股價5日拉昇逾40%，禮來的70億美元豪賭讓市場看清低估的傳奇生物(LEGN.US)？
《Follow Up 》上周二於7.09元薦買中國生物製藥 (HK:1177)，上周五收7.07元，較薦前微跌0.3%，略勝恒指同期的跌幅2.0%。目標重溫：9.12元，29%升幅在後頭。
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石藥集團 (HK:1093)（1093，市值881億元）今年9月高價11.63元，現價7.65元，在35個交易日內調整3成半。公司根據員工獎勵計劃，10月份5次在市場回購股份，平均價9元左右，現價亦已低於回購價1成半。
石藥是以創新為驅動的綜合性製葯企業，現時擁有在研創新藥與創新製劑200餘項，另有160餘個臨床試驗正進行中，預計到2028年底，將有50餘款新藥上市。公司連續3年獲國際知名諮詢機構Citeline列入全球最TOP 25管線規模藥企，本年度位列第19位，較去年上升5位。
2025財年（12月年結）上半年，石藥營收132.73億元人幣，按年跌18.5%；純利25.48億元人幣，按年跌15.7%，但已相等於去年全年（43.28億元人幣）的59%。
彭博綜合券商預測，石藥今年下半年盈利28.72億元人幣，較上半年增13% ，全年預測賺54.2億元人幣（EPS 0.467元人幣），增25%。現價預測PE 15.0倍、PB 2.32倍。過去7年，平均PE 18.4倍、PB 4.16倍。
石藥估值較同業吸引，以下是同業今年預測比拼：
· 石藥（1093）：PE 15.0倍、PB 2.32倍；
· 中生製藥（1177）：PE 24.2倍、PB 3.38倍；
· 復宏漢霖（2696）：PE 42.6倍、PB 8.89倍；
· 藥明合聯（2268）：PE 53.2倍、PB 10.04倍；
· 金斯瑞生物（1548）：PE 76.7倍、PB 1.01倍；
· 信達生物（1801）：PE 118.4倍、PB 7.83倍；
· 百濟神州（6160）：PE 135.8倍、PB 9.15倍；
· 康希諾生物（6185）：PE 481.6倍、PB 2.14倍；
· 君實生物（1877）：負PE、PB 4.24倍；
· 康方生物（9926）：負PE、PB 13.38倍；
· 榮昌生物（9995）： 負PE、PB 20.81倍；
· 藥捷安康（2617）：負PE、PB 97.22倍。
今年上半年，石藥積極拓展海外市場及加快創新步伐，戰略取得顯著成效，獲授權收入10.75億元人幣，彰顯國際醫藥行業對集團的高度認可與信任，並成為未來盈利增長動力，及股價上升引擎。
北水上周五持石藥30.41億股（26.39% ），價值232億元，5個月前持股量為26.89億股（23.34% ）。
今年6月底，石藥手上現金102.9億元人幣，銀行借貸2.5億元人幣，財政穩健。
石藥股價最近兩個多月調整3成半，博得過。現價7.65元，目標11元，潛在升幅44%。麥格理10月睇12.9元（高現價69% ），大摩10月睇11元（高現價44% ）。
