彩生活刀仔鋸大樹

8月14日於0.215元薦買物管股彩生活 (HK:1778)（1778，市值4.4億元），薦後最高0.275元，大升28%，昨（2日）收0.236元，較薦前升10%，跑贏恒指（同期跌0.5% ）。繼續刀仔鋸大樹。

1️⃣ 彩生活於2014年由內房股花樣年（1777，市值4.0億元）分拆上市，IPO價3.78元，歷史高低13.5元 / 0.147元，現價潛水94%。

母企花樣年今年上半年虧損31.7億元人幣，6月底銀行淨借貸及債券656億元人幣，6月底負資產143億元人幣，碰不得。

2️⃣ 2025財年（12月年結）上半年，彩生活營收10.39 億元人幣，按年升7%；純利2389萬元人幣，按年跌2%，但已相等於去年全年（1895萬元人幣）的1.26倍。今年上半年信貸撥備6579萬元人幣，去年同期同類撥備3321萬元人幣。

今年下半年，估計撥備下降，全年盈利預測4900萬元人幣（EPS 2.65分人幣），升1.1倍，預測PE 8.1倍；過去7年，彩生活平均PE 13.6倍。

✏️ PB

3️⃣ 今年6月底，彩生活每股NAV 2.35元人幣（2.57港元），PB低至0.10倍以下，只有0.09倍，在物管股之中低得最離譜。以下是同業預測估值比拼，按PB由低至高比拼：

· 彩生活（市值4.4億元）：PB 0.09倍、PE 8.1倍；

· 融創服務（1516，市值50億元）：PB 0.87倍、PE 9.6倍；

· 越秀服務（6626 ，市值42億元）：PB 1.01倍、PE 7.6倍；

· 金科智慧（9666，市值39億元）：PB 1.05倍、PE 29.9倍；

· 萬物雲（2602，市值291億元：PB 1.65倍、PE 14.5倍；

· 保利物業（6049，市值191億元）：PB 1.66倍、PE 11.2倍；

· 綠城服務（2869，市值152億元）：PB 1.68倍、PE 15.4倍；

· 中海物業（2669，市值174億元）：PB 2.56倍、PE 9.9倍；

· 華潤萬象（1209，市值879億元）：PB 4.70倍、PE 19.6倍；

· 恒大物業（6666，市值92億元）：PB 15.82倍、PE 7.0倍。

✏️ 手上現金=公司市值2.1倍

4️⃣ 今年6月底，彩生活手上淨現金8.43億元人幣，相等於公司市值高2.1倍，物管股中持現金比例最高。

??? 彩生活刀仔鋸大樹，現價0.236元，目標重溫：0.70元，潛在升幅197%。達標計，PB仍僅0.27倍；其他物管股，7成的PB都是在1.0倍以上。嚴重資不抵債的花樣年，所持彩生活42%，相信遲早都會由大型同業收購。

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