牽一髮而動全身，股市、匯市、債市動盪恐加劇

摘要∶標普500指數是美股的風險標，外匯市場的波動率指標則可能是全球風險的最佳晴雨表。

隨著全球經濟的相互關聯，關鍵風險可能從一個市場蔓延至另一個市場的威脅令人擔憂不已。美國投資者傾向於緊盯標普500指數的波動率來洞察市場變化，但這可能僅僅適用於美國股市。

也就是說，單單分析標普500指數的波動率可能不能為全球各式資產類別都帶來指引。相反，除了VIX（恐慌指標）外，對外匯市場、新興市場、債券市場及黃金的波動率指標都進行全面分析的話，將為投資者提供更廣闊的視野及更全面的信息。

從上圖可以看出，隨著環繞市場的幾大關鍵風險的重現，市場波動率已從上個月的低迷水平反彈回升。過去幾周，受貿易衝突、貨幣政策、英國脫歐談判及地緣政治擔憂的影響，跨資產波動率已有所上升。

儘管標普500指數及新興市場的波動率指數已經自近期的高位回落，但外匯市場的波動率指數FXVIX（用芝加哥交易所波動性的等權重指數來衡量歐元、英鎊及日元的波動性）依然居高不下。
波動率更容易受到均值回歸的影響，即大幅波動後往往會回歸至近來的均值附近，部分是因為金融市場買入並持有的特質。另一方面，外匯市場的波動率指標FXVIX通常更為穩健，因為其不受同一資產如股票或其他零限制市場的影響。儘管這一特性經常因為暫時性因素出現偏離，但持續的背離仍值得市場擔憂。

鑒於最關鍵緊迫的風險所帶來的影響可能蔓延至全球特性，外匯市場波動率上升可能更能說明全球金融系統所面臨的風險。因此，儘管VIX（恐慌指標）可能是市場衡量恐慌情緒或不確定性更為青睞的指標，但就衡量全球風險而言，外匯市場的波動率指數可能更合適。（Rich Dvorak撰,Lisa譯）

➤ DailyFX是全球外匯交易資訊分析門戶網站，除了外匯還有股指！

本文僅為一般市場評論，並不可能構成任何形式（稅務、法律、會計）的投資建議。本文並不構成對特定金融產品之直接投資邀約或推介。內容僅供參考。讀者不應依賴本文資訊，其作為及不作為亦不應以此作為依據。我們對任何人士以本文為基礎之作為或不作為所導致的結果並不負責。我們對所提供內容的準確性或信息的適當性不作任何保證。本文並不旨在中華人民共和國境內 (就此而言不包括港澳台地區)傳播，在中華人民共和國適用法律所允許情況下除外。