美國非農今夜重磅揭曉：從“救市主”淪爲“背景板”? 美聯儲加息命門已轉向CPI
大家好，過去金價由4280美元回升至4500美元上方，主要驅動並非地緣衝突升溫，而是日元走強帶動美元走軟，美債收益率同步回落。市場傳出日本當局查匯價，不同於動用外匯儲備賣美元買日元的正式干預，查匯價僅是官方向銀行詢問匯價，釋放干預警示，觸發日元空頭平倉，推升日元、壓低美元，帶動金價反彈。這種行程沒有技術或基本面支持，純資金推動所以操作宜緊盯日圓變動，若出現干預結束訊號，不排除出現回吐壓力。
日元干預僅改變匯率下跌速度，難扭轉長期結構。美日利差、日本貿易逆差等因素仍支撐美日偏強，一旦干預力道消退，美日容易反彈，純由日元因素帶動的金價漲幅也存在回吐風險，後續還要看9月日銀加息力度是否足夠硬派。
日內關注非農，預期偏軟
本周五將公布美國8月非農就業數據，新增就業預期5.3萬，前值為‑2.3萬，失業率預期4.1%，時薪數據同樣關鍵。黃金沒有利息回報，就業數據火熱會抬升美聯儲9月加息預期，推高美元與美債利率，壓制金價；就業走弱則會放緩加息預期，利好金銀反彈。建議不要在數據前直接賭方向，待數據公布後觀察美元、利率、金價三者方向一致再順勢參考，同時留意數據歷史修正值的影響。
新一週核心觀察順序：
1）先消化非農數據的延續性，觀察美日匯率能否守在155區間、
2）油組會議結果及美伊局勢，油價能否維持90美元上方溢價；
3）重中之重是9月11日CPI數據，這是9月議息會議前最重要通脹指標，將決定加息預期的走向。
4）另外也要跟進歐央行決議與日銀9月中旬加息預期
操作邏輯：干預日圓支持金價；地緣推動的油價變化，油價持續走高會推升通脹擔憂，或抵消日元帶來的金價利多，操作上要做好風險管控。
總體市場結構：
1）美元短週期回穩至回升，大方向則走軟，美國政治及經濟逐步面對壓力
2）美股存在大型回調風險
3）金價銀價大週期看好
4）油價受供需影響，短週期有上揚空間，大週期逐步回軟
日元干預僅改變匯率下跌速度，難扭轉長期結構。美日利差、日本貿易逆差等因素仍支撐美日偏強，一旦干預力道消退，美日容易反彈，純由日元因素帶動的金價漲幅也存在回吐風險，後續還要看9月日銀加息力度是否足夠硬派。
日內關注非農，預期偏軟
本周五將公布美國8月非農就業數據，新增就業預期5.3萬，前值為‑2.3萬，失業率預期4.1%，時薪數據同樣關鍵。黃金沒有利息回報，就業數據火熱會抬升美聯儲9月加息預期，推高美元與美債利率，壓制金價；就業走弱則會放緩加息預期，利好金銀反彈。建議不要在數據前直接賭方向，待數據公布後觀察美元、利率、金價三者方向一致再順勢參考，同時留意數據歷史修正值的影響。
新一週核心觀察順序：
1）先消化非農數據的延續性，觀察美日匯率能否守在155區間、
2）油組會議結果及美伊局勢，油價能否維持90美元上方溢價；
3）重中之重是9月11日CPI數據，這是9月議息會議前最重要通脹指標，將決定加息預期的走向。
4）另外也要跟進歐央行決議與日銀9月中旬加息預期
操作邏輯：干預日圓支持金價；地緣推動的油價變化，油價持續走高會推升通脹擔憂，或抵消日元帶來的金價利多，操作上要做好風險管控。
總體市場結構：
1）美元短週期回穩至回升，大方向則走軟，美國政治及經濟逐步面對壓力
2）美股存在大型回調風險
3）金價銀價大週期看好
4）油價受供需影響，短週期有上揚空間，大週期逐步回軟
