美國加征關稅落實，日元能否走出「買預期，賣事實」行情？

摘要：日內美國加征關稅落實，消息公布後中國A50短暫下挫後隨即大幅反彈逾4%，帶領亞太股市反彈，市場風險偏好有所回升。此外，日本薪資數據表現不佳，日央行持續釋放鴿派信號，此情況下，此前維持強勢的日元能否走出「買預期，賣事實」行情？

美國加征關稅落實、亞太股市意外回升，日元強勢或受重挫？

周五（5月10日）中午12點01分，美方正式對中方價值2000億美元商品徵收25%關稅，並準備採取措施對幾乎所有的中方進口商品徵稅。而中國商務部亦隨即發表聲明稱，中方對此深表遺憾，將「不得不採取必要反制措施」，但未表明會出台哪些措施。

值得一提的是，日元此前受惠於市場避險情緒升溫而持續走強，VIX恐慌指數本周以來更一度反彈逾80%至周四（5月9日）高位23.38，中美貿易、英國脫歐、歐盟委員會再次下調經濟預期等消息令資金湧入日元尋求避險。按圖放大
美元/日元周一（5月6日）低開失守111.00，其後輾轉下跌，周四（5月9日）更進一步下挫至自2月4日以來逾3個月新低109.47，累計下跌逾150點，並錄得連續3日下跌。

令人意外的是，中美之間總共進行了十一輪貿易談判，但結果出爐後中國A50短暫下挫後隨即大幅反彈逾4%，亞股普遍收漲，歐股小幅高開，市場風險意外有回暖跡象。

儘管美元/日元目前仍維持於110.00下方整固，但市場擔憂日元多頭將獲利了結，從而令日元出現「買預期，賣事實」行情。


日元強勢能否延續？需看日本貨幣政策傾向！

隨着中美貿易短期風險釋放，市場或將更多關注日央行的貨幣政策傾向，周三（5月8日）公布的日央行3月會議紀要顯示委員們認為維持目前的寬鬆貨幣政策是正確的，大部分官員認為全球經濟增長前景仍高度不確定。

日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)更強調當前日本國內物價正在朝2%的通脹目標「穩步上升」，表達了將繼續維持當前超寬鬆貨幣政策的決心。

周五（5月10日）日央行4月會議意見摘要顯示一位委員表示有必要繼續實施寬鬆政策；一位委員表示如果通脹失去動能應該增加刺激措施。

儘管4月26日公布的日本消費者物價指數（CPI）以及3月失業率表現靚麗，但日央行的表態再度打擊了市場對日央行收緊貨幣政策的預期。

此外，周五（5月10日）公布的日本3月家庭支出按年增長2.1%，好於預期按年增長1.6%，但日本3月實際現金收入按年下降2.5%，大幅差於預期下降1.1%，創近四年最大降幅，薪資數據表現低迷令家庭支出增長的靚麗表現受到削弱，亦同時表明日本央行短期內仍難實現其2%的通脹目標水平。

今晚重點關注美國4月CPI

周五（5月10日）20:30將公布美國4月消費者物價指數（CPI），目前市場預計CPI及核心CPI均按年增長2.1%；分別好於預期按年增長1.9%及2.0%。

儘管周四（5月9日）公布的美國4月核心生產者價格指數（PPI） 按年增長2.4%，不及預期按年增長2.5%，創5個月以來最低增速，為日內公布的CPI蒙上陰影，但若CPI表現靚麗有望令市場減弱對美聯儲降息預期，屆時有望為美元/日元提供進一步上行動力。

美元/日元技術分析：短期有望反彈挑戰111.00附近水平，但中期跌勢難改！
4小時圖顯示，美元/日元維持於110.00下方整固，並維持於4小時圖下降通道內運行，總體而偏弱勢。但鑑於美元/日元於109.30-109.70附近支持較為強勁，短期若企穩該區域有望反彈挑戰110.00甚至111.00水平。

不過，若美元/日元再度反彈受阻111.00，美元/日元中期跌勢仍有望延續，中期內美元/日元有望進一步下行考驗109.00甚至108.50水平。
（Billy撰）

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