中國東方 可見2.2元

今年以來，鐵礦股中國罕王 (HK:3788)（3788，市值72億元）狂飆377%，今年預測PB 4.1倍、PE 37倍，高處不勝寒。

鋼鐵股中國東方集團 (HK:0581)（581，市值4元）今年只升18%，預測PB僅0.18倍、PE 10.7倍，追落後，大把水位。

1️⃣ 中國東方6月底收市價1.31元，7月底最高升至2.17元，1個月升幅66%。8日27日公布中績翻倍以上，股價反跌，昨（22日）收1.30元，回見6月底的起步位。

中國東方近期下跌，是因為遭恒指公司8月22日宣布剔出港股通名單，9月8日（周一）起生效，相信原因可能是公司市值未能連續12個月維持於50億元以上，北水以前經港股通買入的股票，只能賣不能買。

8月22日，北水持5.12億股（13.75%），至昨日降至4.37億股（11.72%），21個交易日只減持0.75億股。

中國東方大股東ArcelorMittal（廬森堡大型鋼鐵廠）佔37%，公司主席韓敬遠佔36%，兩大股東以外的街貨10億股（27%）。自恒指公司宣布中國東方出局以來，中國東方股價大跌26%（1.75元跌至1.30元），而易手股票2.37億股，佔兩大股東以外街貨24%，超賣，過度反映不再是港股通的不利新聞。

✏️ 中期盈利激增116%

2️⃣ 2025財年（12月年結）上半年，中國東方營收198.63億元人幣，按年跌12%；純利2.03億元人幣，按年激增116%，並已相等於去年全年（1.49億人幣）。營收下降，原因是鋼鐵原料貿易減少；盈利上升，主要因為自行生產的鋼鐵，每噸毛利由171元人幣大增37%至234元人幣。

2025財年下半年盈利料與上半年相同，全年預測賺4.06億元人幣（EPS 0.11元人幣），預測PE 10.7倍、PB低至0.18倍。

✏️ PB僅0.18倍

3️⃣ 在金屬股中，中國東方今年股價大落後，同業升幅有一半升幅超過100%，中國東方只有18%，PB亦最低最吸引。以下是同業今年預測估值比拼，按PB由低至高排序：

· 中國東方（581，今年升15%）：PB 0.18倍、PE 10.7倍；

· 鞍鋼（347，今年升49%）：PB 0.40倍、負 PE；

· 重慶鋼鐵（1053，今年升56% ）：PB 0.70倍、負PE；

· 馬鞍山鋼鐵（323，今年升69%）：PB 0.78倍、PE 52.7倍；

· 江西銅業（358，今年升99%）：PB 0.95倍、PE 10.5倍；

· 中國鋁業（2600，今年升65%）：PB 1.49倍、PE 8.7倍；

· 五礦資源（1208，今年升130%）：PB 2.21倍、PE 13.8倍；

· 有色礦業（1258，今年升130%）：PB 2.32倍、PE 13.0倍；

· 洛陽鉬業（3993，今年升144%）：PB 3.05倍、PE 14.8倍；

· 中國罕王（3788，今年升377%）：PB 4.1倍、PE 37倍。

4️⃣ 今年6月底，中國東方的淨借貸 / 股東資金比率僅2%，財政穩健。

??? 中國東方過去7年平均PB 0.43倍，鞍鋼馬鋼重鋼平均PB 0.63倍。中國東方目標PB設於0.30倍，並非期望過高，如此一計，可見2.2元，現價1.30元，潛在升幅69%。

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