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今日重磅:美國經濟險象環生,美聯儲有勇氣「放飛自我」嗎?

發布 2019-3-20 下午07:11
更新 2021-7-6 下午03:45

摘要:近期美國眾多經濟數據疲軟,又橫生波音危機,投資者傾向押注美聯儲表現更為鴿派。

北京時間周四(3月21日)02:00,美聯儲公布利率決議,同時將公布經濟預期和加息點陣圖 ;02:30美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會。這是市場極為關注的事件,投資者可從中獲取美聯儲貨幣政策路徑、「點陣圖」、「縮表」、通脹預估等相關線索。

美聯儲上一次(1月31日)的利率決議較為強硬:美聯儲維持目標利率區間在2.25%─2.5%不變,並表示勞動力市場繼續增強,經濟活動穩步增長,近幾個月就業增長強勁,失業率保持在低位;家庭支出繼續強勁增長,商業固定投資較去年早些時候的快速增長放緩;總體通脹率以及核心通脹率保持在接近2%的水平。受此影響,美元指數當時走出「8連陽」。之後形勢出現了一些轉變。從非農數據到通脹數據,最後是工業產出和製造業數據紛紛下滑。具體如下:

① 3月8日,美國勞工部公布數據顯示,美國2月非農就業僅新增2萬人,遠低於預期的18萬人,增幅創2017年9月以來的17個月來新低。

② 3月11日,美國商務部公布數據顯示,美國1月零售銷售環比上漲0.2%,較12月數據大幅反彈;但12月數據同時下修至-1.6%,這一跌幅為2009年9月來最大。另外,12月的核心零售銷售環比下跌1.7%,創2001年9月11日美國遭遇「恐襲」以來最大跌幅。

③ 3月12日,美國勞工部公布數據顯示,美國2月CPI同比增長1.5%,略不及預期和前值1.6%,為2016年9月以來最小漲幅;環比增長0.2%,符合預期,不僅高於前值0%,更是四個月來首次上漲。美國2月核心CPI同比增長2.1%,略不及預計和前值2.2%;環比增長0.1%,不及前值和預期的0.2%。

④ 3月13日,美國勞工部公布數據顯示,經季節性因素調整後,美國2月生產者價格指數(PPI)環比上漲0.1%,略低於預期;同比上漲1.9%,符合預期。美國2月PPI環比增速0.1%,扭轉了連續兩個月下跌的趨勢(1月和12月分別為-0.1%和-0.2%)。但同比1.9%的增速為2017年6月以來最低值。

⑤ 3月14日,美國勞工部公布數據顯示,截至3月9日當周初請失業金人數增加6000人,經季節性調整後為22.9萬人,超過此前市場預計的增加22.5萬人。

⑥ 3月15日,數據顯示,美國2月工業產出月率為0.1%,低於預期的0.4%;美國3月紐約聯儲製造業指數為3.8,遠遜於預期的10。

⑦ 3月19日,美國商務部公布數據顯示,美國1月工廠訂單月率為0.1%,低於預期的0.3%,反映製造業活動放緩的跡象。

由於包括就業、通脹、消費、製造業等領域的核心數據均表現不佳,這令美聯儲加息的預期降溫,更加劇了市場對美國經濟增長放緩的擔憂,如果接下來幾個月的數據表現再如此,年內加息的可能性進一步降低。

但事情沒有結束,突發的波音危機恐怕沒看起來那麼簡單。

埃航空難發生之後,波音股價大幅下挫,這反映了外界對波音公司甚至美國聯邦航空管理局(FAA)的信心已開始動搖,這或只是表象。

截至目前,波音公司仍未及時給出令人信服的回應及解決方案,在出事客機的黑匣子交給法國讀取數據之後,黑匣子數據顯示該機型存在系統性的風險,同時越來越多波音的黑材料也被爆出。對美國而言,更為嚴重的後果可能已在路上。

墜機補償和各國停飛補償至少是數十億美元;持有該機型的航空公司若退貨波音公司將面臨上千億美元的損失;已簽訂但未交付的訂單一旦被取消,恐怕又是數千億美元的大坑,這已超過了波音公司的市值。

事態嚴重導致波音公司破產的話,美國將失去大飛機霸主的地位,這個損失估計會是萬億美元級別的,同時還令美國喪失國際民航安全規則與標準的制定權與話語權。鑑於波音公司的體量和影響力,還有可能爆發美國政壇的動盪及失業潮甚至引發新一輪的經濟和金融危機!

關于波音事件更詳細解讀可參閱:《波音737 MAX 8停飛,美元也停飛了!本文為你深度分析波音對美國及美元的影響!》

不排除美聯儲將波音事件未來的影響開始計入到經濟調控當中,若有相關措辭,須多加留意。

對於此次美聯儲利率決議,主要投行也發布了自己的看法,認為美聯儲鴿派意向會更明顯些。

此前一直看好美聯儲會在2019年加息的摩根大通近日也改變了觀點。該行經濟學家指出,雖然仍然預計美聯儲會在2020年再次加息,但美聯儲預計在2019年全年按兵不動(去年12月的預期為加息2次)。

加拿大皇家銀行認為,在此前連續四個季度加息之後,考慮到近期美聯儲官員集體偏向鴿派的言論、美國國內與外部經濟體不甚樂觀的政治經濟基本面形勢,以及近期只是差強人意的美國經濟數據,美聯儲本周停止加息的局面已經是眾望所歸。同時,考慮到當下美國整體經濟局面仍然相對穩健,至少在短期內,美聯儲的政策配置並不會朝着另一個反向發生急轉。

德意志銀行的分析團隊認為,美聯儲3月份的政策不會發生變化,本次會議應會再次強調耐心。

道明證券預計,在本次FOMC會議上,美聯儲將聲明縮表將在今年晚些時候結束。但由於美聯儲溫和的鴿派情緒已提前被市場消化,因此只有出現與市場預期嚴重偏離的信息才會引發美國國債收益率的強烈波動。

DailyFX分析師Jack預期本次美聯儲利率決議將傾向鴿派,鮑威爾也將會再次強調耐心,同時可能會警示風險。如此美元大概率會受利率決議打壓,黃金則趁機上揚。然而,如果本次利率決議不及預期那樣鴿派或意外鷹派,將會刺激美元大幅反彈,並令黃金承壓走低。

投資者需要警惕美聯儲意外放鷹的可能,因該機構有可能保持對通脹的樂觀且不排除年內仍會加息的可能。另外,由於近期美元出現明顯的下跌,也需要留意「買預期,賣事實」行情,即美聯儲如預期般釋放鴿派信號但美元指數在短期利空出盡後的反彈行情。若出現上述情況,則美元指數短線有望大幅反彈,應將這種可能計入到考慮當中。

在3月8日美國勞工部公布非農就業報告之後,美元指數自97.70附近回落至96.30一線,並進入下跌通道拉開近兩周的跌勢,同期金價自1285水平反彈至1310附近。

從技術圖形來看,目前金價受阻於1310附近壓力,上行動能放緩,此次美聯儲若強調耐心並釋放鴿派的信號,那麼美元進一步承壓,這將刺激黃金顯著反彈,金價將漲破1310水平並向1320一線靠攏,甚至不排除漲至1327,上方參考阻力在1314、1322附近;反之則看回日線下方支撐在1293、1280一線,後市走勢等待美聯儲利率決議的指引。

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