低的歷史水平了。

與日本相比，美聯儲至少還能在金融危機後提升了利率，而日本的利率在疫情爆發時還處於負值，很多其他國家的利率也維持在紀錄低水平。

在格林斯潘時代，傳統貨幣政策的有效性幾乎被賦予了神奇的屬性，但在疫情爆發的前幾個月，甚至連那些實施這種貨幣政策的人也對其有效性產生了懷疑。

為了阻止已經受到低利率刺激的企業和家庭竭盡全力地繼續借貸，抑制利率進一步降低本就是十分必要的事。然而貨幣當局一旦實施後者，留給這些企業和家庭應付危機的空間就十分狹窄了，正如我們目前所看到的一樣。

不過幸運地是，世界各國的財政當局已經認清了這個問題的本質，並推出了各自的巨額刺激計劃，以填補貨幣政策的空缺，其中最引人注目的是美國2萬億美元的巨額刺激計劃。

然而這也帶來了相當大的風險，尤其是如果冠狀病毒迫使全球經濟在很長一段時間內陷入深度凍結的話。各國的資產負債表已經不堪重負，經濟救援的成本將不可避免地使本已緊張的信用評級面臨進一步的壓力。

這對交易市場的影響可能非常簡單：對所謂「避險資產」的買盤可能會比以往更強勁，而且可能持續得更久，比如黃金、瑞士法郎、美元和債券等。相比之下，風險更大的市場可能會出現更不穩定的需求狀況。


黃金價格月線圖



在某種程度上，我們只是看到了一種由冠狀病毒推動的長期存在的趨勢。例如黃金價格一直處於2009年金融危機結束以來的歷史高位附近。如果此次疫情危機導致各國資產負債表進一步膨脹，這種趨勢不太可能會得到逆轉。（David Cottle撰，Cindy譯）


➤ DailyFX是全球外匯交易資訊分析門戶網站，除了外匯還有股指！

本文僅為一般市場評論，並不可能構成任何形式（稅務、法律、會計）的投資建議。本文並不構成對特定金融產品之直接投資邀約或推介。內容僅供參考。讀者不應依賴本文資訊，其作為及不作為亦不應以此作為依據。我們對任何人士以本文為基礎之作為或不作為所導致的結果並不負責。我們對所提供內容的準確性或信息的適當性不作任何保證。本文並不旨在中華人民共和國境內 (就此而言不包括港澳台地區)傳播，在中華人民共和國適用法律所允許情況下除外