投資前瞻：鴻蒙智行秋季新品發佈會定檔，9月LPR報價將公佈

// 市場要聞 //

1、國新辦舉行新聞發佈會

據國新網消息，國務院新聞辦公室將於9月22日（星期一）下午3時舉行「高品質完成‘十四五’規劃」系列主題新聞發佈會，請中國人民銀行行長潘功勝，金融監管總局局長李雲澤，中國證監會主席吳清，中國人民銀行副行長、國家外匯局局長朱鶴新介紹「十四五」時期金融業發展成就，並答記者問。

2、9月LPR報價將公佈

9月22日，1年期和5年期以上貸款市場報價利率(LPR)將公佈最新值。8月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，兩個期限品種均與上月持平，連續三個月未作調整。

3、18268億元逆回購到期

本周，央行公開市場將有18268億元逆回購到期。其中，周一至周五分別到期2800億元、2870億元、4185億元、4870億元、3543億元；此外，周四（9月25日）還將有3000億元MLF到期。

4、成品油再迎調價窗口

根據「十個工作日」原則，新一輪成品油零售限價調整時間為9月23日24時。今年以來，中國國內油價已經歷十八輪調價視窗，分別為「六升七降五擱淺」。距離調價僅剩兩個工作日，且目前變化率處於調價紅線附近波動，故本次調價方向仍存變數。

5、工業經濟效益月度報告發佈

9月27日，中國國家統計局將發佈工業經濟效益月度報告。國家統計局網站27日公佈的數據顯示，1—7月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額40203.5億元，同比下降1.7%（按可比口徑計算）。

// 板塊事項 //

1、鴻蒙智行秋季新品發佈會定檔

鴻蒙智行官方微博宣佈，鴻蒙智行秋季新品發佈會定檔9月23日19:00，屆時，問界及尚界新品將重磅登場。華為常務董事、終端BG董事長余承東官方微博宣佈，問界M9銀境紫、全新問界M7以及尚界H5將在發佈會登場。

2、影片《731》累計票房突破10億元

據網路平台數據，截至9月21日0時，影片《731》累計票房突破10億元，用時2天15時，成為中國影史第126部票房破10億元的影片。同時，該影片上映第3天單日票房突破4億元，成為中國影史9月單日票房冠軍。該影片還是中國影史單片單日總場次榜冠軍和首映日總場次榜冠軍。

3、2025年雲棲大會

9月24日至9月26日，2025年雲棲大會將在杭州雲棲小鎮舉行，今年大會主題為「雲智一體·碳矽共生」，將從基礎設施、大模型到Agent和具身智慧，全景呈現AI的技術演進與產業落地。

4、多行業大會召開

2025中國生物製造科技創新論壇將於9月25日至26日在湖南常德舉辦。2025無人機創新應用大會將於9月26日至27日在湖南株洲首次舉辦。

5、特斯拉Robotaxi有新進展

據最新消息，特斯拉 (NASDAQ:TSLA)已獲准在亞利桑那州測試全自動駕駛機器人計程車（Robotaxi）。與此同時，馬斯克旗下xAI傳出以2000億美元估值籌集100億美元的消息。馬斯克回應稱，xAI會在未來幾個月籌集資金，但不是現在。

在美股市場上，特斯拉股價重回上升通道。該公司9月19日升超2%，總市值突破1.4萬億美元。9月初以來，特斯拉股價累計升幅超過27%，市值增長近3400億美元，折合人民幣約2.4萬億元。

6、多家快遞明起上調上海收件價格

從多位快遞公司內部人士處瞭解到，9月19日「三通一達」（申通、圓通、中通、韻達）以及極兔快遞五家公司的上海公司均發佈告客戶書。內容均為：「為執行國家關於各行業‘反內卷式’競爭，杜絕低價擾亂市場秩序的不當行為，持續為客戶提供穩定的服務，回歸良性發展，經研究決定，自2025年9月22日零時起，對上海區域所有使用者的快遞收件價格進行上調，請廣大使用者及時與屬地網點詢價確認。」

// 個股大事 //

1、摩爾執行緒：科創板IPO於9月26日上會

摩爾執行緒科創板IPO將於9月26日上會的消息，在周末的資本市場上激起千層浪。摩爾執行緒是以全功能GPU為核心，致力於向全球提供加速計算的基礎設施和一站式解決方案，為各行各業的數智化轉型提供強大的AI計算支持。

目前公司已建立從晶片、板卡、伺服器、集群到軟件的全棧AI智算產品線，被稱之為「國產英偉達」是國內僅有能從功能上對標英偉達的國產GPU晶片廠商。公司創始人及核心團隊均來自英偉達，濃厚的英偉達基因以及國家近些年對國產替代政策的大力支持，摩爾執行緒受到資本高度青睞。

2、滬電股份：籌畫H股上市

滬電股份 (SZ:002463)9月19日晚公告，根據公司總體發展戰略及運營需要，為進一步優化海外業務佈局，拓展多元化融資管道，公司擬籌畫在境外發行股份（H股）並在香港聯交所主機板掛牌上市。

滬電股份2025年半年報顯示，公司PCB（印製電路板）產品以人工智慧（AI）和數據中心基礎設施、汽車電子、通信通訊設備為核心應用領域，輔以工業設備、半導體晶片測試等應用領域。公司主要業務以及生產、採購、銷售等主要經營模式近年來未發生重大變化，一直專注於各類印製電路板的生產、銷售及相關售後服務。

3、美的集團：與華為簽署戰略合作協定

美的集團 (SZ:000333)與華為簽署戰略合作協定。雙方將充分發揮各自在科技產業與資訊通信領域的優勢，圍繞企業管理、AIGC、ICT基礎建設、綠色低碳、雲業務、產品研發及國際化等多個關鍵領域展開深度合作，共建星閃和開源鴻蒙生態。

此外，雙方將成立專項工作組，圍繞AI在智慧家居、智慧製造等領域的前沿應用技術開展研究，重點攻克多模態AI演算法優化、邊緣智慧計算技術、AI安全與隱私保護等技術難題，推動相關技術的創新發展。美的還將攜手海思與開源鴻蒙，打造智慧家電家居一體化解決方案，推動產品創新與體驗升級。此次合作還包括以「人」「車」「家」互聯互通、數位能源溫控產品、醫療影像設備數智化改造，以及推動庫卡機器人及安得智聯供應鏈物流與華為供應鏈協同對接等。

// 限售股解禁 //

Wind數據統計顯示，本周（9月22日-9月26日）共有50家公司限售股陸續解禁，合計解禁28.94億股，按9月19日收市價計算，解禁總市值為619.07億元。

從解禁市值來看，9月26日是解禁高峰期，4家公司解禁市值合計276.04億元，占本周解禁規模的44.59%。按9月19日收市價計算，解禁市值居前三位的是：合合資訊（108.35億元）、紫燕食品（71.26億元）、無線傳媒（55.21億元）。從個股的解禁量看，解禁股數居前三位的是：信科移動-U（6.38億股）、星星科技（6億股）、紫燕食品（3.44億股）。

從解禁股份類型來看，股權激勵限售股份有18家，首發原股東限售股份有15家，定向增發機構配售股份有6家，股權激勵一般股份有4家，首發原股東限售股份,首發戰略配售股份有3家，首發機構配售股份有3家，首發戰略配售股份有1家，其他類型有1家。

本周限售股解禁一覽：

// 新股日曆 //

本周將有1只新股發行，為北交所公司，奧美森將於9月22日發行。

// 機構看後市 //

國信證券：科技大趨勢不變，風格或階段性向價值平衡

近期股市和經濟走勢背離：經濟數據弱、中報業績疲軟，但股市表現強勁。股市結構分化明顯，以算力為代表的少數科技股貢獻了指數一半升幅，背後有產業邏輯和業績支撐。借鑒過去牛市，基本面改善和行情演繹會逐漸擴散，科技大趨勢不變，風格或階段性向價值平衡。

東吳證券：儲蓄進入股市仍在起步

從一般性存款向非銀存款轉化的貢獻看，居民和企業存款「搬家」和銀行同業業務共同推動非銀存款增加，從存款「搬家」驅動看，居民部門定期存款或是2025年7月至8月「資金入市」的主力，2025年以來存款「搬家」更多表現為定期存款「活期化」，並且2025年至2026年定期存款仍處於活期化高峰期，存款資金的具體流向還取決於風險偏好的變化，若股票市場賺錢效應繼續提升，偏股型基金和混合型基金收益率相比理財產品收益率優勢繼續提升，定期存款「活期化」或推動資金增配權益類資產，帶動股市流動性進一步向好。

從非金融企業和居民部門新增定期存款的絕對規模來看，2022年至2023年期間是存款定期化的高峰，隨著2025年二季度再度落地「降准降息」以及風險資產預期回報率上升，居民超額定期存款從6月末開始進入釋放期，2025年7月至8月合計減少4,801億元，然而大規模的定期存款活期化或存款「搬家」高潮或尚未到來。

中金：匯率升值利好A/港股成長風格

整體來看，弱美元周期內，A/港股勝率較高，港股對匯率彈性更大。2016年以來，恒生指數和滬深300對美元指數彈性係數分別為-2.5和-1.2，港股兌美元彈性係數更大。複盤2015年「811」匯改以來人民幣的9輪升值周期和8輪貶值周期，在升值周期中，A/港股均表現較好，勝率更高，尤其是成長風格。資訊技術和材料均表現較好，同時消費板塊和金融地產板塊也有表現機會。

中信證券：電子行業延續增長趨勢

三季度為電子板塊傳統旺季，預計2025年第三季度電子行業整體業績延續正常需求下的增長趨勢，綜合來看，預計三季度業績表現相對亮眼的細分板塊個股有算力相關PCB龍頭、存儲龍頭、類比龍頭、設備龍頭、光學龍頭、CIS龍頭、部分功率公司等。

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