走勢輪換

美股軟件暴跌，硬件也跟著一起跌一跌，總體上，全球投資情緒被軟件和有色一搞，都有擔憂，不過在這幾日的混亂當中，老登脫穎而出，茅臺幾乎天天升，家電也是。

另一邊，雖然有色股票跌了不少，但是它之前也升了很多，而且有色暴升暴跌的，一暴升又能救回來。但是部分AI硬件就沒那麼走運了，這幾天天天跌，寒武紀工業富聯都有點破位了，就好像去年的行情，只不過是白酒和這些AI鏈對調了走勢。

老登業績確定性不高，但有一點好，始終游離在ai以外，好與壞都不相關，還在周期底部，但無論是寒武紀，還是美股的saas，下跌的核心都是跟ai相關性，一個是銅板塊內的資金調撥。一個是AI的發展，最終影響了產品邏輯。

對於老登股，邏輯不盡相同，從股息率定價上，確實是煤炭石油家電等最具吸引力，而在底部反轉邏輯上，地產要比白酒好。所以這樣一對比可以發現，其實白酒邏輯上並無相對其他老登的特殊優勢。只是關注白酒的資金太多了。

對於ai板塊，目前一半新高，一半暴跌，其中就是投ai的資金在換方向，留在老方向就是這麼難受，所以要搞清楚資金往哪聚集最重要，目前基本都是升價，光纖存儲電力設備。

而當前看到，已經沒有gjd拋壓，市場已經正常化，有色的風險，已經基本在股價上體現。剩餘的問題嚴重的，還剩商業航太跟ai應用，1月開年吹起來的升幅還不少，另一個美股軟件暴跌視而不見，還在幻想獨立行情。所以證監會定向打擊ai應用，還真是歪打正著了，否則有更多的散戶掛在上面。

總體上，才過一個月，經歷了商業航太，ai應用，有色三波超級行情，追高任何一個都是血虧，才到二月，就好像過了一輪周期，不起眼的公司又在悄悄跑贏，這樣的行情還將貫穿整個2026年。

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