獲取40%折扣優惠
最新!💥 獲取ProPicks查看哪些策略擊敗標普500指數1,183% 領取40%折扣優惠

騰訊助易車網破局,分析師卻不看好?

發布 2019-9-16 下午05:10
更新 2020-9-2 下午02:05

Investing.com - 上周有消息顯示,騰訊(HK:0700)聯手漢默資本(Hammer Capital)計畫私有化易車網(NYSE:BITA)(BITA)。在美股週五盤前,易車網也發佈公告表示,已經收到了騰訊和漢默資本的初步要約。

目前易車網收到的是由騰訊和黑馬資本組成的買方團發出的,不具備約束性的私有化要約,價格為每股ADS 16美元,交易總價略低於12億美元。這一價格,比易車網過去30日成交價溢價30.6%,較週四價格高出16.4%。

根據易車網的公告顯示,合計持有公司48.5%股份的創始人李斌、京東(NASDAQ:JD)和Cox Automotive Global等股東已經同意投票支持這次的私有化交易。而在易車網的一封內部信中,公司高管同時透露,如果本次私有化交易順利完成,那麼易車後市將從美股市場退市。

消息讓易車網的投資者沸騰。週五雖然是中國的中秋節假期,但是當日美股市場中,易車網盤中仍然大漲8.73%,收報14.95美元。

根據Investing.com的數據顯示,今年以來,易車網股價累計下跌了39.64%,但是近三個月來,卻累計上漲了38%。公司目前市值為10.9億美元。

易車困局

易車網創辦於2000年,2010年底在紐交所掛牌上市,此前股價一度高達98.28美元。

公司目前和汽車之家一起成為國內領先的汽車資訊平臺。公司目前擁有以2000多個汽車品牌和萬餘款車型資料、數萬條視頻以及百萬張汽車圖片,同時,公司還和近20000家經銷商合作,構建了一個內容全面、數據準確、更新及時的在銷車型資料庫、圖片庫和報價庫。

與此同時,易車網同時擁有汽車交易服務業務,通過132個中心城市對341個城市易車網實現了從看車、選車、買車到用車的服務體系。

從最新的財報來看,易車目前的營收主要由廣告和交易服務兩項組成,分別占到總營收比例的40%和50%以上。

不過,需要注意的是,雖然二季度易車的營收達到27.92億元(約2.44億美元),同比增長8.9%。其中汽車交易服務業務收入達到14.90億元,同比增長17.2%,交易量同比增長34%,但是,公司的虧損仍然達到人民幣1.36億元(約1,980萬美元),去年同期淨利潤為人民幣2,740萬元(約400萬美元)。公司高管表示,公司在流量和內容方面的投入使營業費用在二季度有所增加。

從細分的數據來看,易車網的汽車交易服務雖然發展快速,但是其需要大量的客服支持人員以及庫存,導致了其成本逐步上升,虧損加劇。

與此同時,主要的營收業務——廣告,又面臨著增長窘局。和汽車之家不一樣的是,易車網的流量並非依託內容引流,而是來自第三方管道購買,成本高昂勢必威脅到公司自身的利潤率。而汽車行業尚處於寒冬,來自車企的行銷預算也在縮小,公司目前該業務的增長較為被動。

在此前的財報中,公司高管也曾表示,預計三季度公司營收將進一步下滑,同比下滑2.8-0.9%。

易車破局?

騰訊對於易車網的收購時機,正值公司發展的瓶頸期,這無疑有助於易車網改善目前的現金流,同時,也可以完善騰訊在產業互聯網領域的佈局。

需要注意的是,業內人士指出,事實上,騰訊是沖著易鑫去的,而私有化易車是談判的前提條件。公司或許也是期待在騰訊系統內,獲得新生。

目前,易車網的交易服務屬於其旗下的汽車金融事業部——易鑫集團 (HK:2858),一旦騰訊完成收購,其在易鑫的持股比例也將相應提高。此前,騰訊持股為20.6%,為第六大股東。

週一,在港股市場上市的易鑫集團股價在盤中大漲40%。

與此同時,市場也猜測,易車被收購也是在幫蔚來汽車(NYSE:NIO)破局。市場預計,如果最終易車網以16美元的價格成交,李斌有望獲得1.24億美元的現金收入,而這一筆資金,市場認為有可能會被李斌用以補充蔚來汽車的投資。蔚來汽車本月初剛剛發行了2億美元的可轉換債,李斌和騰訊各認購1億美元。這樣的猜測,並非全無道理。

根據公開檔顯示,易車網目前的最大股東是京東,持股25.4%,而創始人李斌雖然此前已經辭去了易車網的職務,但是仍持有該公司11%的股份。

評 級

根據媒體報導顯示,中金關於易車網發佈的最新報告顯示,當前公司的股價已經充分反映了市場對於公司未來發展的擔憂,線上汽車媒體平臺仍需要更多時間,方能走出行業寒冬。

注意到今年汽車銷售同比呈現持續的下滑趨勢,使汽車廠商和經銷商增長承壓,並因此縮減行銷預算,從而影響汽車線上廣告市場的表現。2019年2季度易車的傳統業務收入(包括汽車廣告和銷售線索)同比下滑5.6%。預計三季度易車將繼續受到汽車市場疲弱的影響。

該行表示,維持“中性”評級,目標價為13美元,基於10倍2019年非通用準則市盈率,較當前13.75美元有約5.5%的下行空間。

此次買方提出的初步要約收購價格為每股16 美元,對應約13倍2019年非通用準則市盈率,較該行的目標價高23%。該行認為,目前是投資者交易獲利的好時機。

與此同時,美國銀行的分析師也發佈研報將易車網的目標價從19美元下調至16美元,摩根大通將公司目標價從25美元下調至20美元,而ValuEngine將公司的評級從“賣出”下調至了“強烈賣出”評級,目前華爾街有兩名分析師給予公司“賣出”評級,兩名分析師給予公司“持有”評級,並有兩名分析師給予公司“買入”評級。

易車網在華爾街的共識評級為“持有”,平均目標價為19美元。

【本文來自Investing.com,閱讀更多請登錄hk.Investing.com或下載App

最新評論

風險聲明: 金融工具及/或加密貨幣交易涉及高風險,包括可損失部分或全部投資金額,因此未必適合所有投資者。加密貨幣價格波幅極大,並可能會受到金融、監管或政治事件等多種外部因素影響。保證金交易會增加金融風險。
交易金融工具或加密貨幣之前,你應完全瞭解與金融市場交易相關的風險和代價、細心考慮你的投資目標、經驗水平和風險取向,並在有需要時尋求專業建議。
Fusion Media 謹此提醒,本網站上含有的數據資料並非一定即時提供或準確。網站上的數據和價格並非一定由任何市場或交易所提供,而可能由市場作價者提供,因此價格未必準確,且可能與任何特定市場的實際價格有所出入。這表示價格只作參考之用,而並不適合作交易用途。 假如在本網站內交易或倚賴本網站上的資訊,導致你遭到任何損失或傷害,Fusion Media 及本網站上的任何數據提供者恕不負責。
未經 Fusion Media 及/或數據提供者事先給予明確書面許可,禁止使用、儲存、複製、展示、修改、傳輸或發佈本網站上含有的數據。所有知識產權均由提供者及/或在本網站上提供數據的交易所擁有。
Fusion Media 可能會因網站上出現的廣告,並根據你與廣告或廣告商產生的互動,而獲得廣告商提供的報酬。
本協議以英文為主要語言。英文版如與香港中文版有任何歧異,概以英文版為準。
© 2007-2024 - Fusion Media Limited保留所有權利