避險為王！今晚美國GDP重磅出爐及美聯儲高官輪番講話，美元將越戰越勇？

摘要：對經濟增長放緩的擔憂情緒揮之不去，引發美債收益率下滑，刺激避險情緒顯著升溫，美元獲得避險買盤的提振而進一步走強。晚間美國方面將公布第四季度實際GDP年化季率終值等重磅數據，而美聯儲副主席也將領銜多位聯儲高官亮相，或成為美元能否進一步確立優勢的關鍵。


美國貿易逆差收窄淨值近十年最大，但無法緩解擔憂

周三（3月27日），美國商務部公布的數據顯示，美國1月整體貿易逆差511億美元，低於預期的570億美元，較去年12月收窄88億美元，也是2009年2月以來美國貿易逆差最大的收窄淨值，其環比收窄14.6%的幅度為去年3月以來最大。

但有分析認為，淨貿易值可能是一季度經濟增長的正面因素，但逆差收窄主要源於一季度美國的進口下滑超出預期，這很難說是經濟的正面信號。 因為，無論是中國
增加採購大豆抑或美國進口商對華進口回落，都無法說明美國對華貿易逆差收窄是一個健康及可持續的現象。

同時，近期美國經濟數據集體陷入低迷，加上全球其它主要經濟體的表現也不如人意，令投資者對美國經濟增長前景的憂慮情緒加劇。

美債收益率繼續下跌，避險情緒全面升溫

對經濟放緩的擔憂情緒難以消退，引發了美債收益率集體承壓。周三，10年期美債收益率收跌1.38%，創下2017年12月以來的最低水平；3年期美債收益率收跌2.12%，30年期美債收益率收跌1.94%；3個月美債收益率收跌0.06%，報2.442，仍與10年期美債收益率倒掛（市場稱之為反向收益率曲線，被視為經濟衰退的早期指標。）。

美債收益率的疲軟表現拖累了美股的走勢，當日美國三大股指普遍承壓，隨之而來的是避險情緒的全面升溫，同時刺激美元的避險需求，周四歐洲時段美元指數一度漲破97關口，刷新3月13日以來高點97.05。

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重磅考驗！美國GDP等多項關鍵數據聯袂襲來！

北京時間周四（3月28日）20:30，美國第四季度實際GDP年化季率終值將公布。同時發布的數據還有美國第四季度核心PCE物價指數年化季率終值、美國第四季度實際個人消費支出季率終值、美國第四季度實際個人消費支出季率終值、美國至3月23日當周初請失業金人數等極具份量的數據。

據海外權威媒體調查，美國第四季度實際GDP年化季率終值料增長2.3%，前值為增長2.6%。然而，去年12月零售銷售數據的大幅下修恐怕令四季度的GDP終值比預期更低。

數據顯示，美國12月零售銷售月率被大幅下修至-1.6%，跌幅為2009年9月來最大；12月的核心零售銷售環比下跌1.7%，創2001年9月11日美國遭遇「恐襲」以來最大跌幅。上述數據不排除導致今晚的美國四季度GDP終值低於市場預期。

在彭博進行的一項調查中，經濟學家預計第四季的年化增長速度將從最初的2.6%下修至最低1.8%，中值為2.3%。對此，彭博表示，美國經濟2018年底的放緩程度可能要比此前報告得更大，恐怕會拖累全年增速無法達到總統特朗普一直吹噓的3%。

一旦今晚公布的包括GDP在內的多項指標表現不佳，則會進一步加劇市場的擔憂情緒，令美元的避險需求再度升溫。不過，投資者仍應留意美聯儲降息預期抬頭對美元的負面影響。

美聯儲二把手領銜多位聯儲高官亮相，聽取鴿聲一片？

當地時間上周三（3月20），美聯儲決定維持利率不變，並將今年加息次數的預期降至零。點陣圖方面，美聯儲最新利率預測顯示，17名決策者中有11位預期今年不會加息，有4位預計將加息一次，兩位預計會加息兩次。另外，美聯儲還下調了未來經濟和通脹的預期，並將在今年9月結束縮表進程。

而從近期多位美聯儲官員的言論來看，今年不加息並預期明年降息將是未來一段時間的市場基調。根據利率期貨合約的定價，最近幾周投資者增加了下一次利率調整將是降息的押注。

北京時間周四21:30，美聯儲二把手、副主席克拉里達將在法國央行舉辦的會議上發表講話。克拉里達在2月28日曾表示，美聯儲可以在利率調整問題上抱有耐心，他並指出，通脹預期指標似乎正穩定在他認為與美聯儲2%的目標相一致的區間低端。

如果克拉里達本次講話傾向鴿派，則會進一步鞏固外界對美聯儲結束收緊政策的預期，對美元多頭不利。另外，除克拉里達外，美聯儲理事夸爾斯、美聯儲理事鮑曼、美聯儲三把手——紐約聯儲主席威廉姆斯、聖路易斯聯儲主席布拉德等高官將先後發表講話。

筆者認為，鑑於近期美國面臨的嚴峻經濟放緩以及美債收益率倒掛等問題，預計上述多位美聯儲官員的言論將偏於鴿派。然而，從近期的行情來看，鴿派美聯儲的影響力似乎不及避險情緒。美元在避險情緒持續升溫的情況下不斷走強。這是投資者需要注意的地方。

97.70是美元指數難以突破的天塹？

DailyFX分析師Jack認為，從當前的盤面來看，美元指數周線整體維持看漲格局，但97.70水平仍壓制價格上行。自2017年5月起，97.70附近阻力至少10次阻擋價格的上行。目前美元指數運行於楔形內部，失守下軌（目前切入位在95.95附近）則構成看跌楔形，同時宣告階段性見頂，下行目標指向92關口；上方關鍵壓力是97.70，漲破該水平則有望擴大漲幅至楔形上軌（目前切入位在98.45附近）。隨着楔形的雙軌不斷收窄，行情也逼近了突破了時間窗口。筆者認為，就趨勢角度而言，投資者應耐心等待上述位置的突破。

美元指數走勢圖（IG提供）

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